主持人：本報記者 王曉欣

　　特邀嘉賓：北京大學金融與產業發展研究中心研究員 竇爾翔

　　今年以來，我國貿易順差居高不下，5月份貿易順差達到224.5億美元，比4月份凈增54.7億美元，成為今年以來貿易順差月度次高。那么，貿易順差的變化趨勢是什么？這一變化將對經濟金融產生什么影響？就這個問題，記者近日采訪了北京大學金融與產業發展研究中心研究員竇爾翔。

　　主持人：今年3月份貿易順差為68.7億美元，自去年3月份以來首次回落到百億美元以下。3月份貿易順差遠低于今年1月的158.5億美元和2月的237.6億美元。你認為，這次順差大幅跳水的原因是什么？4月和5月貿易順差又大幅上漲是什么原因？

　　竇爾翔：貿易順差降低首先要看是進口增加還是出口減少導致的。1月出口866.2億元，進口707.4億元；2月出口821.0億元，進口583.4億元；3月出口834.3億元，進口765.6億元。比較三個月的具體進出口數據可以看出，出口的波動并不是很大，導致貿易順差變化較大的根源來自于進口的較大波動。雖然

人民幣匯率從2007年初到目前升值了將近0.8%，但是對于我國的出口沒有太大的影響。而從進口數額來看，實際上有比較大的變化，2月份較低的進口數額并不能說明問題，因為2月份經歷了春節長假，所以2月份相當于只有3個星期，因此影響了進口，而同時出口則并不受到春節長假的影響，所以出口保持在一個相對穩定的水平。如果把2月份的進口當作3個星期的數值來考慮，則2月份的進口和其他月份相差無幾。總的來說，進口在這段時間里實際上是穩中有升的。

　　進口不斷增加的原因，一方面在于人民幣匯率升值帶來的財富效應，外國產品變得相對便宜，另一方面，外商直接投資增加引起進口增加，一季度，外商直接投資實際使用金額159億美元，同比增長11.6%。

　　所以，順差的跳水只是一個表面的現象，合理的跳水將對經濟是有益的。

　　由于中國采取降低出口退稅率和增收出口關稅的措施從6月1日起實施，導致許多企業在5月份突擊出口。5月份我國對部分商品進出口暫定稅率進行了調整，并從6月1日起開始執行。142個出口商品新增出口關稅，出口暫定稅率從5%到15%不等。這些商品包括部分鋼材、煤焦油、天然石墨、稀土金屬、精煉鉛、焦炭、鋼坯、鋼錠等，全部屬于“兩高一資”(即高污染、高能耗、資源性)產品。5月份突擊出口，導致5月份出口達到940.5億美元，同比增長28.7%，增速比前4個月加快1.2個百分點。在突擊出口的同時，許多進口商則在等待關稅下調，推遲了進口。從6月1日起，中國調低了209個稅目的進口暫定稅率。調整幅度從1%到15%左右。

人民幣升值帶來中國出口商品單價上升，也是貿易順差增大的一個原因。

　　主持人：有專家認為，近期順差所表現出的這種“過山車式”的變化出于國際游資的因素。你怎么看國際游資的變化及其對貿易順差的影響？

　　竇爾翔：雖然隨著人民幣較高的升值預期，國際游資有進入國內套利的欲望，可以通過關聯貿易的方式進入中國，可以通過經常賬戶把資金轉移到國內。但是，由于中國的資本項目并未開放，所以，國際游資的因素對于中國的影響并不是很大。要避免游資的進入對于中國來說是相對較容易的，重要的是要把好海關的審查關，抓典型調查關聯貿易，并給予恰當的懲罰，可以遏制游資的大量進入，或者是采取措施，使游資進得來，但不易出去。畢竟中國的人民幣目前來講還并不是完全可自由兌換，不會出現東南亞各國的擠兌危機。

　　主持人：貿易順差變化對國民經濟和金融將產生什么影響？

　　竇爾翔：總體來講、長遠來講，貿易“過度”順差的狀況會向“適度”順差轉化。

中國經濟的高速增長，積累了大量的財富，這種狀況將反過來從三個方面對中國的“經濟發展模式”產生重大影響：從消費方面看，中國將逐漸從生產大國向消費大國轉變、從“粗放消費”向“集約消費”過渡。商品遴選范圍擴展到國外，可以優化消費的品種、數量、功能，有利于增加財富消費的“邊際效應”。從投資方面來看，像全球生產要素狀況一樣，中國資本總量由稀缺型向過剩型轉化，中國資本機動靈活地采取某種方式，向國外流動，則有利于擴展投資對象系統，起到將“系統性風險”轉化為“非系統性風險”的作用，改善“收益/風險”狀況。從生產角度看，中國經濟正處于高速增長的時期，增長方式已經快速向集約化轉變，技術和高科技設備進口的需求將不斷擴張。宣傳和刺激高技術含量設備的進口，將會改善貿易“過度”順差的狀況。

　　快速增長的貿易順差會帶來外匯儲備的激增，外匯儲備“過度”充實，不但會帶來貶值風險，還會帶來人民幣升值和流動性過剩壓力。同時，經常項目的順差、大量出口將導致國外的就業危機，引起貿易摩察，招致外國政府的各種施壓。而且，外匯儲備實際上就是我國對于別國的債權，外匯過剩、過多，相當于支援了別國特別是美國的經濟建設，這對于經濟尚處于發展階段的中國來講是不劃算的。由于原油、礦產等自然資源屬于不可再生資源，而金融資源屬于可再生資源，因此我們應當考慮采取適當的措施，用可再生的金融資源換取不可再生的自然資源，這樣不但可以緩解人民幣升值壓力、降低外匯貶值風險，而且可以減少我國自然資源的消耗。

　　這里要注意的是，完成“外向型”消費、資本輸出、外匯高效使用，有一個過程。經過一段時間的調整和轉變，貿易“過度”順差會逐步改善。但切忌“舍本逐末”，不是將貿易過度順差當作結構調整的契機，而是一味地注重“順差”總量的控制，將失去很多良機。

　　貿易順差是我國流動性過剩的本源之一，因而解決貿易順差問題是治本措施。