交易價格持續上漲封閉式基金折價率持續升高

http://whmsebhyy.com 2006年01月09日 17:00 中國銀河證券

　　中國銀河證券研究中心王群航

　　(一)績效表現

　　2006年第一周，封閉式基金的平均周凈值增長率為3.12%，總體績效情況良好，全體基金的凈值都在增長。績效領先的基金是漢盛、興科、漢博、金泰、通寶等，周凈值增長率分

<SCRIPT LANGUAGE="JavaScript1.1" SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina&local=yes&js=on"></SCRIPT> <NOSCRIPT><A ><IMG SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina" WIDTH=360 HEIGHT=300 BORDER=0></a></NOSCRIPT>

別為4.26%、4.2%、4.07%、4.06%和4.03%。其中，興科、通寶屬于近期績效表現一直保持良好的基金。從公司層面上看，富國、鵬華這些公司旗下封閉式基金上周的績效表現情況較好。

　　(二)交易情況

　　由于基礎市場行情繼續走好，并且顯示出了很長時間以來沒有過的較強態勢，封閉式基金的二級市場行情因此收到了一定程度的負面影響，雖然交易價格還在繼續上漲，但漲幅相對于基礎市場、相對于前9周的走勢來看屬于相對落后的狀態。

　　周末，滬市基指收于863.73點，全周上漲23.55個點，周漲幅為2.8%；周總成交金額為3.78億元，比前周減少2.46億元，減幅為39.48%。深市基金指數(資訊行情論壇)收于786.65點，全周上漲14.52個點，周漲幅為1.88%；周總成交金額為4.13億元，比前周減少3.16億元，減幅為43.33%。

　　也許有人會說上周只有三個交易日，市場的成交量減少應該是正常現象。但筆者認為，這種解釋在孤單地看市場時是可以的。如果參看股票市場的成交量情況，那里3個交易日的成交量超過了前周，如滬市超了2.32%，在這樣的對比情況下來看基金市場，基金市場就屬于價漲量減的狀態了，因為行情復活了的股票市場分流了基金市場的資金。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，滬深兩市有47只基金上漲，7只基金下跌。周漲幅排名前14只基金中有13只是大盤基金，但同時在價格下跌的7只基金中，也有5只基金是大盤基金。這種兩極分化的情況既有一定的市場原因，也有一定的人為因素。估計下周市場的交易將會恢復正常。

　　第二，在周成交數量變動方面，兩市共有5只基金的成交量增加，49只基金的成交量減少。從規模特征的情況來看，周成交量同比增加、減少排名靠前的基金主要是小盤基金。這種情況表明小盤基金的交易狀況已經陷入了一種“邊緣化”的境地，因為其本身所蘊含的價值已經透明化，以及流動性困難，其價格走勢也就顯示出了“類債券化”的特征

　　第三，在周換手率方面，市場表現情況繼續與前幾周相同，即大盤基金的換手率高，中小盤基金的換手率低。統計顯示，周換手率高的前27只基金(54只封閉式基金總數的一半)中，有22只是大盤基金。這種幾乎一邊倒的情況再次說明，大盤基金吸引了封閉式基金市場的大部分資金，大盤基金的價值回歸行情仍然應該值得期待和關注。

　　(三)折價情況

　　截至上周末，封閉式基金的加權平均折價率為36.28%，較前周又增加了0.69個百分點，增加的主要原因在于封閉式基金二級市場價格的上漲速度跟不上凈值的上漲速度。不過，也正是因為如此，封閉式基金中的投資價值才可以顯示出來，才可以值得關注。

　　開放式基金：

　　2006年1月6日銀河證券開放式基金評級(表1)

　　2006年1月6日銀河證券開放式基金評級(表2)

　　股票類基金收益良好貨幣基金收益較年前下降

　　封閉式基金：

　　2006年1月6日銀河證券封閉式基金評級(表1)

　　2006年1月6日銀河證券封閉式基金評級(表2)

　　交易價格持續上漲封閉式基金折價率持續升高

　　貨幣市場基金：

　　2006年1月6日銀河證券貨幣市場基金評級(表1)