4月開放式基金績效綜述：股票型基金受益最豐2

　　四、股債平衡型基金

　　股債平衡型基金共有19只，全體基金的凈值增長，其中可以進入月度績效排名范圍的基金有18只，這18只基金的月度平均凈值增長率是13.22%，總體績效情況良好。但是，具體到各只基金的績效表現，相互之間的差別就很大，東方龍(資訊 凈值 論壇)以23.42%的月度凈值增長率領先，其它績效表現較好的基金還有廣發聚豐、華安寶利(資訊 凈值 論壇)、廣發穩健(資訊 凈值 論壇)等，月度凈值增長率均高于17%。相比之下，德盛安心(資訊 凈值 論壇)的月度凈值增長率只有1.16%，不能不市場感覺到十分遺憾。

　　東方龍是一只大類資產配置策略十分特別的基金，股票、債券、貨幣市場工具這三類資產的配置比例都是最低可以為零，最高可以為95%。該基金的基金經理是宋炳山先生和杜位移先生。2006年第一季度末，該基金的資產凈值為1.55億元，資產總值為1.59億元；股票投資市值為1.45億元，占基金資產總值的比例為91.13%；銀行存款及清算備付金合計0.08億元，占基金資產總值的比例為4.94%；債券投資市值為0.04億元，占基金資產總值的比例為2.34%。由此可見，此基金正是由于采取了十分靈活的資產配置策略，以接近上限的幅度加大了股票投資的比例，才取得如此績效。對于股票市場的后市，他們認為市場仍然會維持強勢格局。

　　德盛安心產品設計里規定的資產配置范圍是：“股票類資產5%至65%，債券類資產(含到期日在一年以內的政府債券)不低于20%，現金或到期日在一年以內的政府債券不低于5%。”截止2006年第一季度末，此基金的資產凈值為0.61億元，資產總值為0.62億元；股票投資市值為0.19億元，占基金資產總值的比例為29.72%；銀行存款及清算備付金合計0.07億元，占基金資產總值的比例為11.07%；債券投資市值為0.36億元，占基金資產總值的比例為57.6%。在股票投資方面，如果扣除其重倉股里的中原油氣、齊魯石化、揚子石化和石油大明這4只中石化(資訊 行情 論壇)將要進行回購的股票，此基金的股票投資比例只有18.17%。顯而易見，由于資產配置策略的錯誤，導致此基金失去了創造收益的大好時機，此基金也因此遭到了多數投資者無情的贖回。

　　當前市場有上投摩根雙息平衡、海富通強化回報、博時平衡等平衡型基金或已經發行結束，或正在發行。德盛安心的經驗給廣大投資者提了一個醒：選擇平衡型基金非常需要慎重。

　　五、偏債型基金

　　8只偏債型基金的平均月度凈值增長率為6.04%，全體基金的凈值增長，總體績效情況良好好。績效表現領先的前3只基金是天治財富(資訊 凈值 論壇)、湘財荷銀風險和國投瑞銀融華，月度凈值增長率分別為10.49%、9.52%和6.88%，其中天治財富既是連續月度績效表現領先的基金，也是此類基金里今年以來績效表現最好的基金，今年以來已經為投資者創造了19.23%的較高收益。

　　天治財富的基金經理是張崗先生。2006年第一季度末，此基金的資產凈值為1.09億元，資產總值為1.12億元；股票投資市值為0.71億元，占基金資產總值的比例為63.32%；銀行存款及清算備付金合計為0.1億元，占基金資產總值的比例為8.87%；債券投資市值為0.29億元，占基金資產總值的比例為25.84%。此基金產品設計時的股票投資比例上限的70%，可見，此基金對于當前市場行情的趨勢判斷比較準確，以接近上限的股票投資比例較好地抓住了當前股票市場上的投資機會。石油化學塑膠塑料業、機械設備儀表業、金融保險業是此基金重點投資的三大行業。

　　六、債券型基金

　　債券型基金共有19只(分類收費的均按單只計算)，全體基金的凈值增長，其中可以進入月度績效排名范圍的基金有13只，這13只基金的月度平均凈值增長率是0.88%，表面上看總體績效情況良好，而且是逆勢增長的良好。長盛債券(資訊 凈值 論壇)、富國天利(資訊 凈值 論壇)的月度凈值增長率分別為3.09%和2.86%。不過，對于債券型基金來說，這樣的收益已經沒有意義了。

　　債券型基金是目前市場上問題最多的一個基金類別，除了眾所周知的老問題之外，新問題還在不斷出現，最為突出的就是債券型基金的重新細分類別問題。前期，為了擺脫持續營銷的困境，部分基金想出了分類收費的方式，并按照收費方式的不同分別計算凈值，于是，在不同的基金里，有的收費方式被稱為“B類”，有的收費方式被稱為“C類”；或者反過來說，就是“B類”、“C類”收費方式在不同的基金里有不同的含義。這又將給市場增加新的混亂，難道這一切就沒有一個權力機構或中介機構來協調一下嗎？

　　七、貨幣市場基金

　　截至4月28日，貨幣市場基金的總數已經達到了30只(B類不另算)，如果對于貨幣市場基金的月度收益率取值小數點后4位，則只有6只基金的收益高于其業績比較基準；如果四舍五入，取值小數點后兩位，則還可以有15只基金勉強夠得上業績比較基準。總體來看，貨幣市場基金里收益較好的6只基金是華夏現金(資訊 凈值 論壇)增利、海富通貨幣、融通易支付、南方現金(資訊 凈值 論壇)增利、國泰貨幣(資訊 凈值 論壇)、博時現金(資訊 凈值 論壇)收益，其中華夏現金增利、融通易支付為連續兩個月度領先的貨幣市場基金。

　　貨幣市場基金的收益走低，與前期基礎市場的利率收益走低有密切的關聯。近期，隨著基礎市場利率水平的提高，相信多數貨幣市場基金的收益也將會同步緩慢走高。我們一貫認為，對于貨幣市場基金的投資策略，我們最主要的是看其當期的絕對收益情況，并把它和流動性結合在一起考察，只要不比銀行定期一年存款的稅后收益遜色，就依然具有值得投資的價值。