從今年5月份以來，我國居民消費價格指數連續六個月環比下降，物價上行壓力不斷減弱，至少在一段時期內，無需為通脹擔憂。而信貸市場的情況卻難以樂觀，企業失血，銀行惜貸，儲蓄再次成為居民理財首選，流通中的現金急劇下降。為了保持經濟增長，需要注入流動性。防通縮成為當務之急。

　　已故的著名美國經濟學家弗里德曼有一句名言：“我們現在都不是凱恩斯主義者”，主張用貨幣政策調控經濟，但是現在看看世界各國的救市措施，既通過財政手段刺激內需，又使用貨幣政策降低利率，這次大幅降息，距離4萬億刺激內需方案只相隔兩個星期，有利于減輕相關投資的資金負擔，而通過更有效率的貨幣市場操作，也有利于減輕大批受困于流動性缺乏的企業的痛苦指數，給中國經濟發展添上潤滑劑。

　　更重要的是，降息幅度遠遠超出人們的預期。經濟運行一定程度上是預期的博弈，從這個角度上來說，這種大幅降息的舉措有助于提振信心，增強民眾對未來宏觀政策的積極預期。希望超出預期的降息幅度，能給中國經濟發展帶來超出預期的驚喜。

　　力度罕見，

　　生產消費均得益

　　本報訊 央行大幅調低存貸款利率，同時下調存款準備金率，對此國內眾多經濟專家作出了解讀�！斑@是個積極信號！這么大的力度，確屬罕見�！闭憬�大學管理學院教授、浙江大學資本市場與會計研究中心執行主任姚錚認為，就頻率而言，這是央行自今年9月份以來連續第四次降低利率、第三次降低存款準備金率，頻次相當密集。從力度看，一年期人民幣存貸款基準利率1.08個百分點，相當于常規力度的4倍�？偟膩碚f，這些利好政策表明了我國應對全球金融危機的決心，通過貨幣杠桿，來刺激經濟的發展。

　　就大環境來看，全球金融危機波及實體經濟是這次降息的主要背景，它與全球央行輪番降息相一致。同時，這也預示著低利率時代的到來。至于具體影響，姚錚認為，主要體現在實體經濟上，直接的表現是生產，企業的生產成本將大大降低，從而刺激投資和擴張；消費方面，隨著存錢收益率的降低，消費的積極性也將逐步被調動起來，這也會間接推動投資和生產。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，央行選擇在此時大幅度降息，為“國十條”順利實施提供連環配套的政策，有利于積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策共同發揮作用。全國上下從中央到地方政府共同努力，將會對防止經濟下滑起明顯作用�！　�

　　由于降息幅度超出預期，對證券市場會有非常正面的影響，其中房地產之類的利率敏感行業將獲益最大。利率下降會提升銀行股的估值水平，對銀行股也形成一定利好。

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，貨幣政策對實體經濟的影響不會馬上體現出來，會有3~6個月的滯后過程，此次政策出臺對各行業屬于“普惠”，特別將提高商業銀行的盈利預期，并緩解地產業的資金緊張。經濟分析人士易憲容認為，央行如此大幅度的降息表明了政府刺激內需，貨幣政策由從緊到寬松的進一步落實，也是穩定國際金融市場的一個部分。國研中心金融所副所長巴曙松認為，此次央行大幅降息態度堅決，決策實施速度很快。預計此后減息幅度將不會超過此次，資金密集性行業將受益降息。

　　燕京華僑大學校長華生表示，央行大幅降息顯示政府應對經濟危機的決心和力度。央行大幅降息對證券市場有較大的支撐作用，但受制宏觀經濟下滑趨勢，市場就此反轉可能不大。羅凰鳳 張云山 全景