第一部分 貨幣信貸概況

　　2007年，國民經濟保持平穩快速發展，金融平穩運行。在各項宏觀調控措施作用下，貨幣信貸增長加快的勢頭有所減緩，但擴張壓力仍然較大。

　　一、廣義貨幣供應量增速較快，年末高位回落

　　2007年末，廣義貨幣供應量M2余額40.3萬億元，同比增長16.7%，增速比上年低0.2個百分點。狹義貨幣供應量M1余額15.3萬億元，同比增長21%，增速比上年高3.5個百分點。流通中現金MO余額3萬億元，同比增長12.1%，增速比上年低0.6個百分點。全年累計現金凈投放3303億元，比上年多投放262億元。

　　2007年上半年，在銀行體系流動性總體偏多的背景下，M2增速呈現較快上升勢頭，7月末達到年內最高點后持續高位運行，年末受新股發行出現空檔、同業存款下降等多種因素影響明顯回落。2007年企業活期存款增加較多，M1增速比上年明顯加快，全年維持高位運行態勢，年末M1增速比M2增速高4.3個百分點,反映出銀行體系資金的流動性不斷增強。

　　二、金融機構存款平穩增長，活期化趨勢明顯

　　2007年末，全部金融機構(含外資金融機構，下同)本外幣各項存款余額40.1萬億元，同比增長15.2%，增速比上年低0.7個百分點,比年初增加5.3萬億元，同比多增3356億元。其中，人民幣各項存款余額38.9萬億元，同比增長16.1%，比年初增加5.4萬億元，同比多增4599億元；外匯存款余額1599億美元，同比下降0.9%。

　　從人民幣存款的部門分布看，居民戶存款增加明顯放緩，非金融性公司存款增加較多。居民戶存款增加明顯放緩主要是因為居民戶金融資產選擇趨于多元化，存款意愿下降；非金融性公司存款增加較多主要是因為企業利潤上升及市場籌資較多，資金較為充裕。與資本市場活躍、通脹預期上升相適應，居民和企業存款繼續呈現活期化態勢。2007年末，金融機構居民戶人民幣存款余額17.6萬億元，同比增長6.8%，增速比上年低7.8個百分點，比年初增加1.1萬億元，同比少增9598億元，其中定期存款同比少增8974億元；非金融性公司人民幣存款余額18.9萬億元，同比增長22.4%，增速比上年高5.1個百分點，比年初增加3.5萬億元，同比多增9637億元，其中，企業活期存款同比多增6035億元。2007年末，財政存款余額1.8萬億元，比年初增加6633億元，同比多增3714億元。

　　三、金融機構貸款增長偏快，居民戶貸款增加較多

　　2007年末，全部金融機構本外幣貸款余額27.8萬億元，同比增長16.4%，增速比上年高1.9個百分點，比年初增加3.9萬億元。其中，人民幣貸款余額26.2萬億元，同比增長16.1%，增速比上年高1個百分點，比年初增加3.6萬億元，按可比口徑同比多增4482億元。全年人民幣貸款投放繼續呈現前多后少、逐季減少的格局，一至四季度分別新增貸款1.4萬億元、1.1萬億元、8178億元和2721億元。外匯貸款余額2198億美元，同比增長30.2%，比年初增加511億美元，同比多增327億美元。

　　從人民幣貸款的部門投向上看，居民戶貸款增速明顯快于非金融性公司及其他部門貸款。2007年居民戶貸款增加1.2萬億元，余額同比增長30.4%，增速比上年高9.3個百分點，同比多增5466億元。居民戶貸款中，消費性貸款比年初增加8686億元，其中80%以上是住房消費貸款，經營性貸款比年初增加3111億元。非金融性公司及其他部門貸款增加2.5萬億元，余額同比增長13.1%，增速比上年低0.8個百分點，同比少增983億元，其中，短期貸款增加1.3萬億元，票據融資減少4414億元，中長期貸款增加1.7萬億元。分機構看，2007年各類金融機構貸款普遍多增。

　　人民幣中長期貸款主要投向基礎設施行業。2007年，主要金融機構(包括國有商業銀行、政策性銀行、股份制商業銀行和城市商業銀行)人民幣中長期貸款比年初增加2.4萬億元，同比增長22%，其中投向基礎設施行業(交通運輸、倉儲和郵政業，電力、燃氣及水的生產和供應業，水利、環境和公共設施管理業)7983.6億元,投向房地產業3337.5億元，投向制造業1794.9億元，分別占新增中長期貸款的33.2%、13.9%和7.5%。

　　四、扣除存款準備金率調整因素后，基礎貨幣增長平穩

　　2007年末，基礎貨幣余額10.2萬億元，同比增長30.5%。比年初增加2.37萬億元，同比多增1.03萬億元。基礎貨幣同比增長較多，主要是由于全年10次上調存款準備金率共計5.5個百分點，因為按照現行統計口徑，法定存款準備金計入基礎貨幣，而中央銀行票據不計入基礎貨幣。如果2007年由法定存款準備金率上調所凍結的流動性改由發行央行票據進行對沖，基礎貨幣增速將低于5%。2007年末貨幣乘數(廣義貨幣供應量/基礎貨幣)為3.97，是2003年以來的最低點。2007年末，金融機構超額存款準備金率為3.5%，比上年末低1.3個百分點。其中，四大國有商業銀行為2.0%，股份制商業銀行為3.7%，農村信用社為8.9%。

　　五、金融機構貸款利率趨于上行

　　2007年，金融機構人民幣貸款利率持續走高。第四季度1年(含)以內、1—3年(含)、3—5年(含)和5年以上金融機構貸款加權平均利率分別為7.93%、8.07%、7.62%和7.35%，比上季度分別提高0.43、0.27、0.19和0.19個百分點，比第一季度分別提高1.07、1.03、0.83和0.7個百分點。商業銀行1年期貸款加權平均利率為7.25%，比第三季度上升0.1個百分點，比第一季度上升0.74個百分點。金融機構發放的全部貸款中，下浮利率貸款占比較第三季度下降0.52個百分點，基準利率貸款占比較第三季度上升1.04個百分點，上浮利率貸款占比較第三季度下降0.52個百分點。

　　2007年，金融機構人民幣同業存款利率總體上升。其中，活期存款利率持續小幅上升，定期存款利率經過二、三季度的上升后，年末有所下降。第四季度，金融機構同業活期存款占比為91.85%，加權平均利率為1.51%，比上季度提高0.06個百分點，比第一季度提高0.13個百分點；定期存款占比為8.15%，加權平均利率為2.9%，比上季度降低0.24個百分點，比第一季度提高0.61個百分點。

　　單筆金額在3000萬元以上的人民幣協議存款利率逐季上升。第四季度，61個月期協議存款的加權平均利率為5.60%，比上季度上升0.32個百分點；37個月期協議存款的加權平均利率為5.59%，比上季度上升0.44個百分點。

　　境內外幣貸款、大額存款(300萬美元以上)的利率水平小幅波動。

　　六、人民幣匯率雙向浮動，彈性明顯增強

　　2007年以來，外匯市場供求的基礎性作用進一步發揮，人民幣匯率總體走升。2007年末，人民幣對美元匯率中間價為1美元兌7.3046元人民幣，比上年末升值6.90%；人民幣對歐元匯率中間價為1歐元兌10.6669元人民幣，比上年末貶值3.75%；人民幣對日元匯率中間價100日元兌6.4064元人民幣，比上年末升值2.44%。匯改以來至2007年末，人民幣對美元匯率累計升值13.31%，對歐元匯率累計貶值6.12%，對日元匯率累計升值14.04%。

　　人民幣匯率彈性進一步增強，與國際主要貨幣之間匯率聯動關系明顯。2007年，人民幣對美元匯率中間價最高達7.3046元，最低為7.8135元。銀行間外匯市場共有242個交易日，其中人民幣匯率有151個交易日升值、91個交易日貶值。人民幣對美元匯率中間價單日最大升值幅度為0.41%(310個基點),超過了2007年5月21日前日浮動區間0.3%的水平1；單日最大貶值幅度為0.30%(223個基點)；日均波幅為62個基點，較2006年日均波幅40個基點繼續擴大。