景學(xué)成

　　面對當(dāng)前波折不定的全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，不禁會想起10年前亞洲金融危機(jī)前一些東南亞國家對外金融戰(zhàn)略的缺失。

　　1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前，亞洲四小龍經(jīng)濟(jì)高速增長，四小龍模式不僅是亞洲主要國家的驕傲資本，也是國際機(jī)構(gòu)極力推崇的改革發(fā)展樣板，整個亞洲市場和主要國家彌漫著樂觀情緒，一些國家忽略了危機(jī)和隱患，沒有也不能發(fā)現(xiàn)自身的不足和缺失。亞洲經(jīng)濟(jì)模式偏離性自滿，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)過于向單一行業(yè)或產(chǎn)業(yè)傾斜，形成房地產(chǎn)、股市價格持續(xù)走高和政策傾斜。

　　對國際對沖基金投機(jī)策略與技術(shù)的潛在威脅缺乏警惕是一個深刻教訓(xùn)。國際對沖基金的準(zhǔn)備并非一夜之功，對金融安全的沖擊也是一個漸進(jìn)的過程。一些亞洲國家在經(jīng)濟(jì)繁榮時期盲從于外部，過度開放，自身急躁改革；危機(jī)來臨時，又低估了投機(jī)風(fēng)險。比如泰國，為維護(hù)泰銖匯價，曾孤注一擲地投放其僅有的100億外匯儲備，但國際投機(jī)資本已經(jīng)積累了足夠的泰銖，泰國央行根本無力穩(wěn)住匯價。

　　亞洲銀行體系管理落后與風(fēng)險監(jiān)控不足更是一個深刻的教訓(xùn)。亞洲金融危機(jī)發(fā)生時金融體系的不配套，也導(dǎo)致危機(jī)形勢的進(jìn)一步惡化。筆者當(dāng)時作為

人民銀行的研究人員參加30國央行會議，在與泰國央行資金管理官員接觸時了解到，泰國一些商業(yè)銀行全然沒有關(guān)于貸款和業(yè)務(wù)流程的必要文字材料。所以，貨幣與銀行危機(jī)同時爆發(fā)，使金融危機(jī)積聚、蔓延并惡化。顯然，這些國家忽略了開放條件下的經(jīng)濟(jì)安全和金融體制風(fēng)險管理的脆弱性。

　　1997年亞洲金融危機(jī)的一個直接導(dǎo)火線，就是外匯儲備短缺危機(jī)。在國際短期資本突然撤離時，由于外匯儲備缺失，無法抵擋貨幣先升后貶的劇烈動蕩。

　　市場信心也可以成為金融危機(jī)的直接導(dǎo)火索。近來亞洲國家在金融過熱時的敏銳應(yīng)對不斷引起外國評論或指責(zé)，其實質(zhì)是外國某些勢力在用輿論創(chuàng)造投機(jī)氣候和條件。

　　回想10年前，一些亞洲國家最大的困難就是缺少資金。在危機(jī)中，一些亞洲國家曾采取相互擔(dān)保和拆借的做法，但是力量單薄，杯水車薪，它們被迫向國際

貨幣基金組織(IMF)尋求緊急援助。而IMF提供緊急援助時附帶的條件十分苛刻，甚至引發(fā)了該地區(qū)民眾對這個機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈反感。

　　從區(qū)域發(fā)展的角度看，亞洲需要推出一個獨(dú)立的危機(jī)救助機(jī)制，加強(qiáng)地區(qū)金融聯(lián)系。東盟和中日韓“10＋3”機(jī)制提出的“清邁倡議”就體現(xiàn)了新思路下的防備策略。它建議在兩國間個別協(xié)商，發(fā)生貨幣貶值時，雙方將外匯儲備相互通融以解燃眉之急。今年上半年舉行的“10＋3”財長會議還同意建立一個共同的外匯儲備庫，當(dāng)任何一國在面臨貨幣危機(jī)時都可動用。這樣的決定，不僅是為防止金融危機(jī)的“悲劇”重演，而且意在充分利用亞洲外匯儲備的優(yōu)勢，為穩(wěn)定東亞金融秩序作出有效的應(yīng)對。這也標(biāo)志著亞洲金融一體化進(jìn)程的發(fā)展。

　　(作者單位：中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會)