大豆依然盤整蓄勢待發(fā) 底部建倉時(shí)機(jī)開始顯現(xiàn)(3)

　　當(dāng)周美國2005-06年度豆粕凈出口銷售14.26萬噸，高于市場預(yù)測的6-12.5 萬噸區(qū)間，比前一周及前四周平均分別提高67%和37%。當(dāng)周美國豆粕出口裝船量為14.85 萬噸，比前一周及前四周平均分別提高38%和33%。

　　當(dāng)周美國2005-06 年度(10 月1 日起)豆油凈出口銷售量為2800 噸，高于前一周的為噸水平，市場預(yù)測區(qū)間為0-1萬噸；出口裝船量為7300噸，前一周為8700 噸。

　　點(diǎn)評：

　　美國大豆的出口檢驗(yàn)報(bào)告和銷售報(bào)告對公布的當(dāng)日行情還是有一定的影響的。周一公布大豆出口檢驗(yàn)量較上周略為提高，壯了市場人氣，而周四公布的大豆銷售報(bào)告數(shù)據(jù)不太理想，豆市期價(jià)當(dāng)天明顯偏弱。

　　總體而言，美豆出口面臨淡季，而且至今累計(jì)本年度的出口檢驗(yàn)量和銷售量較上年度都出現(xiàn)大幅下滑的態(tài)勢；同時(shí)，也可以看出，從自進(jìn)入2005 年之后，中國采購美國2005/06年度大豆的節(jié)奏就始終慢于往年水平。而這將會(huì)轉(zhuǎn)增到美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存的上調(diào)。而近期中國購買新豆175.2 萬噸，中國需求將會(huì)為下個(gè)年度的大豆價(jià)格打下利多的鋪墊。

　　本周美國豆粕、豆油出口均有所提高，說明在全球禽流感影響將逐漸消褪，豆粕、豆油需求開始恢復(fù)。

　　三、豆市多空因素重點(diǎn)分析

　　(一)利空因素

　　1、美國天氣有利于大豆春播

　　本周美國中西部大豆玉米帶地區(qū)降雨相對較多，周末期間高空低壓氣流繼續(xù)給中西部北部帶來一些小雨，明尼蘇達(dá)、威斯康星、密歇根及衣阿華偏北部、伊利諾斯和印第安那總計(jì)降雨量低于0.25英寸。印第安那偏南以及俄亥俄東部2/3 地區(qū)周末也出現(xiàn)降雨，降雨量約為0.25-0.75 英寸。中西部其它產(chǎn)區(qū)周末天氣干燥。產(chǎn)區(qū)氣溫總體高于正常，I-80高速公路以北最高氣溫為60華氏度，以南最高氣溫為70華氏度。

　　預(yù)測未來一周至10 天中西部大多產(chǎn)區(qū)天氣良好，產(chǎn)區(qū)不會(huì)出現(xiàn)過量的降雨，但是偏南部天氣潮濕可能會(huì)影響正常的播種進(jìn)度。

　　2、南美大豆上市壓力凸現(xiàn)

　　根據(jù)私人分析機(jī)構(gòu)Safras e Mercados 公司的數(shù)據(jù)，截止到4 月13日，巴西大豆收獲完成了69%，去年同期74%，五年均值70%。

　　據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的月報(bào)顯示，2005/06 年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4000 萬噸，這要高于一個(gè)月前預(yù)測的3950 萬噸(美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2005/06 年度阿根廷大豆產(chǎn)量為4050 萬噸，高于上年的3900 萬噸)；據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物周報(bào)稱，截至4 月6 日，2005/06年度阿根廷大豆收獲面積達(dá)到5,913,300公頃，占到全部面積的39%，比去年同期的收獲進(jìn)度低了3%。阿根廷農(nóng)業(yè)部維持大豆播種面積預(yù)測數(shù)據(jù)不變，仍為1520萬公頃，比上年的1440 萬公頃增長5.6%。部分原因在于天氣干燥導(dǎo)致令許多農(nóng)戶無法種玉米或小麥，不得不轉(zhuǎn)播大豆。此外，大豆種植收益相對較高，也促使農(nóng)戶提高了大豆播種面積。

　　在收割進(jìn)度加快的情況下，南美大豆出口速度也在加快，今年南美大豆的裝運(yùn)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于去年，意味著美豆將提前進(jìn)入出口淡季。南美大豆全面收割，即將大量上市，這將對大豆價(jià)格構(gòu)成階段性利空。

　　3、禽流感余波未了

　　近期國內(nèi)禽流感疫情仍在局部發(fā)生。

　　4月19日，國家禽流感參考實(shí)驗(yàn)室在遼寧省送檢的1只死亡喜鵲和1只死亡野鴨體　內(nèi)分離到H5N1亞型高致病性禽流感病毒。

　 國內(nèi)局部地區(qū)再次發(fā)生禽流感，對豆粕市場的利空影響是顯而易見的。這將使得近期豆粕市場有所承壓。

　　4、人民幣匯率波動(dòng)加大，升值趨勢不變

　　4 月19 日上午，中國國家主席胡錦濤在西雅圖北部埃弗里特的航空博物館參觀時(shí)表講話時(shí)指出，中國將進(jìn)一步提高人民幣匯率的靈活性。本周人民幣匯率繼續(xù)升值，但在周末大幅反彈，人民幣匯率彈性正在加大。

　　商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，今年1~3 月份全國進(jìn)出口順差累計(jì)達(dá)到233.1 億美元,同比增長41.4%。其中,出口1973 億美元，同比增長26.6%；進(jìn)口1740 億美元，同比增長24.8%。目前人民幣所面臨的升值壓力仍然很大，人民幣的升值趨勢不會(huì)有所改變。

　　人民幣急劇升值對國內(nèi)商品期價(jià)――尤其是國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的壓制是顯而易見的。

　　5、現(xiàn)階段畜禽養(yǎng)殖業(yè)需求尚低迷

　　雖然目前全球禽流感疫情逐漸減少，中國也已經(jīng)有效控制住禽流感，而現(xiàn)階段，國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖恢復(fù)仍然比較緩慢。尤其是家禽養(yǎng)殖，肉雞養(yǎng)殖地區(qū)間呈現(xiàn)盈虧不均，而蛋雞養(yǎng)殖則基本處于保本或小幅盈利的水平，而生豬養(yǎng)殖相對偏弱，局部地區(qū)虧損額度依然高達(dá)100元/噸-150 元/噸，市場整體存欄量依然保持較高水平。