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政策性利好近期將兌現 滬油在震蕩中等待時機(2)

http://whmsebhyy.com 2006年03月24日 08:04 中大期貨

　　當期持倉分析：

　　總持倉量連續二周大幅增加，刷新了去年8 月16 日的高點。總持倉增量主要來自商業頭寸。非商業增加幅度遠小于商業，甚至不及非報告頭寸。非商業凈空倉小幅減少，相對穩定。

　　當價格處于相對低位時，商業頭寸的買賣盤急劇增加，有些蹊蹺。原油受不確定突發因素影響較大，基金主導性減弱，后市震蕩可能性較大，短期產生大趨勢可能性小，不符合產生大趨勢的持倉變化規律。

　　 政策性利好近期將兌現滬油在震蕩中等待時機(2)

　基金凈多與原油連續(Tuesday）走勢對比圖（來源：中大期貨）
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基金凈多與基金期權走勢對比圖（來源：中大期貨）
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　　7、原油后市綜合分析

　　把握后市應注意以下幾點：

　　原油庫存已進入到季節性的增長階段。我們將看到持續至5、6 月份的增長是主要特征。

　　同時這一階段油價以上漲為主。影響市場的是庫存增幅，而不是方向(增/減)。

　  總持倉量連續二周大幅增加，刷新了去年8 月16 日的高點。當價格處于相對低位時，商業頭寸的買賣盤急劇增加，有些蹊蹺。原油受不確定突發因素影響較大，基金主導性減弱，后市震蕩可能性較大。

　　本周美元貶值幅度較大，成為推動國際商品市場的主因。受地緣政治沖突導致的供應危機和高庫存的雙重影響，國際原油市場出現寬幅震蕩走勢。

　　二、燃料油市場分析

　　1、新加坡燃料油

　　 政策性利好近期將兌現滬油在震蕩中等待時機(2)

新加坡180CST日走勢圖（來源：中大期貨）
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　　本周新加坡燃料油波幅不大，3 月16日新加坡基準180CST 混調燃料油報價335.1美圓/噸，較上周基本持平，3 月2 日達到的歷史高點348.6 美圓/噸。主要利多來自因西方套利船貨延遲到達亞洲市場，中國市場政策性調價預期，以及庫存下降，截至3 月1 日新加坡渣油庫存為1183.3 萬桶(182 萬噸)，較上周減19.6 萬桶。06 年1 月西方套利船貨預計達到280萬噸，2 月為250萬噸。

　　本周四燃料油實貨較中東迪拜原油的裂解價差略有擴大，前期一度達到11.06美元的深幅貼水。因迪拜原油走強，新加坡現貨平穩，導致價差逐漸擴大。從上圖看，新加坡燃料油還是顯示出一定的支撐的。

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新加坡燃料油庫存走勢圖（來源：中大期貨）
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