10億份以下基金黑榜：踏空債市牛市 錯過反彈2

　　天治財富增長基金

　　基金經理：魏延軍先生，統計學專業研究生，證券投資、基金管理從業經驗11年，2002年12月加入天治基金管理有限公司，任職于投資管理部。

　　該基金8月份的凈值增長率為1.01%。盡管取得了正收益，但收益率卻不理想。這主要是由于該基金風險資產的配置比例一直比較低，錯過了幾次反彈機會，股票選擇方面對周期類股基本上是采取回避的態度，偏重選擇那些業績具有持續成長、公司治理良好的上市公司。在該基金的投資管理過程中，盡管在一定程度上回避了股市下跌和一些股票的暴跌，基金凈值的表現相對穩定，但在一些股票的深度把握方面及投資操作的果斷性方面，該基金還有待繼續提高。

　　富國天利增長債券基金

　　基金經理：汪沛，經濟學碩士，3年證券從業經驗。曾任中國農業銀行總行資金交易中心交易員，富國基金管理公司研究員，現任富國基金研究策劃部固定收益組組長。

　　該基金根據對未來經濟、金融走勢和收益率曲線形態變化的分析，對前期策略進行了修正，增加了對長期固定債券的持倉比例，延長了債券組合久期；提高了企業債券的投資比例，利用信用利差提高基金收益水平；對基金所持有的轉債組合進行了調整，對估值較高的股票型轉債進行了減持。盡管這樣的操作在思路上沒有任何問題，但該基金卻沒有把握住債券牛市所帶來的投資機會，導致該基金凈值增長率僅為1.77%。

　　招商安泰平衡型基金

　　基金經理：賀慶，中國人民大學經濟學碩士。1994年起于南方證券有限公司投資銀行部工作并任高級經理，1998年加入博時基金管理有限公司，先后任高級交易員、研究員和基金經理助理，具有10年證券從業經歷。

　　從操作上來看，該基金還是堅持基本面的選股方式，自下而上，以精選個股為主，波段操作為輔。盡管這種方法從長期來看是有效的，但是這卻并未給投資者帶來理想的收益。該基金8月份的基金凈值增長率僅為1.78%。此外，為了提高基金績效，該基金還適度提高了股票組合的集中度，在經濟增長減緩和企業盈利增幅下降的背景下，該基金還是選擇了一些壟斷和區位優勢的交通運輸類公司、具有品牌優勢和定價能力的消費品和醫藥公司，以及具備穩定增長潛力的其他類型公司。