明星基金：持續營銷 基金的長跑競賽

　　文/王群航

　　由《新財經》雜志主辦、新浪網獨家網絡支持的“基金與基金管理公司年度評選”活動結果在此揭曉。

　　本次評選共設五大獎項：基金管理公司投資者服務獎；基金管理公司綜合實力獎；基金持續營銷獎；基金績效表現獎；基金業績穩定獎。本屆，共有15只基金和4家基金管理公司獲得上述獎項。

　　為保證此次評選結果專業、客觀、公平，《新財經》邀請中信證券和銀河證券兩家權威機構的數位基金行業資深研究人員提供技術支持和數據支持，設計了一系列指標體系。同時，我們獲得了新浪網的大力協助，此次“基金管理公司投資者服務獎”的評選結果，即是通過新浪網和新財經網站的網絡投票結果得出的。

	偏股型
	招商股票基金
	南方穩健成長
	海富通精選
	指數型
	融通深證100
	貨幣市場基金
	南方現金增利
	華安富利

　　一邊續水一邊漏水的

　　基金“木桶”

　　開放式基金最重要的特征之一就是規模的可變性，千變萬化的數字折射出了內涵豐富的信息�？偭恳幠５脑鰷p反映了市場整體的發展狀況；分類規模的變動表達出投資者的風險與收益偏好；而具體基金規模的升降，一方面包含了投資者對于具體基金公司、基金品種、基金經理、績效狀況等多方面的了解與認知，另一方面則暗含了基金公司對于持續營銷工作的啟蒙、努力和心血。

　　截至2004年底，市場上共有開放式基金107只，存量總規模為2491.75億份，比2003年增加了51只，凈增加規模為1675.99億份，增幅為205.45%，基金市場在“超常規發展”戰略方針的指導下正在超常規地高速發展。

　　其中，有56只基金規�？梢耘c2003年度進行縱向比較。這些基金在2004年底的存量總規模為808.21億份，僅比2003年凈減少了7.55億份，減幅僅為0.93%。但是，如果扣除華安貨幣市場基金帶來的123.59億份規模增長量，這55只老基金在2004年底的存量總規模將只有642.08億份，比上一個年度凈減少131.14億份，減幅高達16.96%�？傊�，由于基礎市場行情、投資績效等多種原因，絕大多數老基金的規模在不斷減少。

　　如果將這56只基金在2004年底的存量總規模與它們成立時的規模合計總數比較，又可以發現，這些基金已經被贖回了435.42億份，贖回率為35.01%。如果再剔除華安貨幣市場基金的123.59億份，則這55只基金實際上已經被贖回了48.37%，贖回率即將過半。

　　這種奇高的贖回率現象，應該引起我們對于基金市場發展方式的重新思考，即市場發展的增量到底應該在哪里？僅僅是依賴發行嗎？

　　2004年先后成立的50只基金，到年底的存量規�？傆嫗�1629.17億份，較成立時減少了137.82億份，減幅為7.8%。如果再從中剔除貨幣市場基金的數據，則這42只基金在年底的存量總規模為1162.03億份，比成立時減少了185.12億份，減幅為13.74%。

　　由此可見，中國基金市場2004年的發展格局似乎可以用這樣一個比喻來描述：基金市場是一大桶水，基金市場的發展，即桶里水位的升高，是依賴不斷倒入的新水來實現的；而與此同時，這個桶的自身卻有很多漏洞，有一定量的水正在從這些小洞中不斷地流失。但總體來看，水倒入的量大于流出的量，因此，桶里的水位仍然在“超常規”地升高。

　　在上述統計中，可以欣慰地看到，雖然總量規模的增長是依靠發行來推動的，但與此同時，偏股型基金、貨幣市場基金、指數型基金還是在不同的統計項下有不同幅度的增長表現。這種難得一見的增長，是多種因素共同作用的結果，它讓我們看到了中國基金市場未來長足、和諧發展的希望。

　　誰是最好的基金“箍桶匠”

　　以往市場上有過的基金營銷類評獎，都只是一個對于基金規模增長絕對數量的總量評獎，比較籠統。而對基金持續營銷工作的成效，卻少有專門的評價。

　　事實上，持續營銷對于基金管理公司的意義更重于首發銷售。首發銷售更像是“短期投資”，而持續營銷則更像“長期投資”。

　　有很多基金管理公司十分重視首發銷售工作，以上千萬元的巨大投入，集中于一兩個月里完成；但對持續銷售工作往往放任自流，僅停留在維護的層面。其實，首發銷售階段，發行時機的選擇、發行檔期的排隊、發行時市場條件的好壞，都是基金管理公司難以控制的因素，只能被迫地隨波逐流。好季節和壞季節的不同，可能影響各基金的首發銷售結果“冰火兩重天”。例如2004年的上半年度和下半年度，發行市場就完全是兩種形勢、兩種結局。因此，首發規模的高低，并不能夠說明基金管理公司的營銷能力。

　　相反，持續營銷工作則是可以看見基金管理公司銷售團隊功底的一項工作，它貫穿全年，所有的市場機會對于各個基金管理公司來說都是一樣的。它是一項長期不斷、細水長流的工作，依靠的是基金管理公司的綜合實力做后盾，時間雖長，但投入卻相當少。

　　基金市場這個“大木桶”，如果一邊漏水、一邊倒水，則加水的效率事倍功半；如果修好木桶，在減少漏水的情況下倒水，則加水的功效將事半功倍。持續營銷正是修補這個木桶的工作。如果基金管理公司不做好持續營銷工作，那么，花費巨大人力、財力、物力堆積起來的首發銷售業績，一切都與掰玉米的黑熊之作為無異。從長遠的發展眼光來看，中國基金行業的發展，更多地應該靠持續營銷，而非首發銷售。

　　因此，為促進中國基金行業和諧發展，鼓勵基金管理公司做好“實事”，《新財經》此次評選專門設置了“年度基金持續營銷獎”，目的在于關注那些具有持續營銷能力和市場進取精神的基金，良好的耐力和體力將使其有望在未來基金業激烈競爭的格局下脫穎而出。

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