武建東 資深學者

　　1.世界力量顛覆性變化的戰略分析。

　　2007年5月美國中央情報局(CIA)公開發表了一年一度的《中央情報局世界力量概要》，該報告根據購買力平價理論(PPP：purchasingpowerparity)分析了全球GDP的概要情況，提供了全球國家力量的統計比較。有關購買力平價分析年度報告，除CIA以外，還有國際貨幣基金組織和世界銀行，聯合國也將在近期發表每五年一次的相關評價報告。

　　CIA報告強調：2006年世界GDP總值為65萬億美元，其中美國GDP為12.98萬億美元，歐盟為12.82萬億美元，中國為10萬億美元，以上三強GDP總和為35萬億美元，占據了全球GDP一半以上的份額，世界經濟正出現經濟中心化的趨向。若按國別論而言，美國和中國的GDP總和超過全球GDP的1/3份額，美國和中國是世界上兩個最大的經濟體，包括特區在內的中國經濟總量為10.9314萬億美元。按購買力平價計算，僅以中國大陸經濟增長與美國相比,2010年左右中國的經濟總量即將超過美國,成為全球第一，IMF和世界銀行的2005年的有關報告也支持以上判斷。

　　由于購買力平價模型過多地以商品價格為核心分析，過度依賴商品的同質性，因此容易引起對全球分析的曲解。購買力平價理論不能反映一個國家實體經濟和虛擬經濟的整體概念；也不能反映全球經濟在國家間的等級性、差異性和連續性的表現。為此由于購買力平價數據分析結果的天然缺陷，它有可能導致中國力量的虛大主義，也有可能導致美國和歐盟等國的被超越而尋求懲罰的社會不平衡心理。購買力平價分析的根本實質，就是一種與全球經濟實際的某一部分保持數學關系和模型聯系的理論構想，據此解釋未來世界發展的主要路向是危險的。

　　按照這個參照系推測，從商品生產的制造能力而言，世界力量確實已經被徹底顛覆，中國已經成為世界上最主要的增長動力。中國若與美國聯合，將成為世界上最穩定的兩極，雙方有能力對世界的主要經濟利益進行分配；中國若與東盟或日本、韓國聯合，將可以分別平衡美國和歐盟的力量；中國若與印度聯合，將成為世界上的最關鍵的增長力量。

　　然而，根據中國國家統計局的報告，2006年中國GDP僅為209407億元人民幣，大約為2.8萬億美元，不足美國CIA按照購買力平價計算方法界定的中國GDP的1/3。而且中國在商品和服務資源力量的巨大，并不意味中國已成為經濟強國。截止2007年3月31日，中國狹義貨幣供應量余額為12.79萬億元人民幣，市場貨幣流通量余額為2.74萬億人民幣。同期美國狹義貨幣供應量余額為7190.2萬億美元，市場貨幣流通量余額為1378萬億美元。若按目前人民幣與美元的匯價比較，美國市場的貨幣流通量是中國的近4倍；美國狹義貨幣供應量的余額是中國的4倍多。事實上中國是以美國1/4的貨幣資源量創造了美國1/4的GDP，這是符合實際的。與此同時，中國主要資本市值工具的總值大約2萬多億美元，相當于美國的1/20。中國在主要的資本市場工具方面也全面落后于美國，中美兩國在金融市場的總體結構、跨國金融機構的業務行動能力、主要的貨幣市場工具方面都有深刻差距。

　　如果據基上述報告重估中國的經濟體系，重估人民幣的資產，真正被顛覆的也許不是整個世界而是中國。如果按這種重估的資產體系導致人民幣升值，美國將成功地繼日本之后制造世界上第二個全球流動性陷阱，第二個國際通貨收縮區。

　　2.人民幣匯率改革的方向、代價和收益的戰略評估。

　　從戰略上而言，人民幣匯率改革目前包括四類選項：

　　其一，確立促進實現多元國際貨幣本位幣的新戰略，推行以人民幣為國際貨幣本位幣的中國貨幣改革，建立人民幣在有效目標區的因勢而動、有升有貶相結合的浮動匯率的體系，也就是未來幾年，中國應對美元采取既有升又有貶的互動政策。其二，維持以美元為中心本位幣的國際貨幣等級制度，以中國對外委曲求全、暫時依附此等制度的代價，從長計議；以中國對內轉變經濟結構、拉升資產價格，構造中短期利益整合平臺。推進人民幣進行單邊上升的匯率調整，它包括慢牛爬升和快速到位兩種形態。其三，確立中美或中歐在國際貨幣體系中的戰略伙伴關系，采取拖延、周旋、小幅波動等對策，繼續延續緊盯美元或歐元的戰略選擇，以中國和美國、或者中國和歐盟的捆綁共同應對其他國際貨幣本位幣的互動，理論上這是一種過渡舉措。其四，因可能出現的全球經濟危機、美元危機或

　　為此，若實施第一或第三選項，通過匯率改革，應重新確立中國在國際貨幣體系中的地位。在已有的國際貨幣體系框架內，中國匯率改革可以選擇多元互動、伙伴協調和等級制合作三種貨幣戰略互動模式。目前中國與美、歐維持的是以美元、歐元為主，中國為次的等級式合作制度，它與中國目前擁有的戰略力量不符，它與中國要成為貨幣強國的目標相悖。其核心就是中國通過正常貿易換取的美元、歐元的紙幣順差，美國、歐洲擁有使之貶值的絕對權力。為此它使中國能夠選擇的對應之策就是降低國內資產價格，調整美、歐在華資產價值，通過資產市場向美、歐傳遞不滿的意志。這是中美歐之間等級制國際合作體制必然產生的抗衡互動。因此，通過匯率改革，中國與美、歐之間應明智地從等級制的合作轉型為國際貨幣領域的多元互動和伙伴協調，雙方通過多樣化的其他合作解決國際收支的失衡，以此改變中國目前在國際本位制中的依附地位，解除對人民幣過度升值的全面壓力。

　　來源：經濟觀察報網