孫健芳 歐陽曉紅

　　幾天前，國家外管局局長胡曉煉結束考察剛返回北京，本周，全國人大財經委兵分兩路，又將展開金融調研。外管局局長和人大財經委官員指向一致：跨境資本流動監管。在更多場合，經濟學者們使用頻繁的詞匯是熱錢。

　　之前，國家外管局已經要求地方銀行清查八類銀行賬戶，同一時間，央行也下發文件，要求加強代理國際匯款業務反洗錢。這些行動的目標也都是防范熱錢。

　　自2005年人民幣匯率形成機制改革始，熱錢即與中國經濟如影隨形。時至今日，它如鬼魅般存在，悠忽游離的特性，不僅使貨幣政策陷入被動，也成為左右金融市場的一大癥結。

　　甚至沒有人看得清這個對手的真實面目，然而鄰國越南在危機中傾斜的影子，無疑讓監管層繃緊了神經。在監管層的高度警戒下，中國可以從容化解熱錢魔咒嗎？

　　監管層關注升級

　　數日前，國家外管局局長胡曉煉赴大連、蘇州、武漢，就加強跨境資本流動監管進行調研，這是她第二次將考察目標鎖定為熱錢。去年11月，胡曉煉曾專門赴廣東考察。這也被認為是監管層真正重視熱錢的開始。

　　之前，外管局已經發令，要求上海、蘇州、廣東、浙江、北京、深圳的銀行清查港澳人民幣存款、人民幣貸款提款賬戶、QFII人民幣賬戶等八類銀行賬戶。記者得到的信息是，外管局即將出臺一系列政策防范熱錢的流入與流出。

　　6月初，央行在內部下發文件，要求各金融機構加強代理國際匯款業務反洗錢工作，并在30日內將工作改進情況上報。據悉這也與熱錢進出有關。央行官員表示：“熱錢目前的確很敏感，正在高度關注之中，同時亦特別緊張。”

　　高度關注熱錢的不只是政府機構。6月初，人大財經委曾召集央行等有關機構專題討論，主題就是調查熱錢的規模和可能引發的危機。本周，人大財經委還將兵分兩路到各地做金融調研，熱錢是重要議題之一。8月，人大常委會將聽取國務院加強金融調控的報告，熱錢問題亦在其中。

　　無疑，一季度外貿數據發布是一個轉折點。無法解釋的外匯流入激增850多億美元，熱錢變成更加顯性，也讓監管層的關注不斷升級。

　　這帶來的可能是更大的困惑。原因之一是，監管層至今沒弄清楚熱錢究竟有多少，以何種方式存在。

　　熱錢在謀算什么

　　“熱錢進來有可能是預期人民幣升值，或預期一個更高的收益率。”王志浩說。

　　“這有些神秘，”他說，“熱錢進來有很多方法，FDI有一部分，有貿易部分，有地下錢莊，有從香港直接到深圳的賬戶。”

　　王志浩認為，熱錢可能是貿易順差的10%-15%。第一季度中國外匯儲備增加額為1539億美元，其中熱錢有150億-200億美元左右。

　　來源：經濟觀察報網