二、月度基本面情況：

　　(一)宏觀經(jīng)濟方面

　　美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)6月29日決議連續(xù)第17次調(diào)高利率,不過淡化了未來可能需要進一步升息的必要性,令金融市場震動.聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)一致同意將指標(biāo)聯(lián)邦基金利率調(diào)高25個基點,至5.25%,為2001年3月以來最高水準(zhǔn)。近期由于美國各項數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟增長有放緩跡象，未來升息的可能性大大降低。

　　日本央行14日一如預(yù)期宣布六年來首度升息，且表示利率可能在一段時間內(nèi)維持在非常低的水準(zhǔn)。日央行調(diào)升隔夜拆款利率目標(biāo)至0.25%，亦上調(diào)官方貼現(xiàn)率至0.4%。

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長10.9%,增速比去年同期快0.9個百分點。上半年居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.3%，顯示

　　(二)原油供需基本面

　　產(chǎn)能和需求

　　根據(jù)OPEC7月份的《石油月度報告》，OPEC認為，2006年全球石油需求預(yù)計增長140萬桶/天至平均8460萬桶/天的水平，跟6月份的報告基本保持一致。中國和中東地區(qū)的消費需求增長出眾。由于全球GDP增長速度下降，在天氣狀況正常的情況下，考慮到價格補貼減少，預(yù)計2007年全球石油需求將增加130萬桶/天，比2006年全年消費量增加1.5%，增至平均每天消費量8590萬桶。而從消費地區(qū)來看，中國和中東地區(qū)將繼續(xù)在消費增長中扮演重要角色，預(yù)計將會分別增長40萬桶/天和30萬桶/天。北美石油需求預(yù)計也將增加20萬桶/天，高于2006年的增長量。

　　圖4：中國石油需求年度變化圖

　　2006年非OPEC國家石油供給預(yù)計將達到5410萬桶/天，比2005年增長120萬桶/天，預(yù)估增幅比上次預(yù)估調(diào)低了1.6萬桶。5月份，非OPEC國家石油供給共計5070萬桶/天，比4月份高出了10萬桶/天的水平。6月份OPEC石油產(chǎn)量平均為2960萬桶/天，比上個月日產(chǎn)增加10萬桶。

　　圖5：非OPEC國家石油供給與全球能源生產(chǎn)行業(yè)增長率

　　圖6：汽油消費需求保持強勁增長

　　7月初高盛將未來五年美國原油期貨價格預(yù)估調(diào)高7.50美元，至每桶67.50美元，遠高于其他分析師的長期預(yù)估。高盛亦將2006年下半年油價預(yù)估調(diào)高5美元至每桶75美元，預(yù)期明年油價將達到75.50美元。

　　7月中旬國際能源署(IEA)表示,2007年全球原油需求增長將快于今年,但石油輸出國組織(OPEC)以外產(chǎn)油國增加的產(chǎn)量,將緩解供應(yīng)緊張局面.IEA在報告中預(yù)測,2007年全球原油日需求增幅為157萬桶,高于121萬桶的2006年需求增幅,後者較上月報告的預(yù)估值下調(diào)了3萬桶.前景指向OPEC產(chǎn)油國負擔(dān)減輕,因明年來自非OPEC產(chǎn)油國的供應(yīng)增幅將超過全球需求增幅.

　　地緣政治方面

　　伊朗核問題首席談判代表拉里賈尼7月20日發(fā)表聲明稱，伊朗將于8月22日正式回復(fù)六國提出的、旨在解決伊朗核問題的一攬子激勵方案。伊朗再次拒絕了國際上要求其放棄核燃料生產(chǎn)的呼吁,并指責(zé)美國試圖阻礙旨在解決其與西方間核僵局的外交努力。

　　尼日利亞的武裝分子仍然威脅著尼日爾三角洲的石油供應(yīng)，該國四分之一的石油生產(chǎn)被停滯，雪佛龍停產(chǎn)的伯尼原油已經(jīng)達到21萬桶/天，殼牌也在本月末表示，該公司在尼日利亞的生產(chǎn)今年內(nèi)都不會恢復(fù)。看來尼日利亞高品質(zhì)的原油在今年內(nèi)都不會提高產(chǎn)量，這種狀態(tài)預(yù)計至少將持續(xù)到明年尼日利亞國家選舉結(jié)束。

　　(三)美國油品庫存

　　原油庫存從6月中旬的3.471億桶的水平下降至3.355億桶，但是仍然高于去年同期3.178億桶的庫存水平。汽油庫存月初有所增加，但截至7月21日的庫存為2.11億桶，比上周大幅減少，但仍比去年2.092億桶高出180萬桶。餾分油庫存持續(xù)增長，截至7月21日的庫存為1.319億桶，而去年僅為1.258億桶。

　　圖7：美國商業(yè)油品庫存(2004.12～2006.7)

　　注：原油進口量不包含戰(zhàn)略庫存進口量