玉米期貨上市首日交易活躍共成交39.5億元(圖)

http://whmsebhyy.com 2004年09月23日 00:50 大連商品交易所

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　　成交高達32.75萬手，持倉突破13萬手，多家會員參與交易，玉米期貨首日交易不負重望

　　玉米期貨：高起點凸顯大品種期貨風采

　　令市場寄予厚望的玉米期貨昨日在大商所隆重上市，當日市場交易火爆，收盤時玉米

期貨交易量高達32.75萬手，持倉量突破13萬手，價格有序波動，充分顯現了其品種自身的魅力和風采。從首日的交易情況看，市場各方普遍認為，玉米(資訊論壇)期貨不愧是上市起點高，市場基礎堅實的大品種，未來必將成為中國期市的又一支柱型明星品種！

　　投資者熱情追捧交投氣氛熱烈

　　昨日9時整，在玉米期貨上市的鳴鑼聲中，玉米期貨行情電子屏幕上的數字便紛紛跳動，玉米期貨交易量迅速增加。上午9點30分，在開盤半小時內，玉米期貨總成交量、總持倉量就分別達到8.8萬手和6.3萬手。至收市，玉米期貨交易量高達32.75萬手，持倉量突破13.25萬手，成交金額39.5億元，和豆粕(資訊論壇)期貨一起成為當日兩大活躍品種之一，首日交易即展現了其大品種風采。

　　當日，玉米各合約開盤后價格小幅沖高，之后受近期芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨價格連創新低的影響，玉米期貨價格震蕩回落。玉米主力合約C0501開盤價1,230元/噸，最高價1,235元/噸，最低價1,191元/噸，收盤價1,191元/噸，漲11點，其余各合約收盤價與各自基準價比較跌12～33點不等。

　　市場分析人士對記者表示，玉米期貨受市場追捧不是偶然現象，因為它的品種優勢在商品期貨中是遙遙領先的，這在世界期貨市場已得到130多年時間的考驗和市場不斷發展的洗禮。

　　在國際期貨市場，玉米期貨之所以能引得投資者的青睞，還有玉米期貨本身和玉米現貨市場的因素。玉米期貨出現后，一直引領著農產品(資訊行情論壇)期貨風騷。由于玉米具有產量大、商品率高、便于儲存、質量均一和價格波動性好等特點，因此，玉米期貨自1865年芝加哥期貨交易所(CBOT)推出以來就在世界期貨市場扮演了重要的角色，上世紀70年代中期前，玉米期貨是世界上成交量最大的期貨合約，在世界期貨市場占據主導地位，后因金融期貨的崛起，農產品期貨在世界期貨市場中的份額開始降低。盡管如此，它仍然保持了相當活力，CBOT的玉米合約經常進入世界年度最活躍合約的前20位，并一直占據農產品期貨品種榜首地位。在國內，玉米期貨曾為規模最大的商品期貨品種，這不能不使國內期貨投資者對我國玉米期貨市場充滿信心。

　　對于期貨投資者而言,玉米期貨更具備以小搏大的效果。由于玉米是大宗商品,市場穩定性好,因此其保證金比一般期貨品種要低,持倉限額較為寬松。目前玉米期貨保證金水平為5%,上市初期暫定為6%,而其它農產品期貨品種目前保證金水平都在7%以上。以現在的玉米價格計算,1手玉米期貨保證金水平僅需700多元,一般投資大眾都能參與。另外,玉米期貨雙邊持倉達到60萬手以上時,才要求提高保證金水平。而大豆(資訊論壇)、硬麥和豆粕、強麥(資訊論壇)雙邊持倉達到40和30萬手時,即被要求提高保證金水平。

　　從組合投資的角度看,玉米期貨的上市也增加了農產品期貨品種之間的套利投資機會。一是大商所與CBOT玉米的跨市套利。目前,對于具有國際期貨市場保值資格的國內玉米出口企業和代理國內玉米出口的國際大貿易商來說,兩市的套利渠道較為暢通,完全可以實現套利操作。二是玉米和其它品種的套利交易,最典型的是玉米與大豆之間的套利。一般情況下,大豆與玉米的正常比價約3比1。以這種比價關系為基礎,就可以利用期貨市場在玉米與大豆之間進行套利投資。

　　此外,玉米期貨市場功能發揮的深度和廣度,也為農產品期貨之最。當前,國際農產品跨國公司在玉米等大宗商品上的套期貨保值做法已經為各國普遍接受和效仿。正是由于玉米期貨市場功能影響至深,才推動美國監管部門隨期貨市場的發展不斷放寬套保條件要求,讓銀行等金融機構不斷加入為期貨避險企業的信用服務中來。現在,在美國,玉米、大豆等經營企業都是利用銀行資金進行套期保值交易最多的企業。

　　從玉米本身來看，玉米是我國三大糧食品種之一,產量約占全國糧食總產量的四分之一,在我國生產、消費和貿易也具有重要地位,決定了我國玉米現貨商對于玉米價格的敏感性較強,使我國玉米期貨市場具有廣泛的客戶基礎,這是玉米期貨市場將來能夠活躍的根本因素。

　　玉米產業鏈條長，題材豐富。玉米品種所涉及的產業鏈條比較長，包括生產、流通和消費領域，而每一鏈條所輻射的領域較為寬泛，與玉米有關的每一個細小的因素發生變化，都會在價格上有所反映，因而玉米作為期貨品種其市場題材格外豐富，無須去刻意挖掘，這也是玉米期貨品種倍受投資者青睞的一個十分重要的原因。

　　玉米價格波動頻繁，市場搏奕機會增多。近年來，我國玉米供需格局變化比較大。由1998、1999年的供過于求演變為目前的供求大體平衡，主要特點是豐年有余，歉年不足，地域性和季節性矛盾相當突出。之所以出現這種新的格局，主要是因為近年來國內玉米需求增長較快，除飼料用玉米剛性增長以外，工業加工業玉米增速迅猛，而與此形成鮮明對照的是國內玉米生產卻出現停滯甚至萎縮，加上四年來國內連續出口4400多萬噸，相當于將東北三省一區一年的玉米總產量出口殆盡。同時，季節性規律比較明顯

　　同時，大連期貨市場運行規范穩健，投資者市場信心較足，且一些投資者曾經做過玉米期貨，在心理上不會產生陌生感，因而其參與者較多則是再自然不過的事情了。

　　眾人磨一劍功到自然成

　　玉米期貨成功上市，與社會各界的同心努力是分不開的

　　今年以來，國家大力發展資本市場的政策取向，鼓舞著期貨投資者。同時，市場各方面，包括交易所、期貨經紀公司、投資者以及政府相關管理部門、市場專家學者所作的有關玉米期貨上市的大量準備工作，則為玉米期貨正是交易的成功，提供了充分而必要的條件。

　　大商所在長達5年的品種研究爭取過程中，與糧食、飼料、玉米流通等現貨企業，期貨投資者以及期貨公司員工，進行了廣泛交流和溝通。不僅使玉米合約最終的制定更加科學合理，而且培養了一大批市場參與力量。今年，特別是近一個月來，大商所更是與期貨公司聯手舉辦近百場玉米期貨投資推介會，培訓相關期現貨企業員工和投資者近萬人，印發了10余萬份的宣傳資料和圖冊，同時舉辦 “玉米期貨模擬交易大獎賽”，幫助、引導投資者盡快熟悉玉米期貨交易，等等，這一切都使投資者越來越看好玉米期貨的投資前景。

　　市場期待著玉米期貨

　　在當天的玉米期貨上市慶典上，我們可以看出無論是來自市場監管部門，還是玉米主產區地方政府，還是交易所會員和投資者，都對玉米期貨的上市寄予厚望。他們認為，玉米期貨上市將為促進我國玉米產業和推動中國期貨市場的穩步發展、為振興東北老工業基地、強化大連的東北亞區域金融中心地位等作出不可替代的巨大貢獻。

　　遼寧省委書記聞世震在當天的致辭中的話，體現了玉米主產區地方政府的心聲。他認為，完善社會主義市場體系，需要有效發揮期貨市場發現價格、回避風險功能。玉米是大宗糧食品種。當前，隨著糧食市場放開，上市玉米期貨，對于保護種糧農民利益，保持玉米產業持續健康發展具有重要的現實意義。玉米是東北的主要糧食作物，是東北農民的重要收入來源，玉米期貨掛盤交易，必將為東北農業發展提供新的契機。

　　此前的9月18日，在由遼寧省糧食局和大連商品交易所聯合主辦的遼寧省糧食系統玉米期貨推介會上，遼寧省糧食局副局長李景陽號召省內糧食企業充分利用深化糧食改革的天時、臨近大連商品交易所交割庫的地利和省糧食系統的人和優勢，探索現貨交易與期貨交易結合方式和途徑，搞好套期保值，規避經營風險。

　　吉林省有關方面負責人更是明確提出，發展農產品期貨，對吉林這樣一個玉米主產省來講，既是推進農業全面發展的一個重要的戰略選擇，也是一個有效手段。推進糧食貿易的發展，搞好吉林省玉米期貨貿易，一方面可以保持玉米期貨市場穩定、持續、健康發展；另一方面可以為吉林省玉米套期保值，促進農民增收提供一個平臺。因此，吉林省將把發展和利用玉米期貨作為農產品市場開拓和促進農民增收的一項重要工作，全力加以推進。

　　從這些殷切的期待和熱情關注中，玉米期貨承載的中國糧食產業發展的重任由此可見一斑。

　　長春金路期貨經紀公司總經理趙希田告訴記者，公司剛剛舉行了三次推介會，聽眾很多，幾乎所有走訪的糧食企業都表達出了套期保值的需求，他們在這兩天都紛紛辦理了開戶業務。

　　中糧集團副總經理于旭波認為，入世以及糧食流通體制的改革，要求國內貿易企業必須走向市場、提高經營能力，學會管理風險、轉嫁風險。玉米期貨上市，對整個產業來說，是一個發展契機；而且，期貨交易的保證金制度，還能解決現貨交易中解決不了的誠信規則。

　　于旭波說，1200元/噸的開盤價格代表了投資者對玉米的預期價格，從歷史來看，這是個不錯的價錢，應該能給農民帶來不錯的收益。

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