FX168訊 中國人民銀行[微博]周三公布數據顯示，4月新增人民幣貸款7079億元；當月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長10.1%，創出歷史新低，調查中值為11.9%。M2增速創下歷史新低，那么經濟學家們是怎么看的呢？

　　申萬宏源宏觀團隊：

　　當前M2增速處于歷史低位，明顯低于央行[微博]目標，傳統外匯占款貨幣投放渠道出現枯竭，預計未來將更多依賴于降準和財政存款投放等手段對沖貨幣創造缺口。

　　另外，實體融資需求仍然較弱，進出口增速雙雙下滑，實體與虛擬經濟冷熱不均現象仍然嚴重，二季度經濟穩增長壓力很大。

　　下一階段央行貨幣政策的重點在于把貨幣政策調控與深化改革緊密結合起來、疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道。從前期降準降息的效果來看，央行進一步通過量價工具搭配共同引導市場利率下行是必然的。降準、降息交替進行，5月降息后再次降準可期。

　　招商證券宏觀團隊：

　　M2從上月11.6%大幅下滑至10.1%。M2中樞下滑的主要原因是外匯占款趨勢性減少，同業資金和表外融資監管趨嚴導致貨幣派生減少，離12%的目標值差距加大。

　　預計貨幣政策仍會延續穩健中適度寬松的基調，降息降準仍然可期。經濟數據很差，總需求加速萎縮。

　　中國國家信息中心宏觀研究室主任牛犁：

　　4月份的貨幣數據收縮的很厲害，M2增幅只有10.1%，比去年同期的13.2%低了三個百分點，正在逐月遠離年初設定的目標12%左右。也反映出實體經濟收縮，對資金需求減弱，與4月已經公布的宏觀數據反映的經濟現狀基本匹配。

　　貨幣的收縮與經濟的收縮也必然也會導致物價的收縮，從貨幣數據反映的情況看可能實體經濟比想象更糟。

　　尤其是4月份社會融資規模增量分別比上月和去年同期少1881億元和4488億元，一方面與中國大力整頓影子銀行等規范金融機構行為有關，另一方面也與大環境有關，整體都呈現收縮態勢，也預示著穩增長壓力很大，政策力道還需加強。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮[微博]：

　　M2大幅回落并創歷史新低，反映的問題比較嚴重，說明實體經濟活力進一步下滑，結合中午公布的宏觀數據，預計5、6月份的經濟走勢有相當壓力。

　　澳新銀行中國經濟師周浩：

　　數據是真差，M2增速出人預料的低，新增貸款也不行，過去幾個月的新增貸款都很高，大家的胃口都被吊高了。一季度貸款放的太猛了，五大行一季度的壞賬率也上升的比較快，銀行的心態也會比較謹慎一些；資金都去股市了，有點“脫實向虛”。

　　總的來說，貨幣政策繼續寬松是肯定的，我們還是看二季度降息一次，降準的概率也大幅度上升。

　　校對：星晴