蔡臻欣

　　近期關(guān)于減免利息稅和加息的傳聞，時(shí)時(shí)觸動著股市參與者的敏感神經(jīng)。國信證券經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)顧問楊建龍等昨日發(fā)表評論，明確預(yù)期央行將在7月加息，“具體很可能是存款基準(zhǔn)利率調(diào)高18個(gè)基點(diǎn) ，而貸款基準(zhǔn)利率提高27個(gè)基點(diǎn)。”

　　楊建龍等表示，目前出現(xiàn)的價(jià)格上漲及今后進(jìn)一步上漲的壓力，以及信貸投放的快速增長，將成為近來日益得到重視的宏觀經(jīng)濟(jì)從“過快”向“過熱”變化的重要論據(jù)，并形成明確的加息預(yù)期和加息政策。“因此我們維持對于加息的判斷。如果CPI和PPI數(shù)據(jù)公布正如我們所預(yù)期的水平，并且決策層調(diào)整態(tài)度堅(jiān)定的話，不排除兩倍于預(yù)期的利率調(diào)整幅度。此外，1.55萬億特別國債的發(fā)行速度將可能有所加快�！�

　　國信

證券的這份評論認(rèn)為，肉禽及其制品在6月份上漲幅度預(yù)計(jì)將達(dá)到40%以上，“我們將CPI的6月份預(yù)測值從3.8%調(diào)高到4.4%左右。考慮到三季度盛夏季節(jié)肉食品供應(yīng)淡季問題，以及生豬飼養(yǎng)10個(gè)月的周期等因素，肉食品及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格在今后兩三個(gè)月仍將保持快速增長，預(yù)計(jì)上漲速度會在9月份到10月份之后，隨著羊肉和牛肉供應(yīng)的季節(jié)性增長而有所趨穩(wěn)甚至小幅回落�！�

　　“糧食和食品價(jià)格在今后較長時(shí)期具有一定的上漲壓力。從過去國內(nèi)外多次通脹周期發(fā)展進(jìn)程的一般規(guī)律看，糧食和食品價(jià)格是生產(chǎn)資料價(jià)格的先導(dǎo)指標(biāo)，所以，有理由認(rèn)為，糧食食品價(jià)格的變動將逐步通過勞動力成本傳導(dǎo)的方式，帶動生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲。中國可能在邁入一個(gè)新的通脹階段�！�

　　此外，楊建龍等預(yù)計(jì)信貸投放在6月份有加快的跡象，“一是由于

出口退稅的下調(diào)導(dǎo)致出口企業(yè)趕在7月1日之前完成訂單；二是由于

商業(yè)銀行經(jīng)過兩個(gè)月的低投放后，資金充裕，迫于盈利的壓力，信貸投放要求很大�！�

　　根據(jù)上述判斷分析，國信證券的這份評論認(rèn)為，無論是升息預(yù)期還是真實(shí)的升息政策都將在市場上產(chǎn)生較明顯的波動影響，“預(yù)計(jì)此后一周內(nèi)到兩周內(nèi)，尤其是宏觀數(shù)據(jù)正式發(fā)布后，市場可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，將可能突破前次調(diào)整的底部。但從實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性擴(kuò)張階段看，利率政策的實(shí)際影響有限，在加大波動的同時(shí)并不會改變基本的向上趨勢。實(shí)體經(jīng)濟(jì)向上的基準(zhǔn)支撐將成為證券市場基準(zhǔn)持續(xù)上行的重要依據(jù)�！�

　　“所以，我們需要強(qiáng)調(diào)‘波動調(diào)整中保持信心’的堅(jiān)定觀念，細(xì)心把握調(diào)整帶來的‘新的擴(kuò)張空間’和機(jī)遇。”上述評論稱。