封閉式基金小幅回調(diào) 小盤基金績效較好交易活躍

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　(一)績效表現(xiàn)

　　封閉式基金上周的平均凈值增長率為0.57%，48只基金的凈值增長，6只基金的凈值折損，總體績效情況良好。在基礎(chǔ)市場總體漲幅有限的情況下，11只基金的周凈值增長率超過

了1%，其中，績效領(lǐng)先的基金有久富、興安、金盛、泰和、景業(yè)等，周凈值增長率分別為1.48%、1.29%、1.28%、1.2%和1.19%。上述前5只基金中有4只是小盤基金，很顯然，小盤基金在上周的基礎(chǔ)市場行情背景下由于充分運用了自己的靈活性優(yōu)勢，取得了相對領(lǐng)先的績效表現(xiàn)。從公司層面上看，長城、嘉實、融通等基金公司旗下基金上周的業(yè)績較好。

　　(二)交易情況

　　上周，封閉式基金二級市場行情繼續(xù)在縮量振蕩中小幅回調(diào)。周末，滬市基指收于790.66點，全周下跌4.53個點，周跌幅為0.57%；周總成交金額為1.47億元，比前周減少1.2億元，減幅為45.04%。深市基指收于706.74點，全周下跌1.96個點，周跌幅為0.28%；周總成交金額為2.14億元，比前周減少1.35億元，減幅為38.73%。兩市基金的總成交金額為3.61億元，比前周減少2.55億元，總減幅為41.47%。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，第一，在周價格變動方面，兩市共有18只基金上漲，1只基金平盤，35只基金下跌。上周基金的價格表現(xiàn)有兩個特別明顯的特點：(1)價格表現(xiàn)幾乎完全與規(guī)模掛鉤，上漲的、平盤的基金主要是中小盤基金，周漲幅前10名的基金中有8只是小盤基金，跌幅居前的16只基金則全部是大盤基金。(2)不同市場的基金有不同的表現(xiàn)，漲幅前20名的基金中，有14只基金屬于深市；跌幅前20名的基金中，有14只基金屬于滬市。

　　第二，在周成交數(shù)量變動方面，兩市共有5只基金增加，49只基金減少。在成交量增減變化幅度大的基金里，無論是增還是減，都主要是小盤基金；大盤基金的成交數(shù)量總體為縮減狀態(tài)，但幅度通常都小于小盤基金。普華是唯一增幅高于一倍的基金，增量的原因在于前周的同比數(shù)據(jù)很小，只有237萬份。景陽、興安、金盛等基金的周成交數(shù)量減少了六成以上，其中有7只為小盤基金。上述情況表明，基金市場中現(xiàn)有的投資人數(shù)量已經(jīng)很少了。

　　第三，在周換手率方面，除了興業(yè)高于2%以外，周換手率介于1%至2%之間的基金只有12只，其余的基金周換手率全部低于1%。這種情況表明市場的人氣已經(jīng)極其淡薄。周換手率最少的三只基金是鴻飛、興科、興安，換手率分別為0.19%、0.21%和0.22%，鴻飛是下跌的基金，興科、興安是小漲的基金，看來，交易籌碼沉淀的現(xiàn)象比較嚴重。

　　(三)折價情況

　　截至上周末，封閉式基金的加權(quán)平均折價率為39.55%，較前周再次大幅度上升，總共上升了0.61個百分點。按照這樣的上升態(tài)勢，折價率有可能再次回升到40%以上。造成這種現(xiàn)象的原因主要有基礎(chǔ)市場的大幅度下跌和部分投資者信心的崩潰。這種情況表明，雖然從理論上講這個市場已經(jīng)具有了相當高的投資價值，但各種各樣突發(fā)性的風(fēng)險依然在不時地動搖著剛剛處于萌芽狀態(tài)的信心基礎(chǔ)和價值基礎(chǔ)。

　　封閉式基金：

　　2005年9月30日銀河證券封閉式基金評級(表1)

　　2005年9月30日銀河證券封閉式基金評級(表2)

　　2005年9月30日銀河證券封閉式基金評級(表3)

　　封閉式基金小幅回調(diào) 小盤基金績效較好交易活躍

　　開放式基金：

　　2005年9月30日銀河證券開放式基金評級(表1)

　　2005年9月30日銀河證券開放式基金評級(表2)

　　偏股型基金中有黑馬 天治財富一周績效表現(xiàn)突出

　　貨幣市場基金：

　　2005年9月30日銀河證券貨幣市場基金評級(表1)

　　2005年9月30日銀河證券貨幣市場基金評級(表2)