本報(bào)記者 謝衡

　　有人說，發(fā)展了十年的中國證券市場將在中國石化這艘航母的引領(lǐng)下，進(jìn)入一個(gè)全新的階段。中國股票市場規(guī)模小、投機(jī)氣氛濃厚、投資氛圍明顯不足、市場經(jīng)常大起大落的情況將因中石化的加入而改變。大型國企對(duì)市場的影響力將進(jìn)一步擴(kuò)大，投資者將樹立起長期投資的理念，上市公司規(guī)模太小的狀況也將有所改變。但是，冷靜地思考一下，就會(huì)發(fā)覺這些想法可能過于樂觀。

　　中石化此次增發(fā)28億股A股，一次募集資金超過100億。而這還可能僅是開始，中移動(dòng)要回來，中聯(lián)通更不甘落后，中石油也不排除發(fā)A股的可能。如果這些“巨無霸”相繼進(jìn)入A股市場，其“吞”掉的資金恐怕遠(yuǎn)不是當(dāng)年的寶鋼能比。況且，國有股也正在逐步減持，

　　A股市場真的要大擴(kuò)容了。而供求平衡是一個(gè)市場健康發(fā)展的保障，股市也不例外。一方面，股票的供給將大大增加，另一方面，卻沒有看到資金供給相應(yīng)增長的跡象。雖然，國家在超常規(guī)的培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，但是，開放式基金是只聽樓梯響不見人下來，社保基金也遲遲不肯入市，中外合作基金更是干打雷不下雨。如果不盡快開辟新的資金供給渠道，中國A股市場的水位未必容得下這些歸來的航母。當(dāng)然，中國證券市場要大發(fā)展，必須大擴(kuò)容，但是，若沒有新資金源源不斷地進(jìn)場，不能保證市場供求的平衡，中國證券市場能邁出穩(wěn)健的前進(jìn)步伐嗎？

　　前些天滬深兩市在國有股減持的影響下，股指一度大幅下挫，而近日大盤又企穩(wěn)走強(qiáng)，表現(xiàn)出上攻趨勢(shì)，雖然有市場人士認(rèn)為這是人為拉高，但無論怎樣，以現(xiàn)在大盤的點(diǎn)數(shù)，中石化的A股發(fā)行價(jià)不可能偏低。中石化這樣的國企大盤股，雖然有穩(wěn)定市場的作用，但上市后若是股價(jià)下跌，以其在市場所占權(quán)重，大盤必將受其拖累。對(duì)此，要有清醒的認(rèn)識(shí)和充分的準(zhǔn)備。

　　無論中石化將在國內(nèi)A股市場上做何表現(xiàn)，其H股都已大受裨益。近幾個(gè)月來，H股及紅籌股本來就表現(xiàn)非常突出，而投資者看好H股的最重要的理由之一，就是預(yù)期將來H股會(huì)和A股合并。有H股的中石化增發(fā)A股，使得這種預(yù)期得到強(qiáng)化。而A股市場的低融資成本、高市盈率又為H股公司提供了令人羨慕的融資渠道，A股與H股的巨大價(jià)差必將對(duì)境外投資者產(chǎn)生巨大的吸引力。所以，估計(jì)無論中石化在墻內(nèi)開的花如何，飄向墻外的香味是擋也擋不住了。

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