在雙重體制并存的情況下，我國金融運(yùn)行中存在的一個(gè)重要矛盾是金融發(fā)展、金融對(duì)外開放與金融分業(yè)經(jīng)營的矛盾，它反映了金融業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展、金融開放目標(biāo)之間的沖突。這實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)、金融全球化和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制所要求的、全新的開放型金融體制與傳統(tǒng)的封閉型金融體制的沖突。中國金融發(fā)展的潮流與金融對(duì)外開放這一大背景，使得“金融管制范圍較寬、金融自由化程度很低”這種傳統(tǒng)制度安排面臨著相當(dāng)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　我認(rèn)為，摒棄分業(yè)經(jīng)營制度，逐步實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，已是中國金融發(fā)展的必然選擇。

　　就現(xiàn)實(shí)來看，分業(yè)經(jīng)營制度事實(shí)上已經(jīng)被突破。目前廣泛推行的“銀證通”、投資連結(jié)型保險(xiǎn)以及即將推出的由銀行銷售的開放式基金，就是三個(gè)典型的實(shí)例。由于它們與現(xiàn)行法律制度沒有直接沖突，因而容易被管理層接受。顯然，在實(shí)行廣泛的、大面積的金融對(duì)外開放之前，率先實(shí)行對(duì)內(nèi)開放，拆除分業(yè)經(jīng)營的籬笆，已成為決策層必須認(rèn)真考慮并應(yīng)著手加以解決的一個(gè)問題。

　　實(shí)現(xiàn)金融企業(yè)從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡，是一個(gè)漸進(jìn)的、較長的時(shí)間過程。就我國情況看，為降低從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡的成本，保證金融交易秩序的穩(wěn)定，控制金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在現(xiàn)行的制度框架內(nèi)，把中間業(yè)務(wù)作為突破口，鼓勵(lì)商業(yè)銀行從事與資本市場(chǎng)相關(guān)的中間業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)銀行與證券業(yè)務(wù)在局部范圍內(nèi)的適度交叉。與此同時(shí)，券商和保險(xiǎn)公司也應(yīng)逐步向銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)地滲透，開展自身業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)連接地帶的邊緣業(yè)務(wù)。這可以看作是從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡的第一步，亦即過渡過程的初級(jí)階段。在這一階段內(nèi)，原有的法律框架和金融組織格局基本沒有發(fā)生變化。

　　第二步，要建立金融控股公司這種創(chuàng)新的金融組織形式，為實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營提供制度安排。作為一種金融組織制度安排，金融控股公司兼?zhèn)淞朔謽I(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)點(diǎn)。它可以經(jīng)營各類金融業(yè)務(wù)，但銀行、證券、保險(xiǎn)等各類金融業(yè)務(wù)是由業(yè)務(wù)不同的各子公司來具體辦理的。這些子公司在經(jīng)營上和法律地位上是相對(duì)獨(dú)立的，其資產(chǎn)負(fù)債表不與母公司合并，且分別接受不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。為了保證各子公司的獨(dú)立性，還對(duì)子公司采取了授信限制、交易限制、兼職限制和信息披露等監(jiān)管措施。這樣，就在控股公司的各子公司之間筑起了內(nèi)部防火墻，有助于避免“風(fēng)險(xiǎn)傳染”。當(dāng)然，這一制度安排也在很大程度上避免了分業(yè)經(jīng)營造成的金融效率損失。毫無疑問，金融控股公司代表了未來中國金融混業(yè)經(jīng)營的方向。可以說，金融控股公司的形成進(jìn)程及運(yùn)作的規(guī)范程度，直接關(guān)系到中國分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡的進(jìn)程。

　　需要指出的是，要實(shí)現(xiàn)金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的順利、平穩(wěn)過渡，應(yīng)該注意兩方面的問題：一是法律制度建設(shè)，即要隨著過渡進(jìn)程逐步修改或廢止一些舊的法律制度規(guī)則，適時(shí)建立新的法律制度規(guī)則，消除過渡進(jìn)程中的法律障礙；二是強(qiáng)化金融監(jiān)管，即伴隨過渡進(jìn)程不斷完善監(jiān)管手段，提高監(jiān)管水平，逐步變機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管為功能監(jiān)管，同時(shí)要防止出現(xiàn)監(jiān)管的空白地帶。 作者簡介：苑德軍 教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國銀河證券公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，長期致力于貨幣理論、金融調(diào)控理論和金融市場(chǎng)理論與實(shí)踐的研究。