中國對豆類產(chǎn)品旺盛需求有望繼續(xù)支撐大豆價格(2)

    四、中國對豆油旺盛的需求有望繼續(xù)支撐大豆價格

    隨著中國居民生活水平的提高，中國居民對豆油的消費呈逐年增長態(tài)勢。據(jù)國家糧食信息中心最新預(yù)估的數(shù)據(jù)顯示，2004/05年度國內(nèi)對豆油的總消費量達到785萬噸，其中國內(nèi)豆油產(chǎn)量為577萬噸，另有172.8萬噸的需求缺口是通過進口豆油來滿足的。同時預(yù)計2005/06年國內(nèi)豆油產(chǎn)量將增長到621萬噸，而由于本國用來壓榨的大豆所產(chǎn)出的豆油產(chǎn)量不足，因而在2005/06年度里，中國將需要繼續(xù)大量進口大豆用來壓榨以滿足國內(nèi)豆油的需求。據(jù)國家糧油信息中心預(yù)計，在2004/05年度國內(nèi)進口2580萬噸大豆的基礎(chǔ)上，預(yù)計2005/06年度國內(nèi)大豆進口數(shù)量將增加到2650萬噸。進口大豆全部是用來壓榨的，其壓榨量占國內(nèi)大豆壓榨總量的比例高達近75%。

    圖5：食用油總消費趨勢圖

    從歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，自2002/03年度以來，國內(nèi)對豆油的需求一直保持著快速增長的態(tài)勢，據(jù)國家糧油信息中心預(yù)計，2005/06年度國內(nèi)對豆油的總消費量將增長到820萬噸，由于國內(nèi)的豆油產(chǎn)量還不足以滿足國內(nèi)消費需求，因而預(yù)計2005/06年度國內(nèi)還需進口豆油近200萬噸，彌補國內(nèi)新年度里豆油的供需缺口。可預(yù)計在新的一年里，中國居民對豆油的旺盛需求，仍將支撐著大豆價格水平。 預(yù)計在2006年里，全球大豆產(chǎn)量將有望繼續(xù)得到增加，但因全球?qū)Υ蠖沟男枨笠脖３挚焖僭鲩L，部分削弱了供給增加的利空影響。不過考慮到天氣的不確定性因素，如果在新年度里，出現(xiàn)惡劣天氣，并對全球大豆生產(chǎn)造成重大的減產(chǎn)影響

    圖6：國產(chǎn)大豆與進口大豆占大豆榨油總量的比重

    五、中國對豆粕旺盛的需求也有望支撐大豆價格

    隨著人民生活水平的提高，中國居民食用肉禽類產(chǎn)品呈逐年增長態(tài)勢，這也帶動國內(nèi)飼料產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，增加了對飼料原料的需求。豆粕作為目前國內(nèi)蛋白類飼料原料的主要商品，其消費量也逐年水漲船高。據(jù)國家糧食信息中心預(yù)估的數(shù)據(jù)顯示，2004/05年度國內(nèi)對豆粕的總消費量達到2530萬噸，其中飼用消費量就達到2450萬噸，占國內(nèi)豆粕總消費量的96.8%。雖然在2005年第三、四季度，國內(nèi)出現(xiàn)禽流感疫情，影響到國內(nèi)飼料行業(yè)的發(fā)展，一定時期內(nèi)導(dǎo)致國內(nèi)豆粕消費出現(xiàn)下滑。不過據(jù)國家糧油信息中心預(yù)測，2005/06年度國內(nèi)豆粕的消費將繼續(xù)呈現(xiàn)出快速增長的勢頭。據(jù)糧油信息中心預(yù)估，2005/06年度國內(nèi)豆粕總消費量將增長到2735萬噸，其中飼用消費增長到2650萬噸；當(dāng)年國內(nèi)豆粕產(chǎn)量達到2870萬噸。國內(nèi)飼料業(yè)對豆粕的旺盛需求，直接拉動了國內(nèi)對大豆的需求，進而也將有望繼續(xù)支撐大豆價格。

    圖7：國內(nèi)豆粕消費與產(chǎn)量走勢圖

    小結(jié)：預(yù)計在2006年里，全球大豆產(chǎn)量將有望繼續(xù)得到增加，但因全球?qū)Υ蠖沟男枨笠脖３挚焖僭鲩L，部分削弱了供給增加的利空影響。不過考慮到天氣的不確定性因素，如果在新年度里，出現(xiàn)惡劣天氣，并對全球大豆生產(chǎn)造成重大的減產(chǎn)影響，則大豆將走出近兩年來的低位盤整區(qū)間而走出一波小牛市行情。預(yù)計2006年豆價整體上將趨于先揚后抑的態(tài)勢。

    隨著人民生活水平的提高，中國居民食用肉禽類產(chǎn)品呈逐年增長態(tài)勢，這也帶動國內(nèi)飼料產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，增加了對飼料原料的需求。豆粕作為目前國內(nèi)蛋白類飼料原料的主要商品，其消費量也逐年水漲船高 。

    第二部分 技術(shù)面分析

    一、CBOT黃豆長期價格波動區(qū)間分析

    圖一是芝加哥期貨交易所(CBOT)黃豆長期價格波動趨勢圖，從圖上可以看到，近30年以來，黃豆價格出現(xiàn)了多次較大幅度的震蕩，根據(jù)其價格的波動規(guī)律，可以將其分為以下幾個重要的震蕩區(qū)間。

    低價區(qū)間：大致在400——700美分/蒲一帶，在這一區(qū)域，價格停滯的時間最為長久，是價格運行的主要區(qū)間。從圖上可以看到，這一區(qū)域的上限，次級別的反彈基本上都在此一線遇到壓力，而下限都是高級別大調(diào)整見底的區(qū)域。

    高價區(qū)間：大致在700——1000美分/蒲一帶，在這一區(qū)域，中高級別震蕩趨勢基本上都在其附近形成衰竭，都難以逾越1000美分大關(guān)的壓力而回落并形成中級頭部。

    極限區(qū)間：1000——1300美分/蒲一帶，在這一區(qū)域，高級別的向上推動波曾經(jīng)達到這一區(qū)域，歷史上只有4次達到1000美分大關(guān)，但是在此停滯的時間極為短暫，每次都以尖頂?shù)姆绞叫纬煞聪蛘鹗幉⑿纬筛呒墑e的頭部。

    從長期價格波動區(qū)間上可以看到，目前在低價區(qū)域運行，中級震蕩趨勢將在此一線尋求技術(shù)性的支持。

    圖8：芝加哥期貨交易所黃豆長期價格波動區(qū)間分析