此次調(diào)整表明，在目前物價(jià)水平連續(xù)走高的情況下，通脹風(fēng)險(xiǎn)已被提到了一個(gè)非常重要的位置。

　　在股指即將沖擊5000點(diǎn)大關(guān)的敏感時(shí)刻，央行的動(dòng)作顯示，宏觀調(diào)控時(shí)機(jī)選擇已變得更加靈活——在任何必要的時(shí)候，央行都有可能進(jìn)行貨幣政策調(diào)整。

　　【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志記者 張環(huán)宇】 8月21日下午6點(diǎn)半，中國人民銀行發(fā)布公告，決定自8月22日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。

　　其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的6.84%提高到7.02%；個(gè)人

住房公積金貸款利率也上調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)。這已是2007年以來央行第四次加息。

　　自7月CPI數(shù)據(jù)(5.6%)創(chuàng)下十年新高之后，有關(guān)央行加息的猜測就一直沒有停止過。其實(shí)，官方對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢已有判斷，即正由“偏快轉(zhuǎn)為過熱”；央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中亦稱，遏制此轉(zhuǎn)熱趨勢是當(dāng)前

宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。人們普遍關(guān)注的是，央行會(huì)選擇如何操作。

　　在21日的公告中，央行稱此次調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率的目的是“合理調(diào)控貨幣信貸投放，并穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期”。在目前物價(jià)水平連續(xù)走高的情況下，通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被提到了一個(gè)非常重要的位置。分析人士也普遍同意，加息雖不能直接緩解許多資產(chǎn)價(jià)格的上漲，但的確可以收到抑制通脹預(yù)期、收緊過剩流動(dòng)性之效。

　　此外，本次

利率調(diào)整中，存貸款加息幅度并不相同，存貸利差由此有所減小。不難推測，此次加息的目的之一，仍然是指向“存款搬家”問題，而這與股市的表現(xiàn)密切相關(guān)。

　　通過前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，居民戶存款的數(shù)據(jù)和股市表現(xiàn)出極大相關(guān)性。在6月股市低迷之際，已經(jīng)持續(xù)數(shù)月的居民戶存款負(fù)增長首次出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。但7月故態(tài)復(fù)萌，居民戶貸款增加1102億元，按可比口徑同比多增725億元；居民戶存款減少91億元，同比多減226億元(去年同期增加136億元)。

　　截至8月21日，上證指數(shù)收盤于4955.21點(diǎn)，5000點(diǎn)大關(guān)已近在咫尺，深成指也沖至近17000點(diǎn)。年初時(shí)，不少分析人士認(rèn)為，上證指數(shù)在年內(nèi)達(dá)5000點(diǎn)純屬天方夜譚。目前看來，天方夜譚卻只差一步之遙即可實(shí)現(xiàn)。但股市增長速度過快，顯然不是監(jiān)管層希望看到的。

　　另外，央行加息時(shí)機(jī)的選擇中似乎也隱藏某種暗示。此前，央行加息或提高存款準(zhǔn)備金率多選擇在周末發(fā)布公告，最近卻屢屢打破這一“慣例”。

　　就在7月30日(周一)，央行曾宣布調(diào)整準(zhǔn)備金率。此次加息也類似，雖并不出乎人們意料，卻選擇了周二這一不常見的時(shí)間，而且恰恰是上證指數(shù)即將沖擊5000點(diǎn)大關(guān)的敏感時(shí)刻。至少，央行的宏觀調(diào)控時(shí)機(jī)選擇已變得更加靈活——在任何必要的時(shí)候，央行都有可能進(jìn)行貨幣政策調(diào)整。-