四川新聞網-成都商報訊

　　雖然經濟學家對央行此次加息，普遍認為比較及時，也比較符合當前宏觀調控的需求，但也有學者發布報告認為，僅僅依靠加息，難以根除幾年以來經濟反復表現出的過熱傾向。

　　安信證券首席經濟學家高善文昨日就發布報告認為，立足于匯率以外的政策手段可能無法根除幾年以來經濟反復表現出的過熱傾向。報告稱，今年第二季度經濟增長近12％，大幅度高于市場此前的預期，創下多年以來的新高，成為繼CPI之后支持經濟過熱論的有利證據。但如果計算剔除貿易順差后國內需求的增長率，可以看到，國內需求的增長實際上處于多年以來的平均水平附近；第二季度的進口增長率比較低，也暗示國內需求并不特別旺盛。

　　報告指出，在名義

匯率調整比較慢的情況下，經濟體系被迫通過實際匯率的調整來恢復平衡，這意味著要通過進一步的資產重估來提升土地、房地產等要素價格；通過融資成本的降低等來擴大投資，并支持勞動力工資的加速上升，最后表現為非貿易部門價格的連續快速上升、以及可貿易部門企業盈利能力的系統性下降。因此，立足于匯率以外的政策手段可能無法根除幾年以來經濟反復表現出的過熱傾向。

　　高善文認為，問題的根源仍然在匯率層面。需要通過更堅定和快速的匯率升值逐步解決貿易順差的增長，逐步緩解流動性壓力和過快的信貸增長，并通過出口部門企業盈利的下降來實現對投資的控制。在短期內，取消利息稅、加息、繼續提高準備金率等政策陸續推出；信貸和土地供應收緊；圍繞節能減排等目標進行的市場準入控制力度進一步增大。在中長期內，匯率的升值步伐可能逐步加快。

　　中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳也指出，在短期內，加息等措施的實施對于控制經濟偏快尤其是投資過快增長是有效的。但是這些措施很難從根本上改變投資增長狀況，只有對偏低的資源要素價格、勞動要素價格（工資）進行重估，從根源上消除導致投資增長過快的因素，使投資增長回到正常水平，才能使投資過度引起的一系列問題得到化解。

　　本報記者 許鵬 上海證券報