新浪財(cái)經(jīng)訊 6月28日消息，今天統(tǒng)計(jì)局發(fā)布5月工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益報(bào)告，1-5月規(guī)上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比1.3%，依然下行(前值1.6%)，利潤(rùn)同比-0.8%，降幅略有收窄(前值-1.3%)。 民生證券對(duì)此評(píng)價(jià)稱，經(jīng)濟(jì)總需求和物價(jià)下行雙重壓力導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)收入被“量”“價(jià)”雙殺，而融資成本高企、勞動(dòng)力成本剛性、存貨跌價(jià)損失和資源企業(yè)虧損則是利潤(rùn)同比下行的主因。貨幣政策將維持寬松，降低企業(yè)融資成本。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　① 經(jīng)濟(jì)總需求和物價(jià)下行雙重壓力導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)收入被“量”“價(jià)”雙殺，而融資成本高企、勞動(dòng)力成本剛性、存貨跌價(jià)損失和資源企業(yè)虧損則是利潤(rùn)同比下行的主因。

　　② 5月工業(yè)增加值季調(diào)環(huán)比0.52%，較4月0.58%略回落，工業(yè)生產(chǎn)依舊疲軟；5月PPI環(huán)比-0.09%，較4月-0.26%跌幅有所收窄，價(jià)格跌幅收窄或?qū)е吕麧?rùn)降幅收窄。

　　③ 行業(yè)結(jié)構(gòu)看，資源類行業(yè)如煤炭、石油和天然氣以及產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)峻的行業(yè)如黑色金屬依然水深火熱；技術(shù)含量高的醫(yī)藥制造、鐵路航空設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信等行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)則相對(duì)較好；企業(yè)類型來(lái)看，私營(yíng)企業(yè)為最大的正向動(dòng)力，國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)增速拉后腿較為嚴(yán)重。

　　④ 內(nèi)需不振，外需不強(qiáng)的背景下，企業(yè)生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，雖本期產(chǎn)成品庫(kù)存同比為7.1%(前值7%)，但企業(yè)去庫(kù)存趨勢(shì)不改。

　　⑤ 從工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)看為什么需要穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣寬松：從收入端看，總需求和物價(jià)下行壓力，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷下行，預(yù)計(jì)圍繞著一帶一路、冬奧會(huì)、區(qū)域協(xié)同等戰(zhàn)略穩(wěn)增長(zhǎng)政策會(huì)更加積極；從成本端看，貨幣政策將維持寬松，降低企業(yè)融資成本。