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“消息點評”
據透露未上市股份轉讓將有法可依
據報道，近日四川省社科院副院長、著名法學專家周友蘇表示，“未上市股份公司股份轉讓將有法可依，成為多層次資本市場的組成部分。”據悉，在此前已提請全國人大審議
的《證券法》修訂草案中，明確提出未上市股份公司股份的轉讓應當在經國務院批準的證券產權交易場所進行。此舉意味著管理層尊重歷史事實，開始妥善處理定向募集公司“法人股個人化、內部職工股擴大化”的問題，將包括定向募集公司在內的未上市股份公司股份納入法制調整范疇。可以預計，未上市股份公司的股份轉讓系統將與主板、代辦股權系統等一起，構成國內完整的多層次資本市場。現行《證券法》規定股票、公司債券及其他證券只能在證券交易所掛牌交易，其調整范圍僅限于滬深交易所為基礎的交易市場。從實質上看，未上市股份公司股份也是一種證券。因此，《證券法》修訂草案中的有關規定，為多層次市場體系建設提供了明確的法律依據。
“機構動向”
受制于新規定基金公司擴容減速
在經歷了2004年的高速擴容之后，今年基金管理公司的成立速度明顯放緩。
據統計，前五個月只有匯添富一家基金公司成立。如果保持這個擴容速度，全年新增的基金公司數量將只有兩到三家。據了解，基金公司成立速度降低的原因包括多個方面，其中最重要的是有關基金管理公司設立的政策發生了變化。另外，行情的持續低迷和基金行業競爭的日趨激烈也使得有意進入的機構態度變得更加謹慎。作為《證券投資基金法》的配套法規之一，《證券投資基金管理公司管理辦法》于去年9月正式出臺。新的《辦法》對基金公司主要股東資質提出更高要求：主要股東必須持續經營3個以上完整的會計年度，公司治理健全，內部監控制度完善；具有良好的社會信譽，最近3年在稅務、工商等行政機關，金融監管、自律管理、商業銀行等機構無不良記錄。實際上，新規定把一大批準備進入基金行業的機構擋在了門外。很多機構原有的方案已經不符合規定，要想設立基金公司必須對方案做出調整，有些機構已經成形的股東結構也不得不重新搭建。
“后市看點”
基金熱盼明確股權分置改革時間表
大盤已經到了千點位置，作為市場的頭號主力，基金對于后市的看法越發引人關注。巨田基金公司投資總監趙昱東表示，目前最關鍵是要讓市場預期明朗化。在一些因素不明確的前提下，市場的預期與制定政策的管理層的預期會產生分歧。比如，第二批試點企業以哪些公司為主、大中型企業所占比例、進行改革試點的時間表等。這些具體的問題沒有明確，市場的預期就會處于混亂狀態。東吳基金公司投資管理部總經理向朝勇認為，最近管理層采取的一系列措施說明政府在盡力改善證券市場的狀況，現在關鍵是要盡快恢復市場信心。除了基金在市場里，好像已沒有大資金在里面了這樣下去很危險。向朝勇提出三方面的建議：一是成立平準基金，并且讓平準基金入市；二是加大外資的引進力度，擴大QFII的批準額度；三是明確股權分置改革的時間表，使市場的不確定性因素盡快明朗化。(張寧)
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