證監會開閘放水 基金發行規模可獲一定保證

　　為了給基金公司解困 證監會為基金公司投資基金開閘放水

　　本報訊 (記者吳倩 實習記者陳興儀 攝影報道) 市場還沒有完全從央行拯救券商的利好中緩過勁來，又因證監會解困基金公司的行動而振奮。

　　昨日，證監會網站正式發布了《關于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關 事項的通知》，允許基金管理公司將其固有資金投資于證券投資基金。據分析，新規定對證券市場的整體影響相對有限，卻拓寬了基金公司閑置資金的投資渠道，新發基金規模也可獲得保證。

　　對證券市場開源作用有限

　　基金公司獲準購買基金對證券市場來說無疑是個利好，但對市場的整體影響相對有限。有業內人士估算，即使目前所有的基金公司拿出60%的凈資產來購買基金，能為證券市場提供的新的增量資金也不會超過30億元。

　　而Wind資訊統計顯示，目前已發行基金的43家基金公司注冊資本累計為46.61億元，若以注冊資本代替凈資產進行估算，則43家基金管理公司可用于投資基金的固有資金最多不超過28億元。

　　“基金公司能用凈資產的30%購買就已經很不錯了。因為畢竟基金的投資風險比較大，基金公司的資產不會主要用于購買基金。”銀河證券基金研究中心杜書明指出。

　　新發基金規模可獲保證

　　基金業人士普遍認為，《通知》更重要的意義在于，這是一個重要的政策信號。

　　天治基金總經理祖煜指出，這一新規定增加了基金公司固有資金的運作渠道，能夠更好地滿足基金公司自有資金投資安全性和收益性的需要。

　　諾安基金總經理姜永凱表示，新規定對于一些基金公司在基金發行時保證規模是有利的，特別是在目前股票基金發行情況并不好的情況下，來自基金公司自有資金的認購會在一定程度上幫助解決基金發行問題。

　　有助于保護基金持有人利益

　　姜永凱同時指出，“新規定對于切實保護基金持有人利益也有著深遠的意義。”祖煜進一步指出，“一方面，基金公司以自有資金投資自己發起設立的開放式基金，體現了公司對自身經營以及旗下基金投資理念、運作業績的信心；另一方面，基金管理人通過投資基金成為基金持有人后，基金公司自身的利益就與其他基金持有人的利益緊緊聯系在了一起，這能夠有效約束基金公司不以持有人利益為第一的不規范行為。”

　　基金公司有多少錢買基金

　　市場人士指出，考慮到基金公司目前的狀況，基金公司能夠投入購買基金的固有資金在可預見的未來仍然較為有限。

　　由于缺乏基金管理公司凈資產的詳細數據，對基金管理公司可用于基金投資的固有資金只能進行大概的估計。根據Wind資訊的統計，目前已發行基金的43家基金管理公司注冊資本最高的不過1.6億元，絕大多數公司的注冊資本是1億元，43家基金管理公司注冊資本累計為46.61億元。若以注冊資本代替凈資產進行簡單計算，則43家基金管理公司可用于投資基金的固有資金最多不超過28億元。(新華)

　　◎ 風險提示

　　資本金有虧損風險

　　根據有關規定，在《通知》出臺前，基金公司固有資金只能用于發起基金、管理基金及買賣國債。

　　有基金公司人士指出，如果部分基金公司以大量資本金參與到風險比國債明顯高很多的開放式基金中去，則資本金可能面臨著虧損的風險。

　　規定約束不能有效化解風險

　　“光靠規定中的約束并不能有效化解基金公司在投資基金過程中可能面臨的資本金虧損風險。”某券商基金研究中心人士指出。據了解，《通知》中所規定的投資條件約束僅有兩條：基金公司凈資產在5000萬元以上，持有的基金份額總金額不得超過該公司凈資產的60%。“降低風險還要依靠各家基金公司的靈活操作。”該人士強調。然而，根據新規定，基金公司的基金投資操作的靈活性相當有限。《通知》要求，基金公司投資封閉式基金原則上要持有到合同終止，而持有開放式基金最少要6個月。

　　◎ 規定解讀

　　5000萬資產是下限

　　《通知》主要對基金公司運用固有資金投資于基金的條件、投資比例、持有期限、信息披露等方面作出明確規定。

　　在投資條件方面，《通知》規定，基金公司凈資產在5000萬元以上方可進行基金投資,且其持有的基金份額總金額不得超過該公司凈資產的60%。

　　在投資范圍方面，《通知》要求，基金公司運用固有資金，不得投資于交易型開放式指數基金(ETF)。通過代銷機構進行投資，不進行盤后交易，投資上市開放式基金(LOF)只以認購、申購或者贖回的方式進行。

　　在投資比例、持有期限方面，《通知》規定，若投資封閉式基金，持有該基金份額的比例不得超過該基金總份額的10%，且在基金合同終止前不得出售。若投資開放式基金，持有該基金份額的比例不超過該基金總份額的10%，持有基金份額的期限不少于六個月。

　　在信息披露方面，《通知》要求，投資封閉式基金的，應當在相關基金季度報告中將所持有份額及變化等情況予以披露；持有該基金份額的比例超過該基金總份額的5%時，應當在兩個交易日內將相關情況登載在證監會指定報刊和公司網站上；此后持有該基金份額的比例每增加2%時，應當在兩個交易日內將相關情況予以公開披露。

　　投資開放式基金的，認購基金份額時，需在基金合同生效公告中載明所認購的基金份額、認購日期、適用費率等情況，申購、贖回時，需至少提前兩個交易日公開相關情況。(記者吳倩)

　　相關專題：基金公司固有資金開禁

　　基金公司固有資金可購買基金相關小調查