國泰基金：股改全面啟動 市場將繼續震蕩盤升2

　　一周市場回顧

　　A股市場回顧

　　本周市場先抑后揚，在回調至前周低點附近后市場就出現了快速的回升，最終上證指數收報于1188.85點，上漲幅度為1.45%，深圳成指收盤于3012.15點，上漲幅度為2.01%，本周兩市共成交910.3億元，與上周相比成交金額小幅增加了13%。

　　本周市場止跌企穩回升，股改依然是主要的投資主題，上海本地股、一些具有會較早實施股改或是支付對價比例較高傳聞的股票都有過一度的表現。從行業角度看，周末的汽車股出現了大幅上漲，近一個月來該行業的整體行業性投資機會還是比較明顯的。但是，大盤藍籌股在本周表現不太理想，前期市場的領頭羊中國石化(資訊 行情 論壇)出現了一定幅度的調整，上海機場、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等大部分基金重倉股都表現弱于市場。總體而言，這次市場上漲的熱點不是十分明確，個股的投資機會缺乏明確的投資思路，而且市場成交量沒能持續放大，后期市場如何演繹在很大程度上還是取決于中石化等大盤藍籌股的表現。

　　封閉基金市場表現回顧

　　跟隨著股市行情的上漲，封閉式基金再次走出了良好的上升行情。滬市基指收于822.36點，全周小漲8.02個點，周漲幅為0.98%；周總成交金額為2.63億元，，比上周減少0.78億元，減幅為22.8%。深市基指收于737.25點，全周小漲9.95個點，周漲幅為1.37%；周總成交金額為3.55億元，比上周減少1.44億元，減幅為28.83%。兩市總成交金額為6.18億元，比上周減少2.22億元，減幅為26.38%。

　　本周兩市有50只基金上漲，4只基金下跌。盤面上看，深市基金的市場表現比較活躍，周價格漲幅高于2%的11只基金中，有8只基金屬于深市；大盤基金的表現相對較好，同樣是周價格漲幅高于2%的11只基金中，有7只是大盤基金；漲幅領先的基金基本上是在走出自己的獨立行情，如裕澤、通寶、天華、景宏、金盛等，尤其是國泰基金的金盛和天華。

　　8月份

　　8月份絕大部分基金的回報繼續上揚。

　　48只

　　49只配置型基金平均月回報為2.39%，與上月2.04%的水平基本持平，其中24只基金回報高于業績基準(晨星大盤指數和中國債券總指數的復合)2.24%的回報水平。金鷹中小盤排在第一名，回報為6.59%。根據半年報披露的6月底投資組合數據，晨星投資風格箱顯示該基金的股票投資風格為中盤平衡型。本月中小盤股票表現出色，使得以中小盤股票為主要投資對象的基金受益多多，例如德盛小盤精選的回報也居前列，晨星投資風格箱顯示該基金為大盤平衡型，但其持股的規模得分遠遠低于同類基金的平均得分。

　　10只債券型基金的平均月回報為1.01%，低于上月1.30%的水平，其中有9只基金回報高于中國債券總指數0.21%的水平，轉債投資創造正的回報是主要原因之一。嘉實債券繼續排名第一，回報為2.18%。該基金重倉持有的包鋼轉債本月漲幅超過3%。自從新的基金經理上任后，該基金表現出眾，至8月底，今年以來的回報率已經達到了8.32%。值得關注的是，本月企業債可觀的上漲，也成為債券基金回報的主要來源。

　　28只貨幣市場基金的平均月回報為0.165%，略高于上月0.160%的水平。貨幣市場資金面依然寬松，收益率逐步企穩。

　　54只封閉式基金的以凈值為基礎的回報平均水平也有2.65%，而上月為2.14%。基金安瑞(資訊 行情 論壇)排在第一，回報為6.89%。

　　本周債券市場表現

　　上周國債市場漲幅較大，本周則小幅調整。滬市債指一周下跌0.09%，總成交53.95億，較上周增加14.81%。36只國債全價20漲16跌，但是跌幅普遍高于漲幅。10年以上的長債再次成為下跌主力，010504、010107和010213分列跌幅榜前三，全價累計下跌1.34%、1.06%和0.91%。收益率曲線長段上周略變平坦之后，本周又再度隆起。010405和浮息債010010本周成交最為活躍，單周成交金額分別為6.25億和3.90億。通過供給分析，我們認為，2005年下半年資金供給將呈現供求平衡的格局，資金供給不能成為債市調整的主因，高位震蕩依然是主基調。

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