Value中國基金排行榜三周年回眸：為何選擇基金

　　□ Value基金評級小組

　　Value中國基金排行榜又迎來了它的三周歲生日。自2002年9月《Value》推出第一期基金排名之后，三年來，Value中國基金排行榜日臻完善，參評基金由最初的26只發展到現在幾乎囊括了市場上所有的基金，基金分類和評級標準也不斷細化，獨立、科學、動態的基金業績總體評估，為投資者理性投資和基金管理人更準確地判斷市場動態提供了極大的幫助，

成為投資者不可或缺的理財顧問

　　越來越多的人傾向于購買基金進行投資

　　隨著內地

　　但投資是一件專業化的工作，不能期望貿貿然投資就能獲得較為滿意的收益。

　　Beta系數、權證、組合投資……這些復雜的概念與投資手段，普通投資者能完全搞清楚嗎？能根據這些進行合理投資嗎？

　　經過基金這些年的大力培育，投資者也逐漸養成了理財需要專業化的理念，與其自己花很多精力去研究分析，還不如把錢交給專業投資機構去操作。當然，在市場上也有不少自己投資股票做得很好的投資者，但這畢竟是少數。絕大多數投資者都有著自己的工作和家庭，不可能把很多時間和精力用在這上面，購買基金對于他們而言是一個很好的選擇。

　　為什么要選擇基金作為理財方式

　　經過這幾年大力發展機構投資者，目前市場上的基金超過160個，這么多的基金給投資者帶來了困惑：我該買哪一個基金呢？哪一個基金是適合我的呢？雖然可以通過基金分類來縮小選擇范圍，但是分類后還是有很多選擇機會的。

　　我們分析股票有市盈率、市凈率等指標，那么，分析基金是否也有類似的一套指標呢？或許有人說，基金分析不用那么麻煩，我就選收益最高的不就行了嗎？我購買基金圖的就是收益，收益不高，我為什么要買它？沒錯，購買基金的確主要是為了獲得比銀行存款更高的收益，收益越高，當然越容易受到投資者的青睞。

　　但是大家別忘了，我們投資首要考慮的不是獲取更多的收益，而是控制風險。在風險可控的前提下，再考慮收益。任何投資都是有風險的，包括銀行存款也是有風險的，它的風險是銀行的倒閉、存款期內加息、物價指數的持續上漲等。當然，因為有著國家信用的支撐，目前我國銀行倒閉的機率還是相當小的，而加息以及物價指數的持續上漲雖然不會給你的本金安全帶來風險，但這些因素會給你的投資機會和實際購買力帶來一定的損失。既然連銀行存款都有些許風險，基金的風險你還會毫不考慮嗎？

　　若是你只考慮收益而不考慮風險的話，你就不是在投資，而是在投機！若你愿意這樣的話，我們建議你還不如做一個存款和彩票的投資組合，用你的絕大多數資金作為銀行存款，例如98%，然后用這些銀行存款的預期利息收益去買彩票。這樣，若你彩票不中的話，憑借著銀行存款的利息收入還可以保本，若是你彩票中了的話，收益率就會成倍增長。這種方法即簡單又能保本，還可能有較高的預期，何樂而不為呢？

　　選擇基金既要考慮它的收益能力，又要考慮它的風險控制能力。

　　或許你會說，既然買基金的風險比存銀行大多了，我還是存銀行算了。雖然收益少點，但本金的安全還是有保障的。

　　不用太擔心，基金理財是專家理財。專家理財的優勢體現在哪方面呢？其優勢不僅體現在他能比普通投資者獲得更多的收益，而且他能比普通投資者更好地控制風險，在風險可控的前提下獲得更多的收益。或許有些基金的凈值波動比較大，相對風險也比較大，但是其能獲得比銀行存款更多的利潤。

　　基金的評價指標

　　既然我們在選擇基金時既要考慮收益又要考慮風險，如何衡量這兩個指標呢？它們之間的關系如何進行平衡呢？我們下面先講一下目前收益和風險的主要評價指標有哪些？

　　或許有人會說收益率指標不就是看這個基金凈值最近的增長率嗎？這只是收益指標的一種。收益指標有絕對收益率、超額收益率、算術平均收益率、幾何平均收益率和對數平均收益率等等，風險指標有Beta系數、Var等等。

　　這么多指標是不是看上去挺麻煩的？是的，這些指標對于非專業投資者來說要能完全理解還是有一定難度的，更別說如何去計算和使用這些指標了。

　　前面說到投資者選擇基金是為了借助于理財專家們的知識來獲得更多的收益。既然投資者不是專業的，要他們熟悉、理解和熟練運用這些指標實在是勉為其難。

　　我們《Value》雜志是面向普通投資者的，我們的目標就是要做大眾理財的顧問，而不是高高在上、雙腳不沾地的所謂投資專家。

　　為了讓大家能對基金的收益情況和風險情況有一個簡單明了的了解，我們《Value》雜志每期都會做一個基金的評級，針對不同類型的基金都會有一個收益的排名——有一個是風險的排名，還有一個是綜合的排名。大家只要看一下這些排名，就能知道各基金收益和風險的大致情況了。

　　需要說明的是，我們的評級是根據歷史信息得出的，由于基金公開的量化信息只有凈值、倉位(只是其上一個投資階段持有的品種、數量，并不是公布時的持倉)，以有限的基金信息揭示整個基金的運作態勢不會百分之百地準確。Value基金評級的數據基礎是基金的歷史信息，若未來基金的業績是歷史的嚴格重復，基金評級越精確就越有意義。但是歷史不會重復，這就決定了基金評級的統計在多大程度上可以揭示未來。因此，把基金表現同靜態收益(銀行存款)、市場指數以及在行業內部作比較，不可能百分之百地準確。這正是因為所有方法總是通過統計有限的、過去的信息來試圖揭示未來的預期。當然，從統計角度看，擁有的信息量越多越好，即使過去的業績評級是未來業績的無偏估計，但還只是一個估計，不能確定未來的業績就一定會是這樣。也就是說，不能說明目前評級比較高的基金未來的表現就一定會比較好，我們不是未卜先知的預言家。

　　但從長期來看，一個有效的管理團隊，其管理理念、管理手法都能維持一定的穩定度。從這個角度看，如果有比較長期的業績支撐和有效的資產管理經驗，基金評級的指導意義還是非常大的，某基金經理過去許多年業績不錯，未來也許會一直這樣。事實上，這種處理也支持人們的一個直觀的統計感覺——好公司維持好的概率要大于差公司變好的概率。