圖12：基金在汽油期貨上的多空持倉對比

　　圖13：基金在取暖油期貨上的多空持倉對比

　　三、新加坡以及國內市場概況

　　新加坡燃料油在原油創下歷史新高的帶動下，在7月14日也創下新加坡180CST燃料油的歷史新高365.65美元。新加坡燃料油價格的高企帶來大量西方套利船貨涌入。從庫存情況可以看出，新加坡渣油庫存自6月中旬以來出現持續增加的狀況，6月中旬至今，新加坡渣油的庫存就持續維持在1200萬桶水平以上，而7月中旬新加坡燃料油創價格新高之后，渣油庫存穩步增長至26日公布的1400萬桶的水平。而此前5月底至6月中渣油庫存都在1100萬桶以下。渣油包括高含硫和低含硫燃料油、低硫含蠟渣油和直餾常壓渣油。渣油不包括瀝青。

　　圖14：新加坡渣油庫存變化圖

　　上海期貨交易所燃料油庫存情況如下圖所示，6月末以來，庫存充足狀況明顯，庫存總水平在6月中旬之前處于10萬噸水平左右，而7月以來庫存都處于將近20萬噸的高水平。對上海燃料油期貨價格的打壓作用明顯，導致燃料油在本月原油創出歷史新高的情況下并未走出亮麗強勁走勢。

　　圖15：上海期交所燃料油庫存圖

　　四、未來走勢分析

　　黎以沖突短時期內停火可能性降低，國際調停力量無力阻止戰火持續；尼日利亞停產狀況日益嚴重，觸動全球石油供應緊張情緒。雖然原油已經在75美元附近，但是在夏季價格仍有易漲難跌的特點，颶風、地緣政治、煉廠問題、庫存等都可能推高油價。不管新加坡燃料油還是國內滬燃油都存在庫存過剩問題，預計都將會維持被動跟漲、但跟漲幅度滯后的特點。

　　原油價格處在65美元上方已經持續了半年之久，對經濟造成的影響將會日益顯現，投資者應關注未來各國經濟的增長狀況是否受到原油價格的負面影響。