基金獲得可觀短線收益 上證50ETF凈值上升較多

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　上周，基金投資的各主要基礎市場行情走勢為高位振蕩盤整狀。滬市綜指收于1293.29點，周跌幅為0.28%；上證50指數收于880.37點，周跌幅為0.27%；深市綜指收于313.73點，周跌幅為0.82%；股票市場各主要指數均有小幅度的下跌。上證國債指數、企債指數分別收于110.26點和121.75點，兩個指數均有小幅上漲，漲幅分別為0.15%和0.23%。在如此基礎市

場行情背景之下，絕大部分基金的凈值依然在增加，因為振蕩行情給基金們提供了一定的獲取短線收益的機會。

　　總體來看，易方達、融通、富國、景順長城、上投摩根、銀華、國泰、匯添富等公司旗下基金上周的業績較好。各類型基金的績效表現情況如下：

　　一、股票型基金

　　股票型基金的周平均凈值增長率為0.84%，總體績效情況良好，24只基金的凈值上升，6只基金的凈值縮水。富國天益(資訊 凈值 論壇)、上投摩根阿爾法、景順長城內需、景順長城鼎益這4只基金的周凈值增長率均高于2%，分別為2.54%、2.54%、2.49%和2.45%。其它績效較好的基金還有景順長城優選、銀華核心、廣發聚豐等。其中，銀華核心今年以來已經創造了20.93%的最高收益；上投摩根阿爾法、廣發聚豐屬于本類基金中的新秀；富國天益的績效情況一直良好。

　　銀華核心的基金經理是蔣伯龍先生，他還同時兼任“銀華優勢(資訊 凈值 論壇)企業證券投資基金”基金經理。銀華核心是一只偏重于對大中盤股票進行投資的基金。2005年末，此基金的資產凈值為3.5億元，資產總值 3.74億元；股票投資金額為3.02億元，占基金資產總值的比例為80.66%；銀行存款及清算備付金合計0.72億元，占基金資產總值的比例為19.30%。蔣伯龍先生認為2006年將是市場復蘇年，市場走勢將出現逆轉，以股權分置改革為核心的制度變革不僅將提升A股市場的整體估值水平，而且還將為資本市場的長期成長打開空間。在目前較為普遍的熊市思維模式的影響下，市場過度關心短期的利空因素，并有將有限的利空因素放大的傾向，這正是今年整體市場的最大機會。因此，他在策略上將堅持積極作多的投資策略；在行業和股票選擇上，他看好金融、房地產、零售、食品飲料、3G、數字電視等有望從城市化進程加快、消費結構升級和啟動內需中受益的消費和服務型行業龍頭公司；還看好資源類優質企業，尤其是黃金、煤炭、鋅、銅、鉀肥等行業的優秀公司；他將增持受益于“十一五規劃”的重大裝備制造業、電網和鐵路專項投資受益行業、環保等行業中的龍頭公司。

　　二、指數型基金

　　指數型基金上周的平均周凈值增長率為0.48%，8只基金的凈值上升，2只基金的凈值縮水。銀華88(資訊 凈值 論壇)又有突出的表現，周凈值增長率達到了2.42%，其它凈值增長較多的基金還有易方達50、融通巨潮(資訊 凈值 論壇)100、華夏上證50ETF等。作為被動型的指數基金，華夏上證50ETF凈值上升的較多，估計與股權分置改革為其中部分成份股票帶來了超額的收益有關。

　　三、偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均凈值增長率為0.77%，總體績效情況良好，46只基金的凈值上升，12只基金的凈值縮水。匯添富優勢(資訊 凈值 論壇)、富國天惠(資訊 凈值 論壇)是兩只績效表現超前領先的基金，周凈值增長率高居市場榜首，分別為3.33%和3.11%。其它績效表現較好的基金還有嘉實增長(資訊 凈值 論壇)、長盛動態、銀河穩健(資訊 凈值 論壇)、國泰金龍等。其中，匯添富優勢正在以17.92%的收益率列本類型基金今年以來的收益冠軍。

　　匯添富優勢的基金經理是龐颯先生和徐婕女士。2005年末，此基金的資產凈值為8.69億元，資產總值為9.32億元；股票投資市值為7.38億元，占基金資產總值的比例為79.13%；銀行存款及清算備付金合計0.86億元，占基金資產總值的比例為9.23%；債券投資市值為0.61億元，占基金資產總值的比例為6.54%。對于今年的行情，他們認為可以保持相對樂觀的態度，未來的投資機會不僅存在于未來盈利能夠保持高速增長的強勢行業之中，還存在于修正悲觀預期和混亂估值體系的價值低估甚至具有絕對投資價值的行業之中。同時，人民幣升值預期以及新老劃斷將成為影響2006年市場的重要變數。另外，該公司的投資總監張暉先生曾是富國天益的第一任基金經理，歷史上有過優良的投資業績記錄，因此，在匯添富基金管理公司目前只有一只基金的情況下，投資總監對于這只基金的業績貢獻也不可忽視。

　　四、股債平衡型基金

　　股債平衡型基金上周的平均凈值增長率為0.82%，總體績效情況良好，17只基金的凈值增長，1只基金的凈值縮水。周績效表現領先的基金有易方達平穩、景順長城動力、東方龍(資訊 凈值 論壇)等，周凈值增長率分別為1.57%、1.46%和1.4%。這3只基金均為此類基金當中今年以來績效領先的基金。

　　五、債券型基金

　　13只債券型基金(由于易方達月月收益A、B兩類基金分別披露凈值，故將其作為兩只基金進行統計。)上周的平均凈值增長率為0.06%，總體績效表現情況與基礎市場行情相近，但具體基金的績效表現差距很大，4只老債券型基金的凈值增長，6只老債券型基金的凈值縮水。鵬華債券(資訊 凈值 論壇)、長盛債券(資訊 凈值 論壇)這兩只基金的周凈值增長率為0.97%和0.72%。總體來看，10只老債券型基金中的大部分基金由于較大幅度地進行了對于可轉債的投資，使得基金的風險被放大了很多。

　　六、貨幣市場基金

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效表現情況平穩，24只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業績基準，仍然不失較好的現金管理工具本色，整體業績回報良好，是此類基金中較為少有的整體績效表現良好狀況。不過，周凈值增長率率高于2%的基金僅有融通易支付、國泰貨幣(資訊 凈值 論壇)、泰信天天(資訊 凈值 論壇)這三只，其它績效靠前的基金還有諾安貨幣(資訊 凈值 論壇)、中銀貨幣(資訊 凈值 論壇)、光大保德信貨幣等。貨幣市場基金近期的總體收益情況有這樣的特征：總體收益水平下降；高于2%的“高收益”基金越來越少；業績相對領先的基金里新面孔較多，如融通易支付。

　　開放式基金：

　　2006年3月3日中國銀河證券開放式基金評價(1)

　　2006年3月3日中國銀河證券開放式基金評價(2)

　　基金獲得可觀短線收益 上證50ETF凈值上升較多

　　封閉式基金：

　　2006年3月3日中國銀河證券封閉式基金評價(1)

　　2006年3月3日中國銀河證券封閉式基金評價(2)

　　封閉式基金鮮見熱點 國泰基金一周總體績效領先

　　貨幣市場基金：

　　2006年3月3日中國銀河證券貨幣基金評價(1)

　　2006年3月3日中國銀河證券貨幣基金評價(2)