國泰：不會輕易大跌 維持整數關口拉鋸格局(3)

　　本周要聞解讀

　　◎ 基金不輸指數賠了錢

　　凈收益84.72億元，浮虧151.98億元 實虧67.26億元

　　日前，37家基金公司的153只基金年報披露完畢：雖然基金總體業績跑贏了大盤指數，但全行業投資虧損卻高達67.26億元。隨著基金管理資產規模的迅速擴大，基金管理公司提取的管理費也創下了新的記錄。

　　按照《證券投資基金會計核算辦法》，反映基金經營成果的指標為基金經營業績。年報統計數據表明，2004年基金已實現凈收益84.72億元，但到年底仍有賬面浮虧151.98億元，經營業績為-67.26億元，其中未實現利得為當期基金持有的股票市值與買入成本之間的差價，該數據即我們通常理解的賬面浮虧。

　　數據顯示，2003年披露年報的104只老基金在2004年經營業績虧損31.57億元，其中54只封閉式基金虧損32.27億元，開放式基金在2004年的經營業績為7000萬元；2004年以來新成立的49只基金整體虧損35.68億元，其中，貨幣市場基金表現出色，整體盈利8.92億元，而股票型基金虧損44.60億元。

　　通過分析發現，2004年基金行業整體經營業績虧損集中分布在封閉式基金和2004年以來成立的股票型基金。

　　由于2004年基金行業的整體規模劇烈擴張，基金公司全年收取的管理費也出現大幅度的增長。統計數據顯示，37家基金管理公司全年共收取管理費35.28億元，與此同時，基金托管費用也同比增長，8家托管銀行托管收入為6.17億元

　　◎ 國泰君安獲準發行短期融資券

　　日前，中國人民銀行批準國泰君安證券公司發行短期融資券，核定該公司發行短期融資券12.67億元。這是自去年《證券公司短期融資券管理辦法》發布后，首家獲準發行短期融資券的證券公司。首只券商短期融資券將于4月在銀行間債券市場發行。

　　據悉，目前，證監會已認可部分證券公司發行短期融資券的資格，其中數家證券公司已向央行提交發行申請，央行正在積極審理。

　　◎ 社�；�金確定今年投資政策和資產配置比例

　　據全國社會保障基金理事會理事長項懷誠介紹，總資產達1708億元人民幣的中國全國社會保障基金今年的投資方針為控制風險，提高收益。在年度資產配置方面，海內外股票投資占總資產的比例將控制在20%左右。

　　全國社會保障基金理事會第二屆理事大會第一次會議決定，今年全國社保基金的投資方針為“安全至上，控制風險，開拓創新，提高效益”；風險政策保持不變，即在未來5年時間段內，平均每年不發生虧損。在此基礎上，穩健提高收益；收益目標是收益率高于一年期國債收益率。

　　項懷誠說，在年度資產配置比例方面，現有股票投資占總資產11%的投資規模距25%的長期目標投資比例尚遠，將國內股票實際投資比例穩定在去年批準的15%左右。如果海外投資順利展開，加上海外投資部分，股票投資占總資產的比例將控制在20%左右。

　　項懷誠說，今年社�；�金確定可用于再投資的資金總量不少于514億元。根據社保基金年度資產配置計劃，各類投資的資金額度是：股票投資88億至178億元，固定收益投資260億元左右，現金等價物投資90億至180億元。他說，股票和現金等價物投資額度之間存在浮動區間，主要是由于開展海外投資的時間因管理辦法尚未出臺而不確定。“如果年內開展海外投資，現金等價物投資將相應減少，股票投資亦將相應增加。視資金變化和資本市場情況，具體投資額度將在執行過程中按計劃比例作小幅調整�！� (國泰基金管理有限公司獨家供稿)

　　國泰基金凈值一周表現(截止日期：2005年4月1日)

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