油價波動基礎：現貨供給與剩余產能之間的拉鋸(3) |
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| http://whmsebhyy.com 2006年03月03日 01:02 西南期貨 |
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除了上述因素外，2006 年中國石油需求增長的基礎還在于2006 年的中國經濟還將處于上升趨勢。2004 年的宏觀調控后，中國經濟增長速度從高峰回落，但從2005 年年初開始，經濟從下滑的谷底反彈，年中以后，增長一直很平穩。只要經濟處于增長軌道，中國作為向工業化轉型的國家，石油需求就要增長。 3 月份以后要關注中國成品油定價機制改革。現在具體方案還沒有正式公布，但是傳聞很多。不管具體方案是什么，有些問題可以肯定。一，肯定不會改革導致國內成品油價格扭曲的根本因素，也就是國家定價和石油生產、流通、進出口的壟斷格局不會變。二，雖然不會治本，但多少會治標，治標的目標是減少石油公司限制國內成品油供應、加大出口的動力，在保持社會穩定的前提下，盡量減少國內外價格扭曲。具體辦法不一而足，比如價格與國際油價的關聯更加密切、價格變動更加及時等。國家在一定時期還會采取其它措施，比如增加對石油公司的補貼、加大出口關稅、行政命令等，不過這些措施都不大會放在紙面上加以制度化。 成品油定價機制改革會增加中國今年的石油需求。國家不會讓價格大幅度上升，因此定價機制改革不會改到抑制需求的地步。但是價格多少會有提高，加上國家采取的其它行政和財政措施，石油公司會增加國內的產量和供應量，抑制出口大幅增長的局面，從而至少對表觀消費量有提升的作用。實際上，國家采取措施扭轉國內成品油供應不足的效應從去年第二季度就開始顯現了。從2005 年5 月份以后，中國成品油進口下滑和出口大幅增長的局面就得以遏制，進口逐步增長、出口增速趨緩，從去年10 月份到今年1 月份，成品油出口連續四個月同比降低。 圖九、中國石油需求量 圖十、中國的原油消費、進口和工業生產 圖十一、中國成品油進出口(萬噸) 生產：地緣政治問題還是熱點 進入2006 年以后，全球原油生產狀況基本未見好轉。美國自從墨西哥灣遭受颶風襲擊以后，原油生產恢復緩慢，從去年12 月初到今年2 月底，美國原油產量不增反減。2005 年美國原油日產量降低了將近50 萬桶，今年看來很難恢復2004 年的產量，預計增長30-40 萬桶。北海產量也值得擔憂。北海油田已經過了過了產油高峰期，產量連年下降、降幅逐年增大。去年到11 月份為止，北海原油日產量比上一年降低了48.5 萬桶以上，很多機構預計今年降幅為40 萬桶，現在看來，這個估計太樂觀了。 俄羅斯的情況也不好。年初因為氣候寒冷，俄羅斯石油產量比去年12 月降低了22 萬桶，同比增幅下降到15 萬桶(見圖十四)。氣候寒冷只是暫時因素，導致俄羅斯石油增長缺乏后勁的投資不足、設備老化和投資環境惡化卻是長期的問題，今年看來不會好轉，預計俄羅斯今年石油產出增幅大概20 萬桶左右。 總的來看，今年非歐佩克國家產出能增長80 萬桶就很樂觀了，不能有太多期望。 圖十二、美國原油生產(千桶/日) |
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