偏股型基金中有黑馬 天治財(cái)富一周績(jī)效表現(xiàn)突出

　　中國(guó)銀河證券研究中心 王群航

　　(一)股票型基金

　　16只股票型基金上周的平均凈值增長(zhǎng)率為0.6%，總體績(jī)效情況良好，全體基金的凈值正增長(zhǎng)。周凈值增長(zhǎng)率高于1%的基金有4只，湘財(cái)荷銀行業(yè)、廣發(fā)小盤(pán)的周凈值增長(zhǎng)率均為1

.58%，南方高增長(zhǎng)為1.45%，招商股票為1.12%。

　　湘財(cái)荷銀行業(yè)、廣發(fā)小盤(pán)均為此類(lèi)基金中績(jī)效表現(xiàn)一直良好的基金，招商股票近幾個(gè)月以來(lái)績(jī)效有較為顯著的提高，估計(jì)與該公司的相關(guān)人事調(diào)整有一定的關(guān)聯(lián)。南方高增長(zhǎng)是此類(lèi)基金中的新兵，初次在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中進(jìn)入排序隊(duì)列就取得了較好的名次。此基金力求在適度控制風(fēng)險(xiǎn)并保持良好流動(dòng)性的前提下，以具有高成長(zhǎng)性的公司為主要投資對(duì)象，力爭(zhēng)為投資者尋求最高的超額回報(bào)；此基金所關(guān)注的股票主要有以下兩類(lèi)：(1)未來(lái)2年預(yù)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率均超過(guò)GDP增長(zhǎng)率3倍，且根據(jù)“南方高成長(zhǎng)評(píng)價(jià)體系”，在全部上市公司中成長(zhǎng)性和投資價(jià)值排名前5%的公司。(2)面臨重大的發(fā)展機(jī)遇，具備超常規(guī)增長(zhǎng)潛力的公司。希望此基金能夠在未來(lái)的投資運(yùn)作中真正將投資對(duì)象的“高成長(zhǎng)”特性變成為自己的績(jī)效特性，使自己成為一只名副其實(shí)高增長(zhǎng)基金。

　　(二)偏股型基金

　　54只偏股型基金上周的平均凈值增長(zhǎng)率為0.83%，總體績(jī)效情況良好，依然是當(dāng)前各個(gè)基金類(lèi)別中凈值增長(zhǎng)率最好的一類(lèi)。53只基金的凈值有增長(zhǎng)，一只基金的凈值平盤(pán)。該基金凈值的平盤(pán)，估計(jì)與其投資的個(gè)別重倉(cāng)股突然大幅度下跌有關(guān)。

　　偏股型基金中上周績(jī)效最好的基金是上投摩根優(yōu)勢(shì)，周凈值增長(zhǎng)率高達(dá)2.16%，是上周開(kāi)放式基金當(dāng)中的績(jī)效明星。此基金的投資目標(biāo)是在以長(zhǎng)期投資為基本原則的基礎(chǔ)上，通過(guò)嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，將戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與投資時(shí)機(jī)有效結(jié)合，精心選擇在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下具有國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)的中國(guó)企業(yè)，通過(guò)精選證券和適度主動(dòng)投資，為國(guó)內(nèi)投資者提供具有國(guó)際水平的

　　此類(lèi)基金中上周凈值增長(zhǎng)率高于1%的基金還有19只，華富競(jìng)爭(zhēng)力、銀華優(yōu)勢(shì)、融通藍(lán)籌、湘財(cái)合豐周期、天治品質(zhì)等都有領(lǐng)先的周績(jī)效表現(xiàn)。其中，融通藍(lán)籌是一只績(jī)效表現(xiàn)一直領(lǐng)先的基金，華富競(jìng)爭(zhēng)力、銀華優(yōu)勢(shì)、天治品質(zhì)等都屬于近一段時(shí)間以來(lái)績(jī)效有明顯提高的基金，尤其是天治品質(zhì)。

　　(三)股債平衡型基金

　　17只股債平衡型基金上周的平均凈值增長(zhǎng)率為 0.88%，是上周總體績(jī)效情況最好的一個(gè)基金類(lèi)別，全體基金的凈值正增長(zhǎng)。上周，此類(lèi)基金中有6只基金的周凈值增長(zhǎng)率高于1%，其中，華夏回報(bào)、廣發(fā)聚富、廣發(fā)穩(wěn)健是績(jī)效領(lǐng)先的三只基金，周凈值增長(zhǎng)率分別為1.58%、1.52%和1.33%。在此類(lèi)基金中，最為值得關(guān)注的基金要數(shù)具有“廣發(fā)雙雄”美譽(yù)的廣發(fā)聚富和廣發(fā)穩(wěn)健。廣發(fā)聚富的績(jī)效前期有一定的振蕩，但經(jīng)過(guò)了短時(shí)間的調(diào)整之后，依然可以保持領(lǐng)先的地位；廣發(fā)穩(wěn)健則是一只名符其實(shí)的、績(jī)效穩(wěn)健的基金。

　　(四)偏債型基金

　　8只偏債型基金的平均凈值增長(zhǎng)率為0.44%，總體績(jī)效情況良好，全體基金的凈值正增長(zhǎng)，天治財(cái)富、中融融華、南方寶元等基金的績(jī)效居前。

　　上周，此類(lèi)基金中績(jī)效最為突出的基金是天治財(cái)富，周凈值增長(zhǎng)率竟然高達(dá)1.71%，高于半數(shù)以上的前三類(lèi)基金。此基金能夠取得如此優(yōu)異的績(jī)效，一方面在于其特定的背景，另一方面在于其特殊的投資策略和資產(chǎn)配置策略。此基金建立了隨時(shí)間推移呈非負(fù)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)保障線，以投資組合保險(xiǎn)機(jī)制、VaR(Value at Risk)技術(shù)為核心工具，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)(股票)與低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(債券)的投資比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，并結(jié)合下方風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析，對(duì)基金的各類(lèi)資產(chǎn)實(shí)施全流程的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理，力爭(zhēng)使基金單位資產(chǎn)凈值高于動(dòng)態(tài)資產(chǎn)保障線水平。在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上， 此基金通過(guò)積極投資，謀求最大限度地實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。此基金在資產(chǎn)配置中股票投資比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的0～70%，債券投資比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的20%～100%。由此可見(jiàn)，此基金目前的股票投資比例可能較高。

　　(五)債券型基金

　　13只債券型基金(由于易方達(dá)月月收益A、B兩類(lèi)基金分別披露凈值，故將其作為兩只基金進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。)的平均凈值增長(zhǎng)率為0.19%，總體績(jī)效表現(xiàn)情況不夠好，9只基金的凈值有增長(zhǎng)，4只基金的凈值縮水。如果排除其中的易方達(dá)月月、博時(shí)6號(hào)這3只短債基金，其余多數(shù)基金的績(jī)效特征可以用怪異來(lái)形容，即其中既有周凈值增長(zhǎng)率高于各個(gè)基礎(chǔ)市場(chǎng)的，也有大幅度低于其主要基礎(chǔ)市場(chǎng)的。對(duì)于這種風(fēng)險(xiǎn)與收益特征走了樣的基金類(lèi)別中的大部分基金，投資人應(yīng)該與其保持距離。

　　(六)保本基金

　　5只保本基金上周的平均凈值增長(zhǎng)率為0.23%，總體績(jī)效情況較好，全體基金的凈值穩(wěn)步增長(zhǎng)。從具體基金的績(jī)效情況來(lái)看，南方避險(xiǎn)理所當(dāng)然地走在最前面。作為一只具有保本性質(zhì)的基金，南方避險(xiǎn)與其它明確定性為“保本基金”的基金有著一些區(qū)別。從投資原則上看，南方避險(xiǎn)遵循避險(xiǎn)增值的投資理念，把債券投資的潛在收益與基金前期已實(shí)現(xiàn)收益作為后期投資的風(fēng)險(xiǎn)損失限額，乘上一個(gè)放大倍數(shù)后，作為股票投資上限，以控制本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(七)指數(shù)基金

　　10只指數(shù)基金上周的平均凈值增長(zhǎng)率為0.38%，8只基金的凈值正增長(zhǎng)，2只基金的凈值與前周持平。銀華88的凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)到了1.46%。此基金是一只績(jī)效一直較好的基金，注重在對(duì)標(biāo)的指數(shù)有效跟蹤的基礎(chǔ)上，力求取得高于指數(shù)的投資收益率及基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。

　　(八)貨幣市場(chǎng)基金

　　上周末，貨幣市場(chǎng)基金的總體績(jī)效情況平穩(wěn)，20只基金的七日年化收益率指標(biāo)超過(guò)銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，仍然不失良好的現(xiàn)金管理工具本色，整體業(yè)績(jī)回報(bào)平穩(wěn)。南方現(xiàn)金增利、海富通貨幣、國(guó)泰貨幣、華安現(xiàn)金富利、諾安貨幣、長(zhǎng)城貨幣、華夏現(xiàn)金增利等7只基金上周的七日年化收益率指標(biāo)高于2%，其中的海富通貨幣、華安現(xiàn)金富利、諾安貨幣、長(zhǎng)城貨幣、華夏現(xiàn)金增利等5只基金是當(dāng)前貨幣市場(chǎng)基金板塊中的績(jī)效領(lǐng)先基金，值得關(guān)注。

　　封閉式基金：

　　2005年9月30日銀河證券封閉式基金評(píng)級(jí)(表1)

　　2005年9月30日銀河證券封閉式基金評(píng)級(jí)(表2)

　　2005年9月30日銀河證券封閉式基金評(píng)級(jí)(表3)

　　封閉式基金小幅回調(diào) 小盤(pán)基金績(jī)效較好交易活躍

　　開(kāi)放式基金：

　　2005年9月30日銀河證券開(kāi)放式基金評(píng)級(jí)(表1)

　　2005年9月30日銀河證券開(kāi)放式基金評(píng)級(jí)(表2)

　　偏股型基金中有黑馬 天治財(cái)富一周績(jī)效表現(xiàn)突出

　　貨幣市場(chǎng)基金：

　　2005年9月30日銀河證券貨幣市場(chǎng)基金評(píng)級(jí)(表1)

　　2005年9月30日銀河證券貨幣市場(chǎng)基金評(píng)級(jí)(表2)