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下周投資策略
下周市場展望
本周市場先抑后揚，收盤再次回升至1200點以上。我們認為，下周市場還是會延續在1200點整數關口振蕩拉鋸的格局，周五強勁反彈的可持續性有限。在沒有宏觀緊縮和大盤股
發行的情況下，市場不會輕易大跌，但缺乏實質性利好的局面也難以支持持續的反彈。
上周我們曾經分析了導致“兩會”之后市場持續快速回落的緣由。市場對“兩會”后會出臺利好政策的預期落空，兩會后宏觀調控和擴容的不確定性大增，以及市場面本身持續不能形成共識的投資熱點導致市場缺乏賺錢效應等三點因素促使了市場的持續疲弱。上周五關于會有重大利好消息出臺的朦朧傳聞刺激了市場出現少有的飆升行情，力度之大超乎市場預期。但仔細分析這些利好傳聞，感覺絕大部分消息出臺的可能性非常小，即使部分兌現部分無足輕重的利好消息，如取消紅利稅等，也無力扭轉現在市場面臨的困境。經濟基本面才是決定股市中長期走勢的根本因素，若上游大宗產品價格因受到宏觀調控而出現回落，則以周期性行業為主的A股市場的業績增長就將明顯下滑。因而，對于上周五的強勢反彈不能期望太多，朦朧利好只是加大了本應就有的技術性反彈的力度，但這種變化尚屬量變，還無法引至股市的質變。也許周五的傳聞只是“愚人”的言語，為枯燥乏味的市場增添了些節日的氣氛！
總體來看，我們認為，下周市場還是會延續在1200點整數關口振蕩拉鋸的格局，周五強勁反彈的可持續性有限。在沒有宏觀緊縮和大盤股發行的情況下，市場不會輕易大跌，但缺乏實質性利好的局面也難以支持持續的反彈。
投資視點
本周進行組合調整的方向是繼續增持那些真正具有核心競爭力、具有定價能力、業績能夠持續高增長、能夠控制成本上漲的優勢企業，同時我們繼續堅持減持A/H股溢價比例超過40%的A股，后期H股公司詢價發行A股以及“A+H”模式的發行使得這類A股具有巨大的估值風險。
本周基金動態
◎ 中國證監會日前發布《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》和《證券投資基金信息披露編報規則第5號<貨幣市場基金信息披露特別規定>》，對貨幣市場基金投資運作、信息披露格式等進行規范。新規定自4月1日起施行。
◎ 華夏基金管理公司有關負責人日前表示，不僅基金興華(資訊 行情 論壇)沒有遞交“封轉開”申請，連傳聞最甚的基金興業(資訊 行情 論壇)也沒有遞交“封轉開”申請。
◎ 據悉，國內首只準公司型基金正在籌備之中，該只基金的最大特色在于設立投資理事會，讓基金持有人參與基金決策
◎ 融通基金日前公告稱，融通基金管理有限公司從4月1日起開放融通行業景氣基金與融通通利系列基金之間的基金轉換業務。
◎ 至3月31日，全部37家基金管理公司153只基金的2004年報公布完畢，據統計，整個基金行業在2004年度實現凈利潤85.03億元；就基金行業經營業績而言，封閉式基金全年虧損32.28億，開放式基金全年贏利6039萬元。由于2004年的股市呈現整體下跌的走勢，股票型基金表現普遍不太如意，其中股票型開放式基金虧損3955萬元，混合型開放式基金虧損9860萬元。債券型開放式基金贏利1.5億元，保本基金贏利5767萬元，貨幣市場基金贏利8.9億元。
◎ 光大銀行希望通過接手光大證券持有的光大保德信基金公司的股份入主光大保德信基金公司，但是具體方案能否獲得監管機構的批準目前還無定論。
◎ 2005年4月1日起，易方達基金管理公司和代銷機構將繼續合作推出易方達積極成長基金和易方達貨幣市場基金的定期定額申購業務。投資者可通過指定的銷售機構提交申請，約定每月扣款時間、扣款金額，由指定的銷售機構于每月約定的扣款日在投資者指定的資金賬戶內自動完成基金申購申請和扣款。
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