案件追蹤

　　股市版秋菊打官司股民終審敗訴　　

　　本報記者 胡新橋

　　離7月31日的大限還有3天時間，張秋菊焦急地等待著武石油最終的結果。如果在期限內中國證監會還沒有批準武石油的重組方案，那么，輸了官司的她會看到訴訟得不到的結果。

　　股市版秋菊打官司落幕

　　2007年7月12日，張秋菊從股市公告上得知，武漢中級人民法院在經過3個多月的審理后，駁回了自己的上訴，維持了一審判決。對于這樣的結果，張秋菊很是想不通。

　　在二審過程中，張秋菊的訴訟代理人通過質證，發現了武石油董事會在制定重組方案和簽訂合同過程中，確實超越了公司章程和董事會議事規則所賦予的權限。

　　“我們在等待判決的過程中，確實比較樂觀，但沒有想到判決的結果會是這個樣子。”

　　武漢中院的判決書認為：公司法規定，制定公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式的方案是董事會的法定職權，因此，武石油董事會制定并通過重組議案并沒有超越法定職權，而且，董事會作出的決定并沒有產生最終效力，作出重組議案只是程序上的權利，而不是實體上的權利，因此，并沒有對張秋菊的權益產生侵害。

　　張秋菊認為，二審判決是不能令人滿意的，因為判決書完全回避了被上訴人在評估以及指定并通過重組議案過程中，一系列違背公司法及公司章程的行為。判決書在這些問題上只字未提。

　　在判決中，武漢中院惟一作出對張秋菊有利的判決內容是，將一審收取的1000元訴訟費改為50元。

　　張秋菊不快樂，是因為官司輸了；作為對簿公堂的另一方，武石油也有不快樂的理由，眼見期限將至，證監會批復未下，而重組的意向伙伴北京榮豐房地產卻卷入另一場天價訴訟中。

　　7月15日至20日，武石油

　　時間是寶貴的，武石油能夠等待的時間已經不多了。原重組議案的重要基礎評估報告將于今年的7月31日到期，如果在這個期限前，中國證監會不能批準重組方案，那么武石油的重組必須重新作出評估報告。

　　這顯然對武石油最大的股東中石化不利。2007年7月1日，中國證監會作出規定，凡上市公司在出售股權、資產回購過程中，資產轉讓必須以市值計算。如果武石油在下一步的賣殼重組中，不得不重新評估的話，那么原重組議案等于是自動被撤銷。

　　這個結果恰恰是張秋菊在訴訟中的請求。

　　樣板官司的三大看點

　　張秋菊沒有能夠像電影中的秋菊那樣，最終為自己討來說法，但她在整個訴訟中的表現，依然獲得了專家及眾多股民的贊賞。

　　同濟大學黃建中博士認為，在這起訴訟中，至為關鍵的三個看點分別在資產評估、公司章程和獨立董事等三個方面。

　　張秋菊最初的訴訟原因，就是在對評估報告的真實性產生懷疑。而根據法律規定，判別評估報告的合法性，只需確認評估機構是否具備法定資格，評估程序是否合乎規定，而評估機構采用何種評估方法則沒有硬性規定。不同的評估方法能夠導致不同的結果，不同的結果直接關系到各方的利益分配問題。

　　黃建中認為，在武石油的重組議案中，現有的評估結果對大股東中石化最為有利。如果改變現有的評估結果，采用市值交易，中石化在回購武石油主營業務及整體資產時，將要付出更大的代價。

　　黃建中說，中國證監會7月1日下發的規定，是否有武石油官司因素在內不得而知，但高層對評估方法作出限制足以證明，大股東試圖通過賤賣資產回購獲利的漏洞正在被逐步堵上。

　　在公司章程問題上，張秋菊提起的訴訟同樣給上市公司上了一課。公司章程是企業憲法，這個道理似乎誰都明白，但董事會和企業高管違背章程進行決策的行為屢見不鮮。這其中的原因，一是在設立章程時缺乏嚴謹的態度和必要的前瞻性；二是董事會和企業高管的越權行為無法予以糾正；三是小股東權利意識較弱，不善于利用章程賦予的權利。而新公司法規定，法院可以撤銷董事會違背公司章程作出的決定。

　　在武石油案中，二審時，張秋菊的代理律師很好地利用了這一規則，找出了武石油董事會議事規則中的漏洞，一度占據有利局面。而武石油不得不在6月份的股東大會上對議事規則進行大幅度的修改。

　　獨立董事問題，也是這起案件中的熱點之一。在這起案件二審過程中，武石油的四名獨立董事竟然集體辭職，一度引發媒體的熱議。大家普遍認為，在這種特殊情況下集體辭職，充分反映了獨立董事們矛盾的心態。

　　黃建中認為，武石油案雖然是個案，但因為這場訴訟，是上市公司存在的問題得以暴露，這些問題有些是制度上的，有些是目前法律尚需完善的地方。所幸的是，因為有這場訴訟，暴露了一些問題，也解決了一些問題。張秋菊在訴訟中，因為種種原因沒有能夠勝訴，但就案件本身的影響以及對有關各方面的啟示，訴訟是成功的。

　　事關股市長治久安

　　湖北首義律師事務所秦前坤主任和他的助手游峰律師在整個案件代理過程中只領取了汽油錢。當判決結果下來時，兩位律師都表示對結果不滿意，但是，他們和黃建中一樣認為，訴訟是產生了實際效果的。

　　秦主任認為，張秋菊留下100股起訴武石油，這場官司的實質已經成為一場公益訴訟。訴訟的輸贏已不重要，關鍵是訴訟的影響及實際產生的效果。

　　對于媒體把這起官司比作蟻象之爭，秦前坤表示這只是對案件中原被告實力懸殊的形象比喻，在法律面前，蟻象應該是平等的主體。而從另一個角度講，張秋菊代表的是人數眾多的散戶股民，是應該充分保護的群體。

　　據報道，截至2007年5月28日，滬深兩市賬戶總數達到10027.36萬戶，一舉突破一億戶大關。股票已經成為廣大城鄉普通居民最重要的投資

　　股市的健康發展已經成為事關國計民生的大事，一個健康的股市需要更有力的法治環境來保障它的長治久安。秦前坤認為，小股民的利益是公眾利益，法律應該優先保障公眾利益。我國上市公司的歷史還很短，無論是公司的外部監管和內部治理，都還是不完善的，因此大股東利用手中資源侵害小股東利益的事情尚不能杜絕。新公司法專門設立條款，正是為了調整和規范這類利益關系。

　　秦主任認為，武漢中院的判決盡管引用了公司法的條款，判定武石油董事會的行為合法，但是本案中，對武石油董事會的諸多違背公司法及公司章程的擦邊球行為，判決書避而不談，這確實讓人費解。法律保障公司自主經營的權利，同時更應該保護普通投資者的合法權益不受侵害。

　　因為等待著7月31日最終的結果，已經落幕的股市版秋菊打官司尚留有一絲懸念。張秋菊說，我期待公道。