7月4日，在日內(nèi)瓦世貿(mào)組織中國工作組第16次會議上，龍永圖說，本次會議已完成了中國加入世貿(mào)組織的實質(zhì)性談判，中國加入世界貿(mào)易組織大局已定。

　　許多專家預(yù)測，入世以后中國遇到最嚴(yán)重的挑戰(zhàn)將是金融業(yè)。目前，中國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比例仍然較高，加入WTO后，隨著外資銀行的進入，5年之后國有商業(yè)銀行存在的問題將暴露出來

　　□胡天行

　　“入世”對中國金融業(yè)來說，將面臨金融全球化的新挑戰(zhàn)，特別是短期內(nèi)尤為明顯。近20多年的經(jīng)濟快速增長使金融不斷深化，金融機構(gòu)已由過去國家財政的一個記賬單位變?yōu)樽笥覈�民�?jīng)濟運行最為關(guān)鍵的部門之一。目前，中國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比例仍然較高，加入WTO后，我國必須履行開放金融領(lǐng)域的承諾———給予外資銀行在人民幣業(yè)務(wù)方面的市場準(zhǔn)入。我國將在加入WTO后的五年內(nèi)，準(zhǔn)許外資銀行用人民幣向企業(yè)和個人提供服務(wù)，準(zhǔn)許外資銀行在全國各地建立分行，給予外資銀行國民待遇。也就是說，包括四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)的所有中資銀行將和外資銀行在同樣的條件下競爭。

　　創(chuàng)新機制 先決條件

　　有專家認(rèn)為，對我國這樣一個大國來說，加入WTO最主要的好處不是更多的外國投資和進出口，而是對改革的促進。簡單地說，它讓我們知道了朝哪個方向改，怎么改。“國有商業(yè)銀行改革不能照搬國有大中型企業(yè)的模式，因為銀行的資產(chǎn)負債為統(tǒng)一計算，其自身特點決定很難把單獨某一個銀行挑出來上市。另外，銀行規(guī)模越大，越有競爭力。如果單獨挑一個去上市，規(guī)模小了，競爭力也弱。”著名經(jīng)濟學(xué)家厲以寧曾經(jīng)這樣說過。這在金融方面表現(xiàn)得格外突出，加入WTO之后，對中國金融業(yè)影響最大的將不是外國的金融資本，而是先進的金融服務(wù)內(nèi)容和方式。

　　加入WTO會對我國銀行業(yè)產(chǎn)生沖擊，具體表現(xiàn)在以下三方面：在體制方面，中資銀行的呆壞賬沒有完全處理，儲戶的流失可能會導(dǎo)致其流動資金缺乏，從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。在人力資源方面，一方面是四大商業(yè)銀行就業(yè)人員的大量下崗，另一方面是中資銀行優(yōu)秀人才的流失；在法規(guī)制度方面，現(xiàn)有的銀行分業(yè)管理對中資銀行的限制。

　　關(guān)于銀行業(yè)的改革，國有銀行資本金不足、呆壞賬比例高是最大的問題。事實上，就這兩個問題我國已經(jīng)采取了兩大措施：其一是為四大商業(yè)銀行發(fā)行2700億特種國債，以充實其資本金；其二是為四大商業(yè)銀行分別成立資產(chǎn)管理公司，由它們來承攬和處理銀行的呆壞賬。但是在這些措施的運作中也存在一些問題。例如“債轉(zhuǎn)股”問題，由于配套措施銜接得不夠，在一些企業(yè)的眼里，“債轉(zhuǎn)股”似乎成了逃債的一個捷徑。通過“債轉(zhuǎn)股”，企業(yè)把拖欠商業(yè)銀行的債務(wù)變成了資產(chǎn)管理公司的股本金，而資產(chǎn)管理公司并沒有發(fā)揮股東應(yīng)有的作用，于是，在很多企業(yè)的眼里，“債轉(zhuǎn)股”等于把從銀行的借貸變成了政府對企業(yè)追加了一部分投資，不但利息可以不付，連債務(wù)本身都消失了，企業(yè)則還像以前一樣。

　　在加入WTO之后，中資銀行和外資銀行的競爭會表現(xiàn)為銀行業(yè)務(wù)的競爭。我國銀行現(xiàn)在的主要業(yè)務(wù)是存貸款，該項業(yè)務(wù)的收入占總收入的90%以上(在美國，這個比例僅為60%)，而業(yè)已進行的利率市場化改革，將威脅銀行這一穩(wěn)固的利潤源。以后銀行勢必得通過其它業(yè)務(wù)獲得新的利潤點。考慮到存貸款業(yè)務(wù)對客戶以及分銷網(wǎng)絡(luò)的需要，外資銀行在獲準(zhǔn)進入中國之后，很可能不會在存貸款業(yè)務(wù)上與中資銀行競爭，而是把主要精力投入到存貸款以外的中間業(yè)務(wù)中，例如信用卡、個人理財?shù)葮I(yè)務(wù)領(lǐng)域。就拿個人理財這項業(yè)務(wù)來說，國外銀行在提供理財服務(wù)時，收取服務(wù)費、交易費、管理年費、信托保管費等數(shù)項費用，收費率為0.07%至0.1%不等。

　　據(jù)統(tǒng)計，在國外，這項服務(wù)收入占銀行業(yè)務(wù)總收入的30%以上。在發(fā)達國家，個人理財已幾乎深入到每一個家庭。即使在香港，貼身的個人理財也是近年銀行業(yè)競爭的主要領(lǐng)域，匯豐、渣打、恒生、萬國寶通等大銀行針對不同收入的客戶提供不同的理財服務(wù)，不少中小銀行也紛紛加入競爭。香港的銀行為吸引客戶，還提供多項優(yōu)惠，包括豁免提款卡及信用卡年費、免購禮券、銀行本票、旅行支票、匯票及電匯手續(xù)費、股票及單位信托基金買賣傭金優(yōu)惠、租用保險箱獲首年金額減半優(yōu)惠，以及存款和交易額越高，所享受的利率及兌換率優(yōu)惠也越高等等。

　　前不久，數(shù)家國際大銀行的研究人士研討了在中國加入WTO后的市場戰(zhàn)略，都將未來市場拓展重點定位于個人理財服務(wù)，據(jù)說相關(guān)策略已在制訂之中。外資金融機構(gòu)在個人理財服務(wù)方面有著豐富的經(jīng)驗，形成了成功的模式，開發(fā)了一系列有效工具。在中資銀行中，工行上海市分行是全國第一家開展個人理財服務(wù)的金融機構(gòu)，跟國外相比，國內(nèi)的個人理財概念比較狹窄，只是在儲蓄產(chǎn)品上進行功能擴展，只能把存、貸款產(chǎn)品組合起來，通過結(jié)算工具幫助客戶保值、增值。

　　不過，就是這樣的簡單服務(wù)也廣受歡迎。最近，在工行上海市分行平均每天有近900人次來要求服務(wù)。

　　要增加中資銀行的競爭力，應(yīng)該立足于加強銀行的自身管理，增強風(fēng)險意識，但也不能過分保守，一旦形成“多做多錯，少做少錯，不做不錯”的觀念，還如何提高市場份額？經(jīng)營就意味著承擔(dān)風(fēng)險，如何把風(fēng)險控制在可以承擔(dān)的范圍之內(nèi)，如何承擔(dān)最小的風(fēng)險同時獲得盡可能大的收益，處理好盈利性，安全性，流動性之間的關(guān)系，是中資銀行在改革中需要不斷研究和探索的問題。

　　混業(yè)經(jīng)營 必然選擇

　　在雙重體制并存的情況下，我國金融運行中存在的一個重要矛盾是金融發(fā)展、金融對外開放與金融分業(yè)經(jīng)營的矛盾，它反映了金融業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展、金融開放目標(biāo)之間的沖突。這實際上是經(jīng)濟、金融全球化和社會主義市場經(jīng)濟體制所要求的、全新的開放型金融體制與傳統(tǒng)的封閉型金融體制的沖突。中國金融發(fā)展的潮流與金融對外開放這一大背景，使得“金融管制范圍較寬、金融自由化程度很低”這種傳統(tǒng)制度安排面臨著相當(dāng)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　摒棄分業(yè)經(jīng)營制度，逐步實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，已是中國金融發(fā)展的必然選擇。但是，一方面由于政策、法律的限制，我國金融機構(gòu)只能分業(yè)經(jīng)營，所以銀行不能涉及證券、保險業(yè)務(wù)，也就不能給客戶提供綜合理財業(yè)務(wù)；我國法律明確規(guī)定金融機構(gòu)不得代客理財，所以，至多只能給客戶提供理財建議。另一方面，長期的分業(yè)經(jīng)營使銀行普遍缺乏優(yōu)秀的理財員。一個優(yōu)秀的理財員除了要熟悉銀行業(yè)務(wù)，還必須精通證券交易、保險等金融業(yè)務(wù)，但由于分業(yè)經(jīng)營，銀行專才易尋，通才難覓。在市場化程度越來越高的金融領(lǐng)域中，中資銀行將面臨前所未有的激烈競爭。

　　就現(xiàn)實來看，分業(yè)經(jīng)營制度事實上已經(jīng)被突破。目前廣泛推行的“銀證通”、投資連結(jié)型保險以及即將推出的由銀行銷售的開放式基金，就是三個典型的實例。由于它們與現(xiàn)行法律制度沒有直接沖突，因而容易被管理層接受。顯然，在實行廣泛的、大面積的金融對外開放之前，率先實行對內(nèi)開放，拆除分業(yè)經(jīng)營的籬笆，已成為決策層必須認(rèn)真考慮并應(yīng)著手加以解決的一個問題。

　　實現(xiàn)金融企業(yè)從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡，是一個漸進的、較長的時間過程。就我國情況看，為降低從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡的成本，保證金融交易秩序的穩(wěn)定，控制金融風(fēng)險，應(yīng)在現(xiàn)行的制度框架內(nèi)，把中間業(yè)務(wù)作為突破口，鼓勵商業(yè)銀行從事與資本市場相關(guān)的中間業(yè)務(wù)，實現(xiàn)銀行與證券業(yè)務(wù)在局部范圍內(nèi)的適度交叉。與此同時，券商和保險公司也應(yīng)逐步向銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)地滲透，開展自身業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)連接地帶的邊緣業(yè)務(wù)。這可以看作是從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡的第一步，亦即過渡過程的初級階段。在這一階段內(nèi)，原有的法律框架和金融組織格局基本沒有發(fā)生變化。

　　要建立金融控股公司這種創(chuàng)新的金融組織形式，為實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營提供制度安排。作為一種金融組織制度安排，金融控股公司兼?zhèn)淞朔謽I(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)點。它可以經(jīng)營各類金融業(yè)務(wù)，但銀行、證券、保險等各類金融業(yè)務(wù)是由業(yè)務(wù)不同的各子公司來具體辦理的。這些子公司在經(jīng)營上和法律地位上是相對獨立的，其資產(chǎn)負債表不與母公司合并，且分別接受不同監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管。為了保證各子公司的獨立性，還對子公司采取了授信限制、交易限制、兼職限制和信息披露等監(jiān)管措施。這樣，就在控股公司的各子公司之間筑起了內(nèi)部防火墻，有助于避免“風(fēng)險傳染”。當(dāng)然，這一制度安排也在很大程度上避免了分業(yè)經(jīng)營造成的金融效率損失。毫無疑問，金融控股公司代表了未來中國金融混業(yè)經(jīng)營的方向。可以說，金融控股公司的形成進程及運作的規(guī)范程度，直接關(guān)系到中國分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡的進程。

　　金融效率 競爭關(guān)鍵

　　在市場化改革的過程中，經(jīng)濟體制的效率和經(jīng)濟增長的效率主要通過金融效率的增進而得到體現(xiàn)，同時體制的非效率因素——如漸進轉(zhuǎn)軌產(chǎn)生的成本、摩擦，及政策推進、操作上的不成熟等，和經(jīng)濟增長的非效率因素——如經(jīng)濟增長波動過大、持續(xù)過熱，結(jié)構(gòu)不合理，增長方式比較粗放等所產(chǎn)生的問題也在金融領(lǐng)域積淀下來，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的和潛在的金融風(fēng)險。金融效率增進與金融風(fēng)險積累相伴生的這種特征體現(xiàn)了體制轉(zhuǎn)軌的制度性原因，有其內(nèi)在的邏輯關(guān)系，但是繼續(xù)推進改革深化，在發(fā)展中提高金融效率，防范和化解金融風(fēng)險，顯然是更為迫切和積極的要求。

　　金融體系最重要的功能是動員資金和配置資金，兩者中更重要的是配置資金，因為把資金配置好了，可動員的資金就多了。青年經(jīng)濟學(xué)家吳曉球則對21世紀(jì)的金融形勢作了前瞻：金融由建立在商業(yè)銀行基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)變?yōu)橐再Y本市場為核心；由依附于實體經(jīng)濟，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代經(jīng)濟的核心。在保險方面，目前外資保險公司已經(jīng)獲準(zhǔn)進入上海和廣州兩地。我國正式加入WTO后，更多的城市將向外資保險公司開放，外資公司會把國際上通行的管理、產(chǎn)品設(shè)計和服務(wù)，帶到我國。但是，這并不會置中資保險公司于死地，由于保險市場在迅速地成長，中資保險公司完全可能在競爭中獲取自己的市場份額。1995年，美資背景的友邦保險進入上海時，曾以一種全新的經(jīng)營方式搶占了91%市場的份額。中資保險公司在學(xué)習(xí)友邦保險的營銷方式之后，在第二年就把友邦的市場份額壓低到40%以下。1997年的時候，這個數(shù)字又被壓為20%。中資保險公司和外資保險公司競爭的結(jié)果是保險市場在迅速地膨脹，上海的保險收入在1996年增加了100%，1997年又增加了60%。

　　此外，在證券業(yè)務(wù)方面，從長遠看，外國資本的介入將是不可避免的，外資將主要進入證券的中介機構(gòu)。中外合作基金將會成立，這對于我國證券市場這個以散戶為主的市場來說，顯得格外重要。與此同時，規(guī)范的基金管理辦法也會隨之進入我國。更多中外合資的投資銀行將會出現(xiàn)，它們會帶來國際上通行的投資銀行業(yè)務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)和管理辦法。規(guī)范的機構(gòu)投資人以及規(guī)范的投資銀行對于證券市場來說，都是非常重要的，也恰是我國證券業(yè)目前的弱項。中外合作基金與合資投資銀行將會給我國的證券市場帶來非常深遠的影響。

　　經(jīng)過20多年的改革開放，我國的綜合國力已經(jīng)得到顯著的提高，抵御各種風(fēng)險的能力也大大加強。金融改革和開放的條件已經(jīng)基本具備，加入WTO對我國金融業(yè)來說既是一個挑戰(zhàn)，也是一個機遇，如果我們能抓住這個機遇，那么我國金融乃至于全國的經(jīng)濟改革都會走上一個新的臺階。