上海博弘高調現身首家對沖基金主做債券對沖

http://whmsebhyy.com 2005年10月18日 07:46 深圳商報

　　相關法律及金融工具欠缺，投資人和管理人面臨一定風險

　　【本報訊】“中國首家對沖基金管理公司”的頭銜，令上海博弘投資管理有限公司立馬出名了。該公司有關負責人昨日在接受記者電話采訪時稱，與同類型投資管理公司相比，上海博弘投資的風格與眾不同。但市場分析人士認為，在相關法律法規及金融工具欠缺的情況下，探索中的“對沖基金”仍面臨著一定的風險。

　　博弘高調現身

　　上海博弘投資管理有限公司2003年8月掛牌成立。與眾多行事低調的私募基金不同，上海博弘建立了自己的公司網站www.bohongfund.com，并在首頁打出了“中國首家對沖基金管理公司”的名號。緣何博弘如此高調？公司有關負責人在接受記者采訪時說，首家對沖基金的提法還有待商榷，但公司投資產品與眾不同。據她介紹，對沖基金主要指交易方式，分為廣義和狹義兩類，前者如美國索羅

量子基金，“賭”的是方向；博弘投資屬狹義對沖基金范疇，公司通過對沖方式，對沖掉不愿承擔的系統性風險，保留一些可以承受的非系統性風險，來獲取這一塊的收益。盡管收益不會太高，但比較穩定。該負責人透露，這種投資方式是不保底的，但一定是在法律允許范圍內運作。

　　增資擴股資本金逾億元

　　這位負責人介紹，博弘投資現有注冊資本500萬元人民幣，股東有兩家。其中北京博華資產管理有限公司為大股東，持有公司60%的股份；董事總經理劉宏為第二股東，持有公司40%的股份。北京博華的大股東是北京某國有大型企業。“今年6月，博弘投資啟動增資擴股計劃，目前進展非常不錯，估計增資擴股后，注冊資本達到1個億或多一點。”上述負責人表示，本次增資擴股新進入的股東以民營實體為主，公司股東遍布全國各地，預計大股東可能具有民營背景。

　　業務模式靠攏公募

　　2005年9月12日，博弘投資的最新產品博弘職工套利基金(簡稱壁虎基金)正式成立并開始運作。根據壁虎基金的參與合同，該基金類型為開放式、限定性、不定存續期的定向資產管理計劃。

　　據上述負責人稱，壁虎基金募集對象僅限于公司員工及其親朋好友，目前資金規模只有數百萬元，投資方式也將更趨謹慎。

　　從該基金的參與合同來看，合同條款設計在盡量向公募基金靠攏，基金的運作模式也借鑒了公募基金的成熟之處。

　　基金設立了申購贖回，但并不完全是公募意義的申購、贖回，而是在月度指定日期才可以進行申購、贖回。

　　其募集對象，也限定于自然人，并限定于博弘投資在職員工及其親朋好友，后者需選擇一位上海博弘投資在職員工作為推薦人方可參與該基金。

　　但在基金托管上，該基金并未引入第三方托管，因此仍然無法讓投資者放心。

　　管理費收取方面，博弘將收取正收益部分的50%，如果虧損，博弘則不收取管理費用。

　　ETF套利收益不錯

　　這位負責人介紹，由于目前國內金融衍生產品還比較少，博弘投資現在業務主要是ETF套利這一塊，并稱在ETF套利市場，博弘投資處于領先地位，收益相當不錯。據悉，目前使用該公司ETF套利系統的客戶有十余家。

　　未來業務正推廣中

　　對于上海博弘主打產品可轉債

理財產品和債券對沖投資理財，上述負責人表示，目前這兩個產品還處在推廣階段，一般一個客戶起碼得上千萬元資金，客戶資金在自己專設賬戶內，博弘投資只對賬戶進行操作，客戶可以隨時進行監控。對于是否已有客戶了，她稱目前不方便透露；費用方面則是以管理費加利潤提成的方式收取。

　　“債券對沖投資理財”頗值得關注，對于現在還處在禁區的對沖交易，博弘何以實現對沖交易？

　　這位負責人認為，目前對沖基金投資風格、取向、品種、理念千變萬化，對沖交易可以包括長期國債與短期國債對沖交易、同期限國債和企業債對沖交易、交易所債券和銀行間債券對沖交易等。博弘擬通過跨市場操作，諸如交易所和銀行間買斷式回購，使得債券可以通過回購間接實現賣空，在債券市場上進行真正意義上的對沖交易。

　　市場不同聲音

　　中證投資張志民認為，博弘投資的壁虎基金的募集對象包括在職員工及親朋好友，這在現階段是不合法的，因為親朋好友參與進來后，一旦出現資產管理風險，容易引發一系列訴訟。

　　某公募基金公司人士則表示，盡管名稱有別，但鑒于現實中相關法律法規及金融工具的欠缺，以及私募基金在合同設計等存在不規范之處，這無論對于投資人還是管理人，都蘊涵著一定風險。

　　(記者鐘國斌)

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