4月投資和消費跌至多年低點 中國貨幣寬松恐難止步

　　FX168訊 中國國家統計局周三(5月13日)公布數據顯示，中國4月規模以上工業增加值同比增長5.9%，社會消費品零售總額同比增長10%，1-4月固定資產投資同比增長12%，均不及市場預期，并處于多年來的低位。

　　統計局公布的數據同時顯示，1-4月房地產開發投資同比增長6%，新開工面積同比降17.3%。1-4月投資增速創下2000年12月以來最低，消費增速為2006年2月來低位。

　　中國國家統計局此前已公布，4月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅略有擴大至1.5%，但仍低于路透調查預估中值的上漲1.6%。4月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下跌4.6%與上月持平，市場預期中值為下跌4.4%。

　　投資和消費降至多年低點，這也讓諸多機構一致認為中國央行[微博]的貨幣寬松舉措將會進一步擴大。

　　中信建投宏觀分析師胡艷妮表示，“低于預期的數據顯示，錢還是沒進消費實體，企業、個人很大部分資金都跑股市了，需求并沒有改善。唯一的亮點的房地產銷售上來了。目前看來，經濟已經接近2008年的低點了，在通脹處于低位的情況下，貨幣政策還是有很大的空間。預計年內至少還有一次降息，降準具體還得考慮地方債的情況，但我們預計這輪經濟周期下，存準率可能會降到10%以下。”

　　她預計在政策綜合作用，以及地方加快投資之下，三季度中國經濟有望企穩。

　　光大證券首席經濟學家徐高則指出，“盡管4月工業增加值如我們預期的那樣有所好轉(從3月的5.6%上升至5.9%)，但投資增長大幅低于預期。今年頭4個月投資增長12.0%，比我們及市場預期低了1.5個百分點。固定資產4月單月投資已經下滑至9.6%，創下了2002年以來的新低。同期投資到位資金增速也進一步下滑至5.1%(單月值)，仍然低于投資增速。在投資到位資金低迷增長的拖累下，投資增速趨勢仍然向下。考慮到4月零售、出口的數據同樣低于預期。4月總需求再次明顯坍縮，給經濟增長帶來很大壓力。”

　　他說道：“寬松的政策開始對實體經濟起效，但程度非常有限。未來政策寬松程度還將進一步加大。我們繼續預期未來會有降息降準等寬松政策出臺。”

　　交通銀行金融研究中心研究員劉學智認為，4月下旬從用電量等數據可以看出，經濟有企穩的信號，但是信號偏弱。由于之前刺激政策出臺時間不久，因此，可能經濟企穩尚在過程中，沒有強烈的反映。不過，此次的數據確實和市場預期有比較大的落差，所以不排除經濟仍然有下行的壓力。經濟到底處于何種區間還有待觀察，需要5月、6月的數據印證。

　　他表示，目前，政策托底還有足夠的空間。從財政政策看，一季度支出節奏并不快；根據往年情況，上半年財政有較大盈余，因此具備發力空間。貨幣政策看，降準降息也有空間。未來，如果確認經濟下行壓力加大，后續還會有最多2-3次降準出臺，最快的時點或在5月下旬。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮[微博]也持相同觀點，“總體而言，4月經濟數據亮點不多，企穩跡象不明顯，經濟下滑壓力依然較大，財政、貨幣政策對穩增長的支持力度有必要進一步加強，債券市場維持牛市的大環境仍在持續，沒有必要對后市悲觀。”