⊙鄭焜今

　　美元匯率、日元利率、中國通貨膨脹率是影響全球的三率。美元匯率會(huì)影響原材料價(jià)格的漲跌，日元利率會(huì)影響到全球交易的大量賣出，中國通貨膨脹率會(huì)影響到輸出型通脹。這三率是全球金融情勢的三大關(guān)鍵，也是最敏感的指標(biāo)，只要這三率發(fā)生較大變化，全球的金額市場都立即反應(yīng)，產(chǎn)生較激烈的震蕩。

　　美元匯率可以從美元指數(shù)看出來。在2001年“9·11”事件發(fā)生時(shí)，美元指數(shù)是113點(diǎn)；到2002年1月份美元指數(shù)沖到最高點(diǎn)的120點(diǎn)，然后一路下滑；到2004年底，美元指數(shù)已跌到80.4的低點(diǎn)，因?yàn)榈��?0點(diǎn)，進(jìn)行反彈；反彈力道較弱，到92.6點(diǎn)就彈不上去，又開始一路探底；目前已跌到80.13點(diǎn)，創(chuàng)下新低。由于歷史的低點(diǎn)在1992年9月的78.19點(diǎn)，一旦跌破這一點(diǎn)，那美元就開始長線走空。為了避免美元長線走空，美國政府可能進(jìn)行強(qiáng)勢拉抬。如果美國政府展開拉抬，那么美元指數(shù)可能反彈到100點(diǎn)上下。換句話說，美元一旦反彈，可能的上漲幅度在20%左右。如此一來，原材料價(jià)格可能開始回調(diào)，而人民幣升值的壓力就會(huì)減緩。一旦人民幣對美元貶值，那么房地產(chǎn)的上漲行情可能受到壓抑。

　　除了美元的

匯率影響原材料價(jià)格之外，另外一個(gè)更為敏感的全球性指標(biāo)，那就是日元的利率。日元的利率一旦提升0.5%，對于全球的金融市場也會(huì)有較大的影響力。2007年2月27日全球股市大跌就跟日元的套利交易有關(guān)。一旦日元提升利率，融資日元來炒股者就會(huì)面臨成本提高的問題，許多融資者可能開始賣股來償還融資。目前日元的利率在0.5%，一旦提升0.5%就是提升一倍，有部分融資者可能會(huì)提前償還。因此日本在什么時(shí)候提升利率，對全球的金融市場而言都是一個(gè)利空。如果當(dāng)時(shí)的全球股市處于高點(diǎn)，那么其影響力就會(huì)加大。

　　中國的CPI也是影響全球的三率之一。因?yàn)橹袊�的CPI不斷升高，從6月份的4.4%提升到7月份的5.1%左右(預(yù)期)，就會(huì)提高大部分的物價(jià)。原來價(jià)廉物美的出口產(chǎn)品不得不提高出口報(bào)價(jià)，因?yàn)槌杀咎嵘�的初期還可忍受，如果成本長期提升就要反映出來，以免長期壓縮自己的獲利空間。如果CPI在8月份以后能緩和下來，那么出口報(bào)價(jià)就不急于提價(jià)，因?yàn)槎唐诘某杀咎嵘�還可以忍受；如果8月份以后CPI仍然保持在高位，那么中國的出口報(bào)價(jià)就不得不提升，自然會(huì)對全球的產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生一定影響。