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——2006年6月債券型基金月評
6月份，可比的14只債券型基金的平均凈值回報率僅為0.5364%，相比5月份的2.1062%出現明顯回落。14只債券型基金中，13只收益為正，1只下跌，其中，富國天利(資訊 凈值 論壇)增長債券(100018)以2.6%的月度收益率排名第一，上月冠軍嘉實理財債券(070005)則出現0.16%的凈值虧損，名列倒數第一。整體看來，債券型基金間的業績差距并不明顯。
基礎市場方面，6月份債市在連續的宏觀調控政策打壓下再次出現明顯回落，上證國債指數(資訊 行情 論壇)收盤109.64點，較5月份下跌0.517%；企業債指數收于118.74點，較上月大幅下跌0.951%。債市整體成交量方面則是與上月持平，依然處于較低的地量水平，市場交投十分清淡，一、二級市場頻頻出現背離走勢。
5月份的宏觀數據和央行最新的金融運行報告依然是主導6月份債券市場預期的關鍵因素。央行數據顯示，5月份貨幣信貸仍增長較快，當月共新增人民幣貸款2094億元，同比多增1000億元；廣義貨幣M2余額，同比增長19.1%。值得注意的是，頭5個月新增貸款已達2.12萬億元，已經超過央行全年目標2.5萬億元的85%。同時，通脹風險仍然存在，5月份CPI同比漲幅增加，生產資料價格漲幅提高和原油價格走高帶動CPI上行。
在持續居高不下的貨幣增速面前，央行采取了漸進式的調控政策，希望通過政策組合拳的調控來給經濟增長實現降溫。6月14日，央行第二次向商業銀行定向發行1000億元中央銀行票據，試圖從源頭上遏制貸款的快速增長；6月16日又緊鑼密鼓地宣布從2006年7月5日起，上調人民幣存款準備金率0.5個百分點，其效果約一次性凍結流動性資金1500億元左右。
政策面的打壓使債券二級市場顯得風雨飄搖，近4個月來的高位橫盤走勢也面臨打破的臨界點。然而，市場依舊充裕的流動性卻大大限制了指數的跌幅。7天期回購利率在6月19日上漲至2.27%后，便開始一路下行，6月28日已經下跌至2.0290%，這表明目前市場流動性狀況仍然寬松。而央行票據利率則在管理層的知道下一路上揚，最近發行的1年期央票利率已達到2.64%。這種背離充分體現了目前基本面、政策面與資金面的重大沖突。
在債市持續弱勢的情況下，債券型基金紛紛通過股市尋找合適的投資機會，而6月中剛開閘的新股IPO成為了最好的低風險收益工具。其中，長盛債券(資訊 凈值 論壇)和富國天利兩只債券型基金自6月19日的短短8個交易日里，即分別實現了2.61%和2.41%的凈值增長。經過分析，這兩只基金就是充分利用其可以投資于股票的優勢，其6月份較高回報率主要來源于打新股的超額收益。
操作上，由于目前債市依然處在高位調整階段，因此通過債券利息及利差收益已經很難取得令人滿意的回報，部分基金品種利用債券基金打新股的一些優勢來獲得較高的回報也不失為一種低風險收益的渠道。因此，預計后市，純債券類基金無法在收益上和通過新股獲利的基金相抗衡。
基金2006年6月月評
投資封閉式基金獲利頗豐 6月回報率遠超大盤
政策面打壓債市回落 純債券型基金6月表現弱勢
6月股票型基金收益明顯回落 南方穩健排名第一
配置型基金業績分化 華夏大盤連續兩月表現優異
貨幣基金6月份收益率穩步攀升 規模大幅縮水
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