據新華社信息 在今年的股市中，個人投資者的資金入市情況和投資偏好所帶來的影響不可忽視，申萬研究所在最近的半年度報告中從儲蓄分流對股指的具體影響、投資者個人化的現象對此進行分析。結果顯示，總體上儲蓄存款增長與實際存款利率成正比，與消費增長、商品房銷售、股票投資成反比。

　　統計顯示：截至2007年5月份，儲蓄存款余額達16.8萬億元，余額同比增長下降為9.7%；儲蓄增長低于總存款增長，在總存款中的占比也下降。

　　儲蓄分流了多少？申萬研究所認為，分流是相對的概念。假設：基準儲蓄存款增長，是在沒有消費過快增長、

股票交易明顯活躍等因素干擾下，儲蓄存款基于人均可支配收入的平穩增長。由此他們得出儲蓄分流的規模在2006年5月到2007年4月約11300億元。

　　儲蓄存款分流分別去哪了？申萬分析，總體上儲蓄存款增長與實際存款利率成正比，與消費增長、商品房銷售、股票投資成反比。計量分析表明：儲蓄存款增長與滬深股市保證金存量增長為負相關關系，兩者相關系數絕對值達51%，相關性較強。儲蓄分流最為主要的去向是股票市場。而且根據模型，上證綜合指數回歸系數顯示為負值，表明儲蓄存款分流與股票市場價格上漲顯著相關。根據前面計算結果，2006年5月-2007年4月期間，平均儲蓄存款每分流4.23億元，上證綜指上漲一個點。按照模型結果，儲蓄存款過快分流中約有61%左右的儲蓄分流資金流向股市。

　　申萬認為，當期儲蓄存款分流加快，則表明投資者預期未來股價將持續上漲，儲蓄分流可支撐后續股市創新高。

　　申萬分析，目前階段儲蓄分流總體上利大于弊。有利的方面在于可推動直接融資發展、適當減輕

商業銀行負債過高壓力、促進銀行轉變經營機制，并一定程度上促進消費增長，弊端有可能加大中小銀行流動性管理壓力，儲蓄分流渠道單一可能助長投機。