封閉式基金獨(dú)立行情的焦點(diǎn)：低價(jià)＋高折價(jià)率

　　中國(guó)銀河證券研究中心 王群航

　　(一)績(jī)效表現(xiàn)

　　封閉式基金上周的平均凈值損失幅度為0.66%，總體績(jī)效情況不好，8只基金的凈值增長(zhǎng)，46只基金的凈值下跌。景業(yè)的績(jī)效表現(xiàn)在所有的封閉式基金、開放式基金中最好，周凈

值增長(zhǎng)率達(dá)到了1.75%，其它績(jī)效表現(xiàn)較好的基金還有久富、通乾、通寶、久嘉等，但周凈值增長(zhǎng)的幅度都不足1%。從公司層面上來(lái)看，長(zhǎng)城、融通是上周績(jī)效表現(xiàn)良好的管理有封閉式基金的公司。不過，長(zhǎng)城屬于今年以來(lái)績(jī)效表現(xiàn)一直良好的管理有封閉式基金的公司，融通則是近一個(gè)季度左右開始有變化的基金公司。

　　(二)交易情況

　　拋開

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第一，在周價(jià)格變動(dòng)方面，雖然基金市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的上漲，但并非所有的基金都在上漲，兩市總共有47只基金上漲，1只基金平盤，6只基金下跌。周漲幅高于4%的19只基金全部是大盤基金，其中，漢興一馬當(dāng)先，周漲幅達(dá)到了17.59%，隨后的景福、興和、鴻陽(yáng)等基金，周漲幅分別為9.53%、6.72%和6.42%；漲幅落后的或下跌的19只基金全部是小盤基金。

　　第二，在周成交數(shù)量變動(dòng)方面，在增量資金明顯入市的情況下，兩市共有53只基金的成交量增加，僅有1只基金的成交量在減少。與價(jià)格變動(dòng)的情況基本相同，大盤基金的成交量增加較多，成交量增幅排名前7位的基金全部是大盤基金，增加的幅度幾乎都在8倍以上，其中，此次行情的領(lǐng)頭羊漢興增加了4296.38%，隨后的裕陽(yáng)也增加了1254.21%。成交量增幅不足1倍的基金和成交量減少的6只基金全部是小盤基金。

　　第三，在周換手率方面，與上述情況基本相同，周換手率高的基金主要是大盤基金，排名前10位的基金都是大盤基金，其中漢興的換手率達(dá)到了五分之一；周換手率低的基金主要是小盤基金，排名后10位的基金全部是小盤基金。

　　綜上所述，上周封閉式基金市場(chǎng)行情的熱點(diǎn)是大盤基金。而且，通過仔細(xì)分析，我們可以看到，行情其實(shí)是集中在大盤基金里的低價(jià)基金上展開的，前周市場(chǎng)收盤價(jià)低于0.50元的12只基金中，有9只基金列上周漲幅榜的榜首，其中，前周價(jià)格最低的兩只基金漢興(資訊 行情 論壇)(0.432元)和景福(0.43元)分列上周的漲幅榜前兩位。至此，我們可以明白，“低價(jià)＋高折價(jià)率”是本次行情的基本動(dòng)因，而上竄下跳的權(quán)證行情則是此次行情的誘因。

　　(三)折價(jià)情況

　　截至上周末，封閉式基金的加權(quán)平均折價(jià)率為36.96%，較前周大幅度減少了2.73個(gè)百分點(diǎn)，減少的主要原因在于封閉式基金市場(chǎng)走出了一輪獨(dú)立的行情，尤其是高折價(jià)率、低市場(chǎng)價(jià)格的大盤基金。未來(lái)，如果封閉式基金的獨(dú)立行情能夠延續(xù)，總體折價(jià)率水平還將進(jìn)一步降低。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)：

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　　2005年11月11日銀河證券封閉式基金評(píng)級(jí)一覽

　　2005年11月11日銀河證券開放式基金評(píng)級(jí)一覽

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