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一、1月市場回顧：
1月份，市場又出現跳空下跌走勢，上證指數(資訊 行情 論壇)自12月31日1266點下跌至1月21日的1189點，創出5年來的新低，國家公布降低證券交易印花稅后出現短暫反彈，又
重陷跌途，極度悲觀的情緒籠罩這整個A股流通股市場。
在行業和板塊走勢方面，只有房地產、酒店旅游、電信出現些微漲幅，其他行業出現普跌。跌幅較大的依次為石油、石化、煤炭、電力、電力設備，計算機等行業。
二、1月本基金操作回顧和市場表現
12月份，本基金在大盤下跌過程中作了持倉結構的調整操作，相對倉位有所上升。
陸續買入品種主要考慮的因素為：1、公司有絕對的業績支撐股價。2、國際比較估值合理。3、公司近期股價超跌。4、公司所處行業不受或較少受宏觀調控、加息、人民幣升值的影響。
基金逢高賣出了一些周期類股票，基金偏高的石化類股票持倉結構也得到了調整。
本基金1月的單位凈值由0.9629下降到0.9402，跌幅為2.3574%，小于上證指數6.08%的跌幅。
本基金1月份操作總結如下：基金雖然對周期類特別是石化類品種作了減倉操作，但應該更早地減少石化類和電力類持倉，以更好地回避周期見頂的風險和電力類股價受華電國際(資訊 行情 論壇)詢價的影響。
三、下階段操作策略
05年，A股市場注定將成為中國證券史上不平凡的一年。因為有太多的因素會導致市場的繼續下跌，而從市場上看，只有合理地解決股權分置問題才能遏止市場跌勢，甚至引起市場反轉。否則，A股市場的流通股價自動分階段地靠向國際市場仍然是一個最本質的趨勢。所以，縮小到一個更安全的范圍內防守，參與從全流通的角度上看也具備投資價值的A股才是我們以不變應萬變的策略。
1、基金將繼續投資于周期性不強，處于持續增長階段的商業、食品飲料、高速公路、地產類優勢個股。
2、基金倉位將保持目前的水平，以較大的資產比例積極參與新股認購和二級市場新股投資。
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