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滬燃料油處于蓄勢上漲態(tài)勢 建議謹慎擇機做多(2)


http://whmsebhyy.com 2006年04月05日 01:29 中大期貨

  當期持倉分析:

  總持倉量在連續(xù)三周創(chuàng)記錄的增加之后,開始大幅減少。基金凈倉、交易商多空家數(shù)差值向上(向正值)方向發(fā)展,顯示基金空頭擇機減倉、基金內(nèi)部分歧減弱,價格開始震蕩上揚。

  目前持倉變化有點反常,當價格處于相對低位時,商業(yè)頭寸的買賣盤急劇增加,基金單邊頭寸、凈頭寸偏小,基金主導(dǎo)性減弱,總持倉量卻在膨脹。從持倉變化規(guī)律看,原油后市寬幅震蕩可能性較大,短期產(chǎn)生大趨勢的可能性小。

   滬燃料油處于蓄勢上漲態(tài)勢建議謹慎擇機做多(2)

基金凈多與原油連續(xù)對比圖(來源:中大期貨)
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   滬燃料油處于蓄勢上漲態(tài)勢建議謹慎擇機做多(2)

基金凈比與總持倉對比圖(來源:中大期貨)
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  7、原油后市綜合分析

  把握后市應(yīng)注意以下幾點:

  全球原油需求保持增長。EIA預(yù)計,全球2006年石油平均日需求為8520萬桶,年增1.79%;中國方面, 2006全年原油日平均需求740萬桶,年增7.2%。06年1、2月份中國原油進口2440萬噸,較去年同期增34%。

  原油庫存已進入到季節(jié)性的增長階段。我們將看到持續(xù)至4、5月份的增長是主要特征。原油庫存下降應(yīng)是短暫的現(xiàn)象。同時較高原油庫存的利空作用,可能隨著夏季汽油需求高峰的來臨,逐漸淡化。

  減倉盤引發(fā)上漲。基金凈倉、交易商多空家數(shù)差值向上(向正值)方向發(fā)展,顯示基金空頭擇機減倉、基金內(nèi)部分歧減弱,價格開始震蕩上揚。

  二、燃料油市場分析

  1、新加坡燃料油

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新加坡180CST日線走勢圖(來源:中大期貨)
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  本月新加坡燃料油高位波動,3月30日新加坡基準180CST混調(diào)燃料油報價335美圓/噸,較上周基本持平,3月2日達到的歷史高點348.6美圓/噸。主要利多來自因西方套利船貨減少,中國市場政策性調(diào)價預(yù)期,以及原油高位震蕩。庫存方面,截至3月22日新加坡渣油庫存為1083.1萬桶(166.6萬噸),較上周減284萬桶。06年3月西方套利船貨較少,僅為150萬噸,但估計4月會放大到270萬噸。

  本周三燃料油實貨較中東迪拜原油的裂解價差為-7.80美元/桶,前期一度達到-11.06美元的深幅貼水,價差處在中等偏窄位置。從上圖看,新加坡燃料油上漲逐漸顯示出阻力。

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新加坡燃料油庫存圖(來源:中大期貨)
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