中國對豆類產(chǎn)品旺盛需求有望繼續(xù)支撐大豆價格(3)

    二、平行線通道結(jié)構(gòu)分析

    在圖一的長期趨勢結(jié)構(gòu)圖中，還可以制作一個高級別的平行線通道來進行分析。從圖上可以看到，1973年大熊市之后的1975年，在450美分形成了一個顯著的底部，10年之后的1986年前后，又形成了一個顯著的底部，將這兩個底部連接起來，構(gòu)成了一個長期的內(nèi)部趨勢線，依托這一趨勢線，以次級別的高點作其平行線，就形成了一個略為向上傾斜的平行線通道結(jié)構(gòu)。

    從圖上可以看到，歷史上的三次大牛市的高點，基本上都在這一平行線通道的上軌遇到技術(shù)性壓力而轉(zhuǎn)市，2005年的極限高點也在這一通道的中軌附近遇到壓力而回落，顯示這一通道具有重要的參考作用。從通道結(jié)構(gòu)上看，長期趨勢通道的下沿附近具有強勁的技術(shù)性支持，再次向下突破其下軌的可能性不大。 在美盤黃豆的影響下，大連大豆也走出了大致一致的走勢

    三、CBOT黃豆次級別箱體震蕩局勢分析

    圖二是CBOT黃豆周K線連續(xù)圖，從圖上可以看到，2005年一年的行情是先上后下，運行了一個中級震蕩行情。年初在南美大豆種植區(qū)天氣惡化的影響下，演義了一輪快速的反抽行情，價格達到2004年大調(diào)整一半的位置780美分附近757美分一線，美國大豆種植區(qū)天氣改善之后見頂回落。顯然，目前已經(jīng)在500美分——780美分一帶形成了一個技術(shù)性的箱體震蕩結(jié)構(gòu)。

    2005年的震蕩行情，主要是對2004年大調(diào)整進行的技術(shù)性震蕩，由于2004年的下跌幅度較大，這一修復(fù)性的震蕩整理還沒有結(jié)束，在技術(shù)性震蕩沒有結(jié)束之前，都難以形成較大級別的推動波，因此后市中級趨勢還將維持一段時間的中級震蕩局勢，預(yù)計2006年上半年，以衰竭性的反向震蕩為主要的基調(diào)。

    按照上述觀點，還可以在這一箱體結(jié)構(gòu)中，大致推測反向震蕩的高點目標位置。2005年年底的回撤的低點544美分一線，位于年初低點498美分——年中高點757美分的黃金分割位置80.9%，若544美分一線能夠形成中級底部展開技術(shù)性的反抽，按照這一比例推測，反抽的目標大致在：544+(757—544)*80.9%=716(美分/蒲)附近。

     圖9： CBOT黃豆中級震蕩趨勢分析

    四、大連大豆中級趨勢分析

    在美盤黃豆的影響下，大連大豆也走出了大致一致的走勢。圖10是大連大豆最近5年以來的連續(xù)圖，該圖是以持倉量最大的合約而建立的主力合約連續(xù)圖。從圖上可以看到，近5年以來，大連大豆的波動狀況大致可以細分為三個等幅度為750元/噸的箱體震蕩區(qū)間。

    低價區(qū)間：位于1750——2500元/噸一帶，1999年——2001年，在這一區(qū)域維持了三年的箱體震蕩；中價區(qū)間：位于2500——3250元/噸，2005年主力合約大致維持在這一區(qū)域波動，兩次的高點都在這一區(qū)域內(nèi)上限附近遇到壓力而回落，兩次低點都在這一區(qū)域的下限遇到支持而開始上漲；高價區(qū)間：3250——4000元/噸以上，2004年的牛市行情在這一區(qū)域內(nèi)結(jié)束。

    從連續(xù)圖的價格震蕩規(guī)律上看，中價區(qū)間的箱體下沿已經(jīng)形成了一個重要的技術(shù)性支持位置，而突破這一支持繼續(xù)下沖的空間較為有限，預(yù)計未來的中級震蕩行情將在這一區(qū)域之內(nèi)還將維持一段時日的箱體震蕩。2006年主要的支持區(qū)域大致在2500元/噸附近100點的范圍，而主要壓力大致在2005年高點區(qū)域的小型級別的箱體震蕩中心3100元/噸附近以及2005年箱體震蕩上沿3300元/噸一線。 2005年的震蕩行情，主要是對2004年大調(diào)整進行的技術(shù)性震蕩，由于2004年的下跌幅度較大，這一修復(fù)性的震蕩整理還沒有結(jié)束

    圖10：大連大豆主力合約連續(xù)圖分析

    五、大連豆粕中級趨勢分析

    圖四是大連豆粕五月合約的周K線連續(xù)圖，從圖上可以看到，2005年大連豆粕跟隨大連大豆也運行了一輪先上后下的中級箱體震蕩行情，由于豆粕受到季節(jié)性消費因素的影響較大，今年又受到全球禽流感蔓延的影響，因此波動幅度比大連大豆略大。

    從圖表結(jié)構(gòu)上看，2004年的大調(diào)整在前期箱體上沿2100元/噸一線，遇到了技術(shù)性支持之后，2005年年初隨同大豆展開了一輪井噴行情，反抽達到大調(diào)整50%的位置2900元/噸附近，先后兩次遇到技術(shù)性壓力而回落，年末在全球禽流感的影響下，再次下試年初的低點，形成了一個震蕩幅度為800元/噸的箱體震蕩。預(yù)計后期的中級趨勢難以脫離這一箱體結(jié)構(gòu)的束縛，還將隨同大豆維持收幅箱體震蕩。

    從成交量和持倉量結(jié)構(gòu)上看，2005年豆粕交易日趨活躍，年末的單日成交量曾經(jīng)突破歷史天量達到108萬手，空前的成交量和持倉量往往孕育較大級別的趨勢行情，是大行情的前期征兆，因此2006年下半年，在豆粕需求旺季期間，需要提防豆粕率先發(fā)動突破。

    圖11：大連豆粕五月合約連續(xù)圖分析

    六、CBOT豆油中級趨勢分析

　　圖五是CBOT豆油近幾年以來的周K線連續(xù)圖，從圖上可以看到，2004年以來演義了一輪大調(diào)整行情，豆油價格從高位35美分下跌到18美分/磅附近企穩(wěn)。從2005年年初開始，對這一大調(diào)整進行了技術(shù)性的修正，反抽的高點在50%附近遇到阻力而回落。從目前的圖表結(jié)構(gòu)上，已經(jīng)運行了兩個小型級別的平坦型的雙三結(jié)構(gòu)，次級別箱體震蕩的雛形已經(jīng)形成，后市中級趨勢將跟隨CBOT黃豆維持大致同步的震蕩局勢。

　　從成交量和持倉量結(jié)構(gòu)上看，2005年豆粕交易日趨活躍，年末的單日成交量曾經(jīng)突破歷史天量達到108萬手，空前的成交量和持倉量往往孕育較大級別的趨勢行情，是大行情的前期征兆，因此2006年下半年，在豆粕需求旺季期間，需要提防豆粕率先發(fā)動突破

    圖12：大連豆粕五月合約連續(xù)圖分析CBOT豆油周K線連續(xù)圖分析

　　中國國際期貨 李明超 潘正明