鵬華普天系列開放式基金更新招募說明書摘要(3)

　　四、基金的名稱

　　本基金名稱：鵬華普天系列開放式證券投資基金。

　　下設相互獨立的兩只基金，分別為：普天債券投資基金(以下簡稱“普天債券基金”)和普天收益證券投資基金(以下簡稱“普天收益基金”)。

　　五、基金的運作方式及類型

　　(一)本基金運作方式：契約型開放式

　　(二)本基金類型：

　　1、普天債券基金：債券基金

　　2、普天收益基金：混合基金

　　六、基金的投資目標

　　普天債券基金以分享中國經濟成長和資本長期穩健增值為宗旨，主要投資于債券及新股配售和增發，在充分控制風險的前提下實現基金財產的長期穩定增值。

　　普天收益基金以分享中國經濟成長和資本長期穩健增值為宗旨，主要投資于連續現金分紅股票及債券，通過組合投資，在充分控制風險的前提下實現基金財產的長期穩定增值。

　　七、基金的投資方向

　　本系列基金的投資范圍僅限于具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。其中，普天債券基金投資于債券和參與新股配售和增發；普天收益基金投資于連續分紅的股票和債券，對連續分紅企業的投資不少于股票資產的80%。

　　八、基金的投資策略

　　(一)基金的投資策略

　　1、普天債券基金投資策略

　　(1)為保證明確的投資風格，普天債券基金設定了穩定的倉位比例。在正常市場狀況下，債券投資比例為80%～95%，股票投資比例不高于20%，現金或到期日在一年以內的政府債券投資不低于基金資產凈值的5%。

　　(2)債券投資策略：

　　鑒于久期風險為債券投資所面臨的最大風險，本系列基金將投資組合久期嚴格限定于不超過投資基準久期的140%。

　　①確定債券投資組合的目標久期

　　利率水平的變化對債券投資的回報會產生巨大的影響，但我們認為沒有人能夠對其趨勢作出持續和精確的預測。鑒于利率預測錯誤可能增加投資組合的風險從而導致業績表現惡化，我們不對其作賭注式的投資。為控制風險，我們采用以“目標久期”為中心的資產配置方式。本系列基金以收益率與安全性為導向進行配置。

　　②確定期限結構配置

　　各類債券資產在期限結構上的配置是我們所選擇的收益率曲線策略在資產配置過程中的具體體現。其做法是，根據我們對收益率曲線形狀的變化預期，采用總收益分析法在下述的三種基礎類型中進行選擇：

　　a.子彈組合：即使組合的現金流集中在投資期到期日附近；

　　b.杠鈴組合：即使組合的現金流盡量呈兩極分布；

　　c.梯形組合：即使組合的現金流在投資期內盡可能平均分布。

　　③確定類屬配置

　　債券資產在類屬間的配置是收益率利差策略在資產配置過程中的具體體現，系根據國債、金融債、政府保證公司債券、其它高質量的公司債券以及可轉換債券之間的相對價值決定。我們考察它們的相對價值以等價稅后收益為基礎，以其歷史價格關系的數量分析為依據，同時兼顧特定類屬收益的基本面分析。

　　④個券選擇

　　由基金小組通過“利率期限結構模型”擬合出市場即期利率曲線和市場預期的遠期利率曲線，再根據對宏觀經濟、替代市場、利差因素以及技術因素等方面的分析預測不同情景下的遠期利率曲線，然后對債券進行絕對收益和相對收益分析并歸類，最后得出普天債券基金的投資組合。

　　(3)股票投資方法：

　　參與新股配售和增發。

　　2、普天收益基金投資策略

　　(1)為保持明確的投資風格，普天收益基金設定了穩定的倉位比例。在正常市場狀況下，股票投資比例一般情況下為70%，國債投資比例不低于20%，現金或到期日在一年以內的政府債券投資不低于基金資產凈值的5%。

　　(2)債券投資方法：

　　普天收益基金債券投資的目的是降低組合總體波動性從而改善組合風險構成。但在債券的投資上，則采取積極主動的投資策略，不對持續期作限制。持續期、期限結構、類屬配置以及個券選擇的動態調整都將是我們獲得超額收益的重要來源。

　　(3)股票投資方法：

　　具有以下特點的上市公司是普天收益基金重點關注的對象：

　　①上市公司注重分紅，三年內已有兩年分紅記錄，其中重點選擇連續兩年分紅的公司；

　　②上市公司所處行業發展狀況良好，在本行業內處于領先地位；

　　③上市公司財務狀況良好，盈利能力較強且資產質量較好，業績真實并且具有持續增長潛力；

　　④上市公司治理結構規范，管理水平較高，有較強的技術開發和市場拓展能力。

　　普天收益基金建立了一套收益型公司選擇體系，將股票選擇分為四個步驟：

　　①收益型上市公司初選。重點選擇在近三年內有兩年分紅記錄的上市公司，總數約為700家。

　　②財務評級。對第一步選出的收益型上市公司進行財務評級，選出資產質量和贏利能力較好的上市公司進入下一步驟評級。

　　③綜合評判。在此階段側重于基本面的考察，由于財務評級更多的是代表公司過去的經營狀況，因此通過財務評級篩選出的上市公司還要進行基本面的考察。

　　④投資組合構建：通過對上市公司財務評級和基本面考察之后就基本選出了基金的股票備選庫，總數約為350家左右。基金經理小組再進一步分析其二級市場情況，主要考察P/E/G、市值、價格等因素，最后得出普天收益基金的投資組合，總數約為100？200家。

　　普天收益基金主要采用積極管理的投資方式。以鵬華股票池中連續兩年分紅股票以及三年內有兩年分紅記錄的公司作為投資對象，適當集中投資。所有重點投資股票必須經過基金經理/研究員的實地調研，就企業經營、融資計劃、分紅能力、絕對價值、相對價值給出全面評估報告。

　　(二)基金投資決策

　　1、決策依據

　　(1)國家有關法律、法規和基金合同的有關規定；

　　(2)國內國際宏觀經濟環境、國家貨幣政策、利率走勢及通貨膨脹預期、國家產業政策；

　　(3)各行業發展狀況、市場波動和風險特征；

　　(4)上市公司研究，包括上市公司成長性的研究和市場走勢；

　　(5)證券市場走勢。

　　2、投資決策與交易流程

　　(1)投資決策委員會：確定本系列基金總體資產分配和投資策略。投資決策委員會定期召開會議，由委員會負責人或指定人員召集。如需做出及時重大決策或基金經理小組提議，可臨時召開投資決策委員會會議。

　　(2)行業研究小組及金融工程部：行業研究小組及金融工程部對于宏觀經濟、行業、上市公司、投資策略、金融工程、可投資股票備選庫的建立與完善、投資風險控制與基金績效評估等與投資決策有關的內容進行全面深入的研究，作為投資決策的依據。

　　(3)基金管理小組：構建和調整投資組合。構建和調整投資組合需要考慮的基本因素包括：每日基金申購和贖回凈現金流量；基金合同的投資限制和比例限制；研究員的投資建議；基金經理的獨立判斷；績效與風險評估小組的建議等。

　　(4)集中交易室：基金經理向集中交易室下達投資指令，集中交易室經理向交易員分配指令，交易員執行交易指令。

　　(5)績效與風險評估小組：對開放式基金投資組合進行評估，向基金管理小組提出調整建議。

　　(6)監察稽核部：對投資程序進行監察稽核并出具監察稽核報告。

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