封閉式基金走出獨(dú)立行情 小盤基金套利空間縮小

　　中國(guó)銀河證券研究中心 王群航

　　一、績(jī)效表現(xiàn)

　　封閉式基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為2.02%，全體基金的凈值增長(zhǎng)，總體績(jī)效表現(xiàn)良好。有6只基金的周凈值增長(zhǎng)率高于3%，即鴻飛、景業(yè)、興華、鴻陽、通寶、久富，其中，

興華和久富為績(jī)效表現(xiàn)一直較好的基金。從公司層面上來看，寶盈、長(zhǎng)城、國(guó)投瑞銀、嘉實(shí)、鵬華、融通等基金公司旗下封閉式基金的績(jī)效表現(xiàn)領(lǐng)先。

　　二、交易情況

　　上周末，滬市基指收于874.99點(diǎn)，全周上漲17.25個(gè)點(diǎn)，周漲幅為2.01%；周總成交金額為5.43億元，比前周增加2.14億元，增幅為65.08%。深市基指收于790.35點(diǎn)，全周大漲20.68個(gè)點(diǎn)，周漲幅為2.69%；周總成交金額為5.19億元，比前周增加1.14億元，增幅為28.06%。市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出價(jià)漲量增的良好狀況。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一，在周價(jià)格變動(dòng)方面，滬深兩市的基金全部上漲，興科和安久這兩只小盤基金的漲幅最高，超過了5%，分別為5.73%和5.08%。在排名表的前半數(shù)基金中，有23只是小盤基金；排名表的后半數(shù)基金中有22只屬于大盤，很明顯，小盤基金繼續(xù)是上周行情里的熱點(diǎn)。總體來看，受與“封轉(zhuǎn)開”有關(guān)消息的影響，小盤基金幾乎再次全面走強(qiáng)。但一來由于該消息一直沒有能夠明朗，二來由于基礎(chǔ)市場(chǎng)行情沒有很好地配合，三來由于套利已經(jīng)成為市場(chǎng)上公開的秘密，因此，基金的這種獨(dú)立行情在周末出現(xiàn)了一定的回調(diào)。

　　第二，在周成交數(shù)量變動(dòng)方面，兩市共有47只基金增加，7只基金減少。排名前15位的基金全部是小盤基金，排名后15位的基金中有13只是大盤基金。這種情況表明，小盤基金行情得到了較好的成交量支撐，市場(chǎng)熱錢的主要流向就是小盤基金。另外，由于前周部分小盤基金的周成交量較少，因此對(duì)比之下，上周的成交量增幅就顯示出了明顯的放大表現(xiàn)。

　　第三，與前兩項(xiàng)統(tǒng)計(jì)中顯示出來的小盤基金絕對(duì)領(lǐng)先的情況略有不一樣，在周換手率方面，小盤基金的優(yōu)勢(shì)情況雖然在繼續(xù)，但其態(tài)勢(shì)已經(jīng)縮減了不少，如漢興、鴻陽、科瑞這些或者低價(jià)或者質(zhì)優(yōu)的大盤基金也受到了市場(chǎng)較多的關(guān)注，周換手率處于市場(chǎng)排名的前列。看來，還是有一些投資兼投機(jī)性的資金在擇機(jī)進(jìn)入到市場(chǎng)中來。

　　三、隱含收益率情況

　　所謂隱含收益率指標(biāo)，是一種相對(duì)于折價(jià)率而言進(jìn)行反向計(jì)算的收益指標(biāo)，它表示的是按照當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格買入某基金，如果將來能夠按照目前顯示的凈值賣出該基金，理論上可以得到的收益情況。它比折價(jià)率指標(biāo)能夠更加鮮明地反映出封閉式基金當(dāng)中隱含著的投資價(jià)值。我們定義規(guī)模在20億份(含20億份)以上的基金是大盤基金，規(guī)模在15億份(含15億份)以下的基金為小盤基金。

　　截至上周末，大盤基金的平均隱含收益率是82.74%，僅較前周減少了0.28個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)別基金的隱含收益率仍然較高，如鴻陽仍然為97.51%，出現(xiàn)這種情況的主要原因在于其凈值在上周里出人意料地上升很快；小盤基金的平均隱含收益率是21.72%，較前周大幅度下降了1.84個(gè)百分點(diǎn)，隱含收益率最少的興業(yè)已經(jīng)下降到了7.3%，套利空間正在逐步縮小。

　　開放式基金：

　　2006年3月17日中國(guó)銀河證券開放式基金評(píng)價(jià)(1)

　　2006年3月17日中國(guó)銀河證券開放式基金評(píng)價(jià)(2)

　　股票型基金贏利高 老債券基金績(jī)效乾坤大挪移

　　封閉式基金：

　　2006年3月17日中國(guó)銀河證券封閉式基金評(píng)價(jià)(1)

　　2006年3月17日中國(guó)銀河證券封閉式基金評(píng)價(jià)(2)

　　封閉式基金走出獨(dú)立行情 小盤基金套利空間縮小

　　貨幣市場(chǎng)基金：

　　2006年3月17日中國(guó)銀河證券貨幣基金評(píng)價(jià)(1)

　　2006年3月17日中國(guó)銀河證券貨幣基金評(píng)價(jià)(2)