□本報記者 王婷 北京報道

　　昨日，在“CCER中國經(jīng)濟(jì)觀察”第十次報告會上，北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國青表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢并沒有那么高的溫度，但目前實際生產(chǎn)水平增長率過快，即使現(xiàn)在沒有過熱，未來這種高燒也很快會發(fā)生。他指出，國家可以借用短期的利率杠桿來調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。

　　隱含投資猛烈增長

　　宋國青指出，從1997年到2007年這10年間，季節(jié)和春節(jié)調(diào)整后規(guī)模以上工業(yè)增加值指數(shù)呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，特別是2005年1月到2007年7月，工業(yè)增加值的增長幅度尤其快。今年6月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.4%。

　　他提出，生產(chǎn)增長變化的推動因素主要來自于投資，2006年下半年控制內(nèi)需，投資增長減慢，出口也因升值減緩；2007年頭兩個月出口猛烈增長，拉動工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)勁增長，此時投資延續(xù)了去年下半年的勢頭，環(huán)比增長率較低。3月份的出口大幅度下降，印證了頭兩個月提前出口的說法；出口下降使3-4月的工業(yè)增速減緩，5-6月工業(yè)猛增，出口比較平穩(wěn)，隱含投資猛烈增長。

　　貿(mào)易順差的增加也是促使投資增長的重要因素。宋國青介紹，2004年1季度，貨物貿(mào)易順差同比下降，對名義GDP同比增長率的貢獻(xiàn)為-2.3%。而今年2季度，貨物貿(mào)易順差同比增長74.6%，對名義GDP同比增長率的貢獻(xiàn)率為4.3%。兩者相比，貨物貿(mào)易順差對名義GDP的貢獻(xiàn)增加了6.6個百分點，按42%的固定資本形成總額占GDP比例算，GDP的6.6%相當(dāng)于固定資本形成總額增加15.7%。

　　過熱隱憂

　　此外他也介紹，2004年1季度的投資同比增長率為43.6%，其中頭兩個月53%，引起了認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過熱的判斷和調(diào)控，后來才發(fā)現(xiàn)過熱并不嚴(yán)重，所以很多分析認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)尚未過熱，因為6月份的投資增長率是28.5%。

　　由此，宋國青認(rèn)為，判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)是否過熱，可以參看2季度尤其是6月份的生產(chǎn)水平是否超過或者在多大程度上超過潛在生產(chǎn)能力。“其實與上一輪宏觀經(jīng)濟(jì)相比，從量級來看，現(xiàn)在的增長速度最多超過應(yīng)有的GDP一個到兩個百分點。所以當(dāng)前的數(shù)據(jù)還不能用來簡單判斷宏觀經(jīng)濟(jì)的熱度；但從長遠(yuǎn)來看，實際生產(chǎn)水平的增長率正遠(yuǎn)超過了潛在生產(chǎn)能力的可想像的增長率；即使現(xiàn)在沒有過熱，但按目前的增長勢頭，過熱很快就會發(fā)生。”他說， “經(jīng)濟(jì)走向過熱的加速機(jī)制是：通脹率上升影響到預(yù)期真實利率下降，進(jìn)而影響投資需求增加，最后導(dǎo)致通貨膨脹率進(jìn)一步上升。”他認(rèn)為，目前是通貨膨脹前期的情況：生產(chǎn)變化在先，通脹變化滯后。且很難用現(xiàn)在的通貨膨脹率來預(yù)測下一階段的情況。

　　最后，宋國青指出，國家可以利用大幅度提高短期利率而相對穩(wěn)定長期利率進(jìn)行調(diào)控；不排除3季度繼續(xù)加息的可能性。