尋找十大理財能力最差的基金(3)

　　融通深證100指數(shù)基金

　　基金經(jīng)理簡介：張野， 1962出生，工商管理碩士，8年證券從業(yè)經(jīng)驗。歷任杭州新希望證券投資顧問有限公司董事長、總經(jīng)理，融通基金管理有限公司研究員。

　　6月30日，134只開放式基金公布當(dāng)日單位凈值和基金資產(chǎn)凈值。通過對這些數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，2005年上半年，開放式基金投資業(yè)績表現(xiàn)和規(guī)模變動情況已清晰地呈現(xiàn)在大家面前。就業(yè)績表現(xiàn)而言，最為“凄慘”的是被動管理型的指數(shù)基金，7只可比基金投資業(yè)績近墨，其中表現(xiàn)相對較好的是銀華道瓊斯88，業(yè)績?yōu)?1.20%，融通深證100以-11.18%慘遭墊底。該基金在成立之初還把“在強調(diào)本金安全的前提下，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值”作為自己的投資目標(biāo)。以此看來，現(xiàn)實中基金的表現(xiàn)同這樣的目標(biāo)真是大相徑庭。

　　據(jù)了解，該基金從上市以來就一路狂瀉，并在今年6月初見底，最大跌幅達(dá)到了18.6%。

　　即便是在其將投資風(fēng)格設(shè)立成“主要投資于低信用風(fēng)險和中低流動性風(fēng)險的債券組合，而利率風(fēng)險則根據(jù)組合優(yōu)化的需要分布在高中低等不同的風(fēng)險等級上。強調(diào)通過債券組合優(yōu)化配置策略嚴(yán)格控制投資風(fēng)險追求長期穩(wěn)定的投資收益”的情況下，在今年債券市場漲勢如虹的情況下，該基金還是跌了11.18%。可以看出，在市場持續(xù)下跌的情況下，指數(shù)基金的表現(xiàn)較差，這與該類基金本身的特點也是密切相關(guān)的。

　　長城久泰中信標(biāo)普300指數(shù)證券投資基金

　　基金經(jīng)理簡介：楊建華，生于1969年，北京大學(xué)力學(xué)系理學(xué)學(xué)士，北京大學(xué)光華管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，注冊會計師。曾就職于華為技術(shù)有限公司財務(wù)部、長城證券有限責(zé)任公司投資銀行部，2001年10月進(jìn)入長城基金管理有限公司基金投資部任基金經(jīng)理助理，具有6年證券從業(yè)經(jīng)歷。

　　長城久泰基金為指數(shù)型基金，以中信標(biāo)普300指數(shù)成分股為投資對象。該基金2004年年末單位凈值為0.9081元，2005年6月30日單位凈值為0.8104元，跌幅為10.76%，高于上證綜指今年上半年8.53%的跌幅。

　　長城久泰基金在基金契約里寫道：“以增強指數(shù)化投資方法跟蹤目標(biāo)指數(shù)，分享中國經(jīng)濟(jì)的長期增長，在嚴(yán)格控制與目標(biāo)指數(shù)偏離風(fēng)險的前提下，力爭獲得超越目標(biāo)指數(shù)的投資收益，謀求基金資產(chǎn)的長期增值。”據(jù)了解，中信標(biāo)普300指數(shù)成分股是中信證券按不同的行業(yè)配置，精心篩選滬深股市共300只業(yè)績良好的精華股票所組成。

　　既然中信標(biāo)普300指數(shù)成分股是滬深股市1300多只股票中篩選出來的精華，那么持有這些股票的長城久泰基金應(yīng)該能夠跑贏綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)，為什么跌幅反而超過大盤綜合指數(shù)呢？我們有理由懷疑長城久泰基金的理財能力，同時也懷疑中信標(biāo)普300指數(shù)的合理性。

　　因為，他們“跟丟了指數(shù)”，將長城久泰基金納入“理財能力最差的10家基金”名單。

　　華夏成長基金

　　基金經(jīng)理簡介：田擎，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。2001年進(jìn)入華夏基金管理有限公司，先后擔(dān)任交易員、研究員和華夏成長基金經(jīng)理助理職務(wù)，現(xiàn)任華夏成長基金經(jīng)理。

　　作為華夏基金設(shè)立的第一只開放式基金，華夏成長基金的業(yè)績并沒有象其設(shè)立之初那樣，成為一只名副其實的成長型基金。在今年上半年股市跌跌不休中，沒有設(shè)定業(yè)績比較基準(zhǔn)的華夏成長凈值增長率為-8.91%。業(yè)內(nèi)專家分析，重股市、輕債市成華夏成長基金表現(xiàn)不佳的根源。

　　在實際操作中，華夏成長基金未能正確分析上半年股市、債市的行情。該基金資產(chǎn)組合顯示，股票占資產(chǎn)比例為66%，債券僅為21%，從而直接導(dǎo)致基金在股市中受損，同時沒有能夠分享到債券市場超過5%的上漲收益。這同其當(dāng)初所設(shè)立的投資目標(biāo)“主要通過投資于具有良好成長性的上市公司的股票，在保持基金資產(chǎn)安全性和流動性的前提下，實現(xiàn)基金的長期資本增值”有著天壤之別了。

　　從華夏成長的具體操作思路來看，其在行業(yè)配置與股票選擇失誤較大。在行業(yè)配置方面過于偏重周期性行業(yè)，而忽視了未來盈利能力的下行風(fēng)險以及不利的市場氣氛；同時在組合風(fēng)格配置上過于偏向人民幣升值概念，南方航空與房地產(chǎn)板塊權(quán)重很高，又忽略了油價上升和票價惡性競爭風(fēng)險以及政府打壓房地產(chǎn)行業(yè)的政策性風(fēng)險。

　　此外，華夏成長在投資組合與同行業(yè)的偏離度太大。今年以來表現(xiàn)最好的股票基本上沒有任何配置。