低風險型基金收益穩定 交銀精選首次露臉見綠

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　上周，基金投資的各主要基礎市場一起暴跌。滬市綜指周末收于1080.86點，周跌幅為5.3%；滬深300指數收于867.72點，周跌幅為4.06%；上證50指數收于749.96點，跌幅為3.11%。顯然，大盤藍籌股的跌幅相對較少。國債市場、企債市場在連續上漲多周之后也開始下跌，上證國債指數(資訊 行情 論壇)、企債指數(資訊 行情 論壇)分別收于108.59點和117.

18點，跌幅分別為0.84%和0.8%。基礎市場行情全面不好，投資于其中的基金們的績效也就全部告虧。各類基金的績效情況如下。

　　(一)

　　19只股票型基金上周的平均凈值損失幅度為1.85%，總體績效情況不好，全體基金的凈值負增長。統計數據顯示，交銀施羅德首次露臉就見綠；上投摩根阿爾法、銀華核心、工銀瑞信核心等新基金的績效情況也不好。在已經進入正常運作狀態的基金當中，天同公用、景順長城鼎益、景順長城優選等基金的凈值損失幅度較少，其中，天同公用較為值得關注。這是一只以公用事業行業為主要投資標的的基金，周期性風險較小，代表了當前基金行業的主流投資方向之一，也是一只績效情況相對較好的基金。

　　(二)偏股型基金

　　56只偏股型基金上周的平均凈值損失幅度為2.15%，總體績效情況較不好，全體基金的凈值負增長，且全部高于1%，是總體風險相對較大的一個基金類別。凈值損失幅度相對較少的基金有諾安平衡、匯添富優勢、南方穩健、天治品質、華寶興業消費品等。

　　這些基金當中只有天治品質最為值得關注。此基金前期對投資策略與思路進行了重大調整，在資產配置方面，由于市場整體估值水平已經具備投資價值，隨著市場重心的下移，此基金逐步增加股票比例，第三季度末的股票投資倉位為69.64%；在行業配置方面，此基金側重于投資專用設備制造、水電公用事業及逐步復蘇的電子元器件等行業，減少對周期性回落行業、受油價波動影響大的行業進行配置。另外，為提高基金的收益性，在保持組合結構總體均衡的基礎上，此基金適當增加對組合中前十五名品種的投資比重，多數取得了較好的收益。

　　(三)股債平衡型基金

　　18只股債平衡型基金上周的平均凈值損失幅度為 1.74%，總體績效情況不好，全體基金的凈值負增長。上周凈值損失幅度較小的基金有新世紀優選、德盛安心、景順長城動力、東方龍等，周凈值損失幅度均小于1%。

　　上述基金中，新世紀優選為成立時間不長的基金，目前的股票投資倉位可能暫時較低。德盛安心凈值損失幅度較少的原因在于其股票投資比例很低，第三季度末期的投資總額只有2126.3萬元，占基金總資產的比例為9.24%。此基金的資產配置范圍是：“股票類資產5%至65%，債券類資產(含到期日在一年以內的政府債券)不低于20%，現金或到期日在一年以內的政府債券不低于5%。”看來，此基金較為準確地判斷了市場行情的發展趨勢，以較好的資產配置策略較為有效地規避了股票市場的風險。

　　(四)偏債型基金

　　8只偏債型基金上周的平均凈值損失幅度為1.14%，總體績效情況不好，全體基金的凈值負增長。凈值損失較少的基金有銀河銀聯收益、申萬巴黎配置、南方寶元等。

　　申萬巴黎配置原則上可能的資產配置比例為“固定收益證券55%-100%，股票0%-45%。”第三季度末的數據顯示，此基金的股票投資金額為4032.69萬元，占總資產的比例為8.43%；債券投資額為3.35億元，占總資產的比例為69.93%；銀行存款和清算備付金總額為9707.2萬元，占總資產的比例為20.29%。可見，此基金的投資策略較為保守，以低風險產品為主要投資對象。但是，在第三季度的報告中，基金經理只談股票市場，顯然所做與所說出現了很大的偏差，讓投資者難以明白他到底想干什么。

　　(五)債券型基金

　　13只債券型基金(由于易方達月月收益A、B兩類基金分別披露凈值，故將其作為兩只基金進行統計。)上周的平均凈值損失幅度為0.35%，總體績效表現情況不好，3只短債基金的凈值繼續穩定增長，1只基金的凈值持平，9只基金的凈值縮水。由于基礎市場行情不好，此類基金中多數基金的收益當然也不好。相比較之下，短債基金是唯一可以關注的亮點。

　　(六)保本型基金

　　股票市場、債券市場均大幅度下跌，保本基金也就難以保本了。5只保本型基金上周的平均凈值損失幅度為0.42%，總體績效情況不好，全體基金的凈值再次負增長。由于已經有兩周出現了全體負增長的績效表現，且平時也還會有部分基金的績效表現不好，以致于從月度的時間長度上來看，此類基金的績效狀況也是負增長的。看來，保本基金也有一定的風險。

　　(七)指數型基金

　　10只指數型基金上周的平均凈值損失幅度為3.38%，總體績效情況不好，全體基金的凈值負增長。此類基金有這樣的績效表現很正常，因為它們的主要投資方法就是基本保持對于標的指數的擬合。由此來看，在對指數基金進行投資的時候一定要對其基礎市場行情的總體發展趨勢有一個較為明確的分析和判斷，在不看好市場和看不準市場行情發展趨勢的時候，堅決遠離觀望。

　　(八)貨幣市場基金

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效情況平穩，22只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業績基準，仍然不失良好的現金管理工具本色，整體業績回報平穩。國泰貨幣、南方現金增利、鵬華貨幣、長信利息收益、易方達貨幣、景順長城貨幣等基金的績效表現較好，其中國泰貨幣的七日年化收益率指標高于2%。在上述貨幣市場基金當中，南方現金增利、鵬華貨幣、諾安貨幣等基金值得重點關注。在B類貨幣市場基金中，銀華貨幣B、華寶興業現金B、大成貨幣B的七日年化收益率指標都超過了2.1%，較好地體現了成本的優勢。

　　封閉式基金：

　　05年10月28日銀河證券封閉式基金一周數據簡報

　　2005年10月28日銀河證券封閉式基金評級(表1)

　　2005年10月28日銀河證券封閉式基金評級(表2)

　　2005年10月28日銀河證券封閉式基金評級(表3)

　　封閉式基金：大盤基金凈值損失幅度相對較少

　　開放式基金：

　　2005年10月28日銀河證券開放式基金評級(表1)

　　2005年10月28日銀河證券開放式基金評級(表2)

　　低風險型基金收益穩定 交銀精選首次露臉見綠

　　貨幣市場基金：

　　05年10月28日銀河證券貨幣市場基金評級(表1)

　　05年10月28日銀河證券貨幣市場基金評級(表2)