湘財荷銀：亂云飛渡仍從容

　　亂云飛渡仍從容

　　機 構：湘財荷銀基金管理有限公司

　　股權分置試點改革正式啟動，密集出臺的政策為改革堅定了信心，明確了方向，再考慮到A 股市場估值的日趨合理，我們認為解決市場深層次問題的內部和外部的各項條件已經

基本成熟，市場正在朝著健康成熟的方向穩步前進。但我們面臨的另一個問題是經濟景氣周期見頂的趨勢已經相當明顯，經濟過熱的問題已經基本得到解決，經濟增速出現放緩的信號，企業盈利能力面臨下滑的趨勢。

　　根據這一判斷，我們在堅持全年投資策略的前提下，將第三季度的投資策略具體為“精選個股，在各行業中尋找規避經濟景氣周期，經營環境正在好轉的優秀公司”。

　　宏觀經濟見頂的趨勢已經逐漸顯現，經濟增長存在迅速降溫的風險。雖然我們并不認為經濟會在短期內即出現下滑，但企業盈利能力的下降是必須引起重視的。

　　股權分置試點改革的啟動宣布中國證券市場最大的結構性缺陷問題正在得到解決，而5月份以來，密集出臺的政策和講話也逐漸堅定了改革的信心，確定了改革的方向。在政策有力的支持下，市場信心有望得到恢復。